道琼斯工业
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英国富时
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| 34907.11 |
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9月14日，A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.11%，收报3126.55点；深证成指跌0.57%，收报10197.59点；创业板指跌0.78%，收报2011.88点。市场成交额继续萎缩，仅有6658亿元，北向资金净卖出逾60亿元。行业板块涨少跌多，贵金属与煤炭行业走强，工程咨询服务、汽车零部件、电子化学品、仪器仪表、环保行业、光伏设备、电池板块跌幅居前。
目前悲观情绪逼近年内极值之时，在刺激政策将持续出台的背景下，投资者需考虑情绪和市场风格累积的向均值水平回归的风险。若后续基本面改善，那么当前市场将有可能成为下半年最佳配置时点。建议持续关注国产科技替代创新和稳增长板块的投资机会。
9月14日，央行降准0.25BP，债券市场下行幅度较明显。
展望后市，前期债券经过调整，赔率已经大为改善，即使是中性降准，也依然有推动债券收益率下行的作用。国内宏观经济的长期问题没有得到根本的扭转，是当下债券市场交易的核心逻辑，赔率改善推动机构配置盘继续在收益率顶部加大配置力度。虽然短期很难看到再度回到前期低点的驱动力，但是深度调整的空间已经不大，调整带来机会是确定的。
【1】央行：决定9月15日，下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。
【2】上证报：不少投资者认为，量化私募可利用资金和交易量的优势，从券商处谋取融券的垄断性优势做T+0策略，从而影响交易的公平性。但业内人士表示，融券具备公共池，具备融券资质的机构均可以进行借券，多家券商更是采用竞价模式出借券源，因此不存在不公平交易的问题。
【3】欧洲央行：将三大利率均上调25个基点，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至4.5%、4.75%和4%，为连续第10次加息。
【4】央视网：中秋假期临近，不少网友提前抢票。有网友吐槽余票充足，但仍需排队购买，怀疑第三方软件抢票占了“坑位”。12306回应，不会对第三方软件提前售票，排队是由于同一时间点下单用户过多。乘客较多时，高铁动车也可能由8节车厢改为12节车厢，候补可以更快买到票。
【5】能源局：8月，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.6%；城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比下降9.9%。
中国央行14日宣布年内第二次降准,此次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。博时基金宏观策略部投资经理刘思甸表示，本次降准，一是释放了维持货币市场利率稳定的信号，有利于稳定市场预期；二是有利于通过部份置换MLF存量的方式，降低其他存款性金融机构负债成本。他认为这是落实中央经济工作会议、年中的中共中央政治局会议精神的具体措施，也是今年以来货币政策立场的延续。
9月15日央行降准0.25个百分点，是今年的第二次降准，幅度与上次相当，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。招商基金首席经济学家李湛表示，本次降准超市场预期，因之前并没有以总理或国常会提前“吹风”的形式透露，这在2019年以来尚属首次。今年货币政策体现出政策“排头兵”的作用，本次降准意味着中央政治局会议后各项稳增长政策持续出台。
A股性价比已非常高
7月政治局积极定调后稳增长政策仍在不断加码，“尤其近期认房不认贷、降低首套二套首付比例等一系列房地产政策不断落地，地产基本面有望企稳。” 海通证券路颖表示，“随着稳增长政策的逐渐出台落地及经济周期见底回升，国内经济基本面将逐渐修复。同时，根据历史我们推断本轮库存周期或将于2023年三季度见底，随着库存周期见底回升，我们预计经济增长有望提速，全年GDP同比增速有望达5.3%。” 与此同时，路颖提示道，当前A股性价比已非常高，“3年滚动视角下，A股风险溢价率处于均值+1倍标准差，股债收益比处于均值+2倍标准差，后续稳增长政策推动基本面回升，A股市场行情有望回暖。”
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