曾经，大宗商品贸易融资和供应链金融一样，主要是银行在主导，然而最终却因诸多问题产生大量坏账，无奈退出了这一领域。
随后，众多供应链公司，尤其是国企供应链公司凭借自身资金优势，以贸易的形式介入其中。
但令人担忧的是，同样也出现了大量风险！
今天，我们就来深入分析一下，供应链公司，特别是国企供应链公司，在解决大宗商品融资问题时，到底该如何弥补银行曾经的不足，避免重蹈覆辙。
01
大宗商品贸易相比其他贸易，有哪些特征
大宗商品贸易，相比工业品、消费品贸易，还是有很大区别的，这些区别，决定了大宗商品贸易融资，与工业品、消费品贸易融资的区别。
认识大宗商品贸易的特征，对于大宗商品融资，是非常关键的。
1、标准化程度高
大宗商品通常具有较高的标准化程度，像石油、煤炭、铁矿石、有色金属等。标准化程度高，是大宗商品区别于工业品、消费者最大的特征。
标准化程度高，决定了除了垄断资源外，贸易商想获得高价是不可能的。
标准程度高，也引申出了单独靠贸易本身挣钱也是非常困难的。
以原油为例，国际上有着统一的质量标准分类，如按照密度、含硫量等指标划分不同品级。这种标准化使得交易各方在合同签订、质量认定等环节有明确的参照，极大地便利了大规模交易的开展。
在期货市场上，标准化的大宗商品合约更是成为了投资者套期保值和投机的重要标的，其标准化属性保证了市场的高效运转以及价格发现功能的有效实现。
2、交易量大
大宗商品贸易的交易量往往十分巨大。比如我国每年进口的铁矿石量数以亿吨计，煤炭的进出口规模也是相当可观。众多钢铁企业为了维持生产，需要持续大量采购铁矿石；火力发电企业则要储备大量煤炭以保障发电需求。
大规模的交易量，意味着贸易过程涉及巨额资金的流转，对贸易融资的需求也就格外迫切，同时也给融资方带来了巨大的管理和风险把控挑战。
3、价格波动大
大宗商品价格受多种因素影响，波动剧烈。以黄金为例，地缘政治局势紧张时，投资者出于避险需求会大量购入黄金，推动其价格迅速上涨；而当全球经济形势向好，市场风险偏好提升时，资金又会从黄金市场流出，导致价格下跌。
又如农产品中的大豆，受气候变化、种植面积变化、国际贸易政策等因素影响，价格时常出现大幅波动。这种价格的不稳定性使得贸易企业面临巨大的市场风险，在融资时也增加了融资方对风险评估和控制的难度。
4、很多企业不是靠贸易本身挣钱的
在大宗商品贸易中，因为大宗商品标准化程度高的问题，很多企业盈利模式较为特殊，并非单纯依靠买卖差价获利。
有的靠投机挣钱、有的靠融资挣钱、有的靠资金挣钱、有的靠延伸服务挣钱，还有的靠卖贸易流水挣钱、、、
例如一些大型贸易企业，它们通过与上下游企业建立长期稳定的合作关系，整合物流、仓储等资源，获取综合服务收益。
还有些企业利用自身在资金、渠道等方面的优势，通过金融运作、套期保值等手段来赚取收益。
这就使得大宗商品贸易的盈利情况变得复杂，对于融资方来说，准确评估企业真实盈利能力和还款能力成为一项难题。
5、上下游企业之间博弈大
大宗商品产业链中，因为大宗商品的标准化程度高，准入门槛低，上下游企业之间存在着较强的博弈关系。
比如在钢铁产业链里，上游的铁矿石供应商凭借资源优势，希望提高售价以获取更多利润；而下游的钢铁生产企业则会尽力压低采购价格，来控制生产成本。
这种博弈会影响贸易合同的条款、交货时间、付款方式等诸多方面，也给贸易融资带来了不确定性。
02
大宗商品贸易融资相比传统主体融资，有哪些特点
不同的行业、不同的融资主体、不同的融资方式，风险程度、成本、效率、监管，其实都是不同的。
大宗商品贸易融资，更多的依赖贸易中预付账款、存货、应收帐款，这些资产进行的融资，这种融资，相比传统的主体融资，有很大的区别。
1、资产不容易评估、不好看管
大宗商品贸易融资，主要依赖贸易中的预付账款、存货、应收帐款来支持融资，这些资产相比不动产，不容易评估、识别、不好看管。
预付账款、应收帐款，虽然是企业自身的资产，但是并不是上游供应商或者下游客户融资，对他们进行尽职调查他们根本不配合，所以调查他们的资信实力比较难。
而且因为不是企业上游供应商或者下游客户融资，给他们上征信、让他们提供担保也是不可能的。
货物也是一样，不同的货物，质量、规格、型号、物流、用途、检验完全不同，千差万别，不是干这个行业的，根本不懂。
货物也不像不动产那么老实，货物还有可能存放期间，运输期间，被盗、偷换、被水、或、温度、阳光、重复买卖和融资，都会受大影响。
2、参与主体多
大宗商品贸易融资涉及的主体众多，除了融资企业本身，还有银行、仓储物流公司、质检机构、期货公司等。
例如在一笔进口大豆的贸易融资中，银行负责提供资金，仓储物流公司要保障大豆在港口等地的妥善存储，质检机构需对大豆质量进行检测，期货公司可能会被企业用来进行套期保值操作以锁定价格风险。
各主体之间相互关联、相互制约，任何一方出现问题都可能影响整个贸易融资的顺利进行，相较于传统主体融资主要围绕融资主体和金融机构两方的简单关系，要复杂得多。
3、深度参与成本高
在大宗商品贸易融资中，都是基于贸易中的预付账款、存货、应收帐款的融资，这些资产，相比不动产，具有灵活性高、变动大等特点，为了确保贸易顺利以及资金安全，融资方往往需要深度介入贸易环节。
要对货物的采购、运输、仓储、销售等全过程进行监督和管理。
比如在有色金属贸易融资时，金融机构可能需要派人实地考察矿山开采情况（源头采购环节），跟踪货物运输路线确保安全运输，监督仓储条件防止货物受损等。
这一系列的深度参与行为，耗费大量的人力、物力、财力，导致参与成本远高于传统主体融资中相对简单的对融资主体的审查和监督成本。
4、市场风险大
大宗商品本身价格波动大的特性直接导致了贸易融资的市场风险巨大。以铜为例，其价格在国际市场上受全球经济形势、供求关系、宏观政策等诸多因素影响，波动频繁且幅度较大。
当企业以铜作为抵押物进行贸易融资时，如果铜价大幅下跌，抵押物价值缩水，就可能使融资方面临资金无法足额收回的风险。
而传统主体融资更多关注融资主体的信用风险、经营风险等，市场风险相对不是核心影响因素，大宗商品贸易融资面临的这种市场风险对融资方的风险管控能力提出了更高要求。
5、企业资产负债率高
一般的企业，资产负债率40-60，特殊行业70%就很高了。但是大宗商品融资，一批1000万的货物，自己只要出100万，省下900万金融机构出，就可以做这笔业务了，这明显提高了企业的资产负债率。
企业资产负债率过高，一旦经营不好，靠企业本身还钱很难，只能靠资产变现。
资产负债率高，也更容易让企业产生赌的心理。
03
银行为什么没有干好大宗商品贸易融资
早期，大宗商品融资，其实主要靠银行，但是银行在这里面吃了太多亏，所以都退出了。
即使是今天，能做大宗商品贸易融资的银行，屈指可数。即使做，也都是绑着股东或者大企业做，单独出来做的、大规模做的，很少很少。
目前大宗商品融资的资金来源，主要还是靠实业国企。
那么银行在大宗商品融资业务中，为什么损失惨重呢？我分析主要有以下几个原因：
1、银行不懂产业
大宗商品贸易融资涉及到具体的产业领域，如能源、金属、农产品等。这些产业有着各自的运营规律、市场特点和风险点。
银行又不经营实业，又不是专门做大宗商品贸易，所以缺乏对这些产业深入的了解和认识，导致在融资过程中难以准确评估借款人的经营情况和还款能力。
此外，银行还难以把握产业内企业之间的合作与竞争关系，以及产业政策和市场环境的变化，从而难以制定有效的融资策略和风险管理措施。
其实银行，在非大宗商品行业，也不了解。
2、没法参与贸易
银行作为金融机构，其主要职能是提供资金融通服务，受到监管规定以及自身业务性质限制，没法真正深入参与到大宗商品的实际贸易过程中。
比如在一笔煤炭贸易融资中，银行无法像贸易企业那样去具体操作煤炭的采购、运输、销售等环节，只能从外部通过合同审查等方式来把控风险。
但贸易过程中诸多实际情况，如货物质量在运输途中的变化、交货时的临时问题等，银行难以实时掌握，这就导致其在风险管控上存在天然的短板，容易出现坏账情况。
在供应链金融业务中，银行最关注的就是贸易背景的真实性，也是这个道理。
3、处置货物难
当融资企业出现违约情况时，银行虽然拥有抵押物，也就是大宗商品货物，但处置起来困难重重。例如银行对一些积压的钢材抵押物进行处置，一方面缺乏专业的销售渠道和市场资源，很难快速找到合适的买家；另一方面，钢材市场价格波动频繁，在处置过程中还可能面临进一步的价格下跌损失。
而且银行内部的决策流程等也相对复杂，在决定处置货物到实际完成处置的时间周期往往较长，进一步影响了资产回收的效率和价值。
4、利润薄
银行在大宗商品贸易融资中，收取的主要是利息等常规金融服务费用。对比其投入的人力、物力去进行风险管控以及繁琐的业务操作，利润空间相对较薄。
比如为一家贸易企业提供亿元级别的大宗商品贸易融资，按照常规利率水平，扣除资金成本、运营成本等后，所剩利润并不丰厚，尤其是在考虑到潜在的坏账风险情况下，整体的收益与付出的努力并不成正比，这也使得银行在开展此类业务时积极性受到一定影响。
5、道德风险大
在大宗商品贸易融资中，出现风险的，很大一部分是企业与银行内部人员勾结产生的道德风险。
部分企业可能通过提供虚假贸易合同、虚构货物信息等手段骗取银行融资，而个别银行工作人员由于利益诱惑未能严格审查把关，导致银行资金流向不良用途。
例如曾经有企业伪造油品贸易的相关单据，银行工作人员未仔细核实就发放了融资款项，最终造成资金无法收回，给银行带来了巨大损失，这种道德风险的存在也使得银行在大宗商品贸易融资业务上愈发谨慎，甚至最终选择退出。
主要还是预付账款、存货、应收帐款，这些东西，比不动产、主体企业，灵活性太高、依赖人，一旦对人产生依赖，诱惑大，就很容易产生道德风险。
04
供应链公司通过贸易形式解决大宗商品融资，相比银行有哪些优势
供应链公司相比银行等金融机构，能够直接参与贸易的交易，所以优势还是非常明显的。其实供应链金融也好、还是大宗商品融资，用贸易的形式，更有效。
但目前中国的监管，金融的做金融，实业的做实业，优点是能够有效金融资本和产业资本风险隔离，但也产生了其他弊端。
例如金融资本和产业资本互相博弈、金融资本不懂产业、、、
供应链公司通过贸易的形式解决大宗商品融资，相比银行有以下优势：
1、能够直接参与贸易
供应链公司，尤其是国企供应链公司，它们本身就是贸易活动的参与者，可以深入到大宗商品贸易的各个环节。
以某国企供应链公司从事粮食贸易融资为例，它可以从粮食的产地收购开始，全程参与运输、仓储、加工、销售等环节，凭借自身的专业经验和资源优势，实时掌握贸易进展情况以及货物状态，能够更精准地把控风险，及时调整贸易策略，避免因信息不对称等问题导致的风险失控，这是银行难以企及的优势。
2、能够获得融资以外的收益
供应链公司在开展大宗商品贸易融资的同时，还可以通过整合贸易链条上的其他资源来获取额外收益。
比如通过优化物流配送方案，降低运输成本，从中赚取物流差价；或者与上下游企业合作开展加工增值服务，提高产品附加值后再销售获取更多利润。
像一家从事金属贸易的供应链公司，在为贸易融资的同时，将采购的粗铜进行深加工成铜制品再销售，不仅保障了融资业务的顺利开展，还通过加工销售环节获得了可观的额外收益，这就使得其在整体业务运作上有更广阔的盈利空间，不像银行单纯依赖利息收入。
供应链公司除了供应链的业务延伸外，还可以通过对上下游企业进行股权投资，获得更高的收益。
有了更高的收益，不仅可以弥补深度参与供应链的成本高问题，还可以弥补损失，这样，受益的企业也就越多。
3、能够高效的处置货物
当出现融资企业违约等情况时，供应链公司相较于银行在货物处置方面有着明显优势。供应链公司凭借自身在行业内的广泛业务网络和市场渠道，能够快速找到合适的买家来处置抵押物货物。
例如在木材贸易融资中，若有企业违约，供应链公司可以迅速联系到家具生产企业、建筑企业等有木材需求的客户，并且凭借对市场行情的熟悉，合理定价，快速完成货物处置，减少因货物积压带来的价值损失，保障自身资金安全，而银行在这方面往往因缺乏相应的贸易渠道和市场敏感度而处置缓慢且效果不佳。
05
大部分供应链公司，其实是没干好大宗商品贸易融资
任何形式的融资创新，其实都是以风险管理为核心的，不以风险管理创新的融资，都是伪命题。
民间借贷、P2P、私募债权、非法集资、、都出了问题，主要是不仅没解决风险问题，还放大了风险。
虽然供应链公司相比银行在大宗商品贸易融资方面有着诸多优势，但现实情况是，当前很多供应链公司，特别国企供应链公司也出现了大量风险，这让人不得不对其能否真正干好大宗商品贸易融资产生质疑。
1、分配机制问题；
国企供应链公司，分配机制的问题，是影响其发展最大的问题了。很多国企都是做垄断性业务的，市场化业务的不多，拿垄断性业务的分配机制去做市场化业务，是根本做不好的。
给的钱少，不仅会遇到干活的动力没有，还面临巨大的道德风险，上下游企业一诱惑，直接就跟人家走了。
分配机制不好，找来的不管是上下游企业还是合作方，一堆资信和经营不好的
2、盲目追求高业绩问题；
给公司、给员工设定业绩指标是没有问题的，但是这指标一定要合理，什么是合理？
就是要跟外部环境、自身资源、组织能力相匹配！
如果大大超出了合理性，忙追最求过高的业绩，员工为了完成业绩，自然会选择去冒险。
3、不深度参与供应链问题；
因为很多供应链公司，上没有资源，下没有渠道、中没有物流，加上业绩压力大，利润薄，根本没法深度参与供应链。
不深度参与供应链，那上下游企业或者合作方，想骗你，那是分分钟钟的事情。
坐在家里，是做不好风控的，只能做好梦。
4、只有资金收益，没有其他收益问题；
很多供应链公司，其实跟银行一样，在贸易业务中，只挣资金收益。但是深度参与供应链成本又很高，靠资金那点收益，根本覆盖不了成本和损失。
供应链公司，其实不受到金融监管的管制，可以做供应链的延伸，例如做物流、挣货差、做投资、做服务、、获得更多的收益的。
但是因为业绩要求太高、集团不支持等众多原因，现在绝大部分国企供应链公司，只挣资金的钱。
这收益、成本、损失比，根本不成正比，亏钱是正常的。
5、监管部门不让做期货套保的问题；
监管的目的是为了防范风险，在一定程度上，确实防范了风险。但是监管与发展是不同部门的要求，发展部门要求玩命发展，监管部门玩命踩刹车。
但是企业管理人员无奈，今天死还是未来死，都选择了未来死，冒险也得做。
但是监管为了防范风险不让做套期保值，让企业硬扛市场风险，企业哪抗的动？
如果真有预测价格涨跌的能力，人家也不来国企上班，直接自己干了。
除了套期保值的风险外，之前国企供应链干这事，都是会通过贸易条款把风险转移给上下游企业，但是现在，为了防范融资性贸易风险和虚假贸易风险，需要把这些风险自己承担起来。
本来就没挣几个钱，不仅要承担巨大的深度参与成本，还要承担贸易风险，这简直不是一个正常生意。
6、上下游企业和合作伙伴很多都不靠谱；
前面我们其实已经分析过了，大宗商品贸易因为标准化程度高、准入门槛低，很多企业，甚至包括生产性企业，都不是靠贸易本身挣钱的，投机、融资、刷流水、、、
而且，在大宗贸易中，上下游企业都博弈的非常厉害，有奶便是娘。
你想想，如果上下游都是这些不靠谱的企业，你给他们提供资金，你觉得你能好的了嘛？
06
供应链公司做好大宗商品贸易融资，需要做好哪几方面工作
供应链公司要想真正干好大宗商品贸易融资，必须要吸取银行曾经的教训，不断完善自身的风险管控体系，强化对贸易真实性、合作企业信用、市场行情的精准判断；优化内部管理，提高资金使用效率。
同时还要坚守合规经营底线，不被短期利益冲昏头脑，只有这样才能避免重蹈银行的覆辙，在大宗商品贸易融资领域发挥出应有的优势，实现可持续发展，保障大宗商品贸易融资业务的健康、稳定运行。
虽然，做好大宗商品融资，需要具备很多工作，今天就把几个比较核心的说出来聊一聊。
1、不能只做贸易，物贸一体化，对上下游进行股权投资
不能只做贸易，很多供应链公司或者贸易公司，可能觉得奇怪，供应链公司、贸易公司不做贸易，还能做啥，还去生产嘛？
对，生产也做。
如果供应链或者贸易公司，上没有资源、下没有渠道、中没有物流，是根本没法控制风险的，找一些所谓的国企做监管，做上下游，更多的是自己骗自己而已。
我们上面已经说过了，供应链公司参与贸易，只挣资金的钱，逻辑是不成立的，因为深度参与供应链的成本太高，不深度参与又容易产生风险。
所以，供应链公司的业务必须要进行延伸，物贸一体化、对上下游进行股权投资，获得更高的收益，真正掌控供应链，才能把风险降到最低，才能实现收益覆盖成本和损失。
供应链公司又不是金融机构，有监管部门不让干，自己不能把自己用尿给憋死。
而且，你只做贸易，不仅面临巨大的业务风险，还要面临强大的监管风险。
产业能力，决定着供应链公司的风控能力！
二、招募银行的专业人才充实到组织中去
我去过很多供应链公司，里面的人啊，只有一少部分是做过贸易的，大部分之前都是干与贸易、供应链一毛钱关系没有的业务。
对风险管理、业务根本不懂。
之前，小贷公司、融资担保公司、商业保理公司、融资租赁公司一成立，都去银行挖人。不仅挖来了业务，还挖来了专业。
从风险管理角度，银行风险管理是最严格的。
供应链公司表面是贸易，但核心还是通过资金介入，大量的预付、存货、赊销，所以金融属性非常强，挖几个银行的人，其实对于供应链公司的风险管理能力帮助非常大。
三、不要设定鬼才能完成的指标
设定业绩指标，一定要跟外部环境、自身资源、组织能力相匹配，不要搞什么今年10亿，明年100亿，后年300亿，知道的行，不知道的以为是冥币呢。
脱离实际的业绩指标，只有鬼才能完成，脱离实际的业务指标，只能放松上下游企业准入、没法深度参与供应链、根本没有时间去了解产业、了解业务，最后你不出风险，天理难容。
经济都这熊样了，头部企业营收和利润都在大幅下降，不知道设定指标的人是哪里来的底气和勇气，定这么高的指标。
四、多给员工分点钱
供应链业务，市场化程度非常高，竞争激烈，操作流程长、复杂，虽然有数字化手段做为辅助，但非常依赖人。
对于非常依赖人的业务，必须要给足了钱，没有钱，哪里来的动力？
特别是国企，一说多发点钱，就说工资总额限额，那为什么业务不限额呢？这其实还是拿垄断业务的机制来考核市场化业务。
钱少，哪有动力干活，钱少，上下游企业一诱惑就走了。
绝大部分人，都是普通人，都没有那么高的思想觉悟，都是上有老下有小，房贷车贷一大堆，如果能多给点钱，就别扯别的了。
其实头部企业，为什么做那么大，这是其中最重要的核心因素。很多国企说，自己没有人才，其实是没有机制。
任正非曾经说过，钱给多了，不是人才也会成为人才的。
五、加大内部道德风险防范，特别是领导风险
要说大宗商品融资最大的风险是什么？一定是道德风险，么有之一。特别是内部道德风险，最重要的领导风险。
毛泽东在《矛盾论》中指出：“事物发展的根本原因，不是在事物的外部而是在事物的内部，在于事物内部的矛盾性。”
基层员工出点风险，其实还不至于影响公司的生存，一旦领导出现风险，真是决定着公司的生死。
领导一旦出现道德风险，公司一切风控都规0了！
不管是银行，还是供应链公司，这么多年，在大宗商品上吃大亏的，不能说百分百是道德风险，最起码百分之九十五以上吧。
看住领导、看住内部不发生道德风险，绝对是风险管理的第一步，头等大事。
07
一定要事实求是，尊重规律
大宗商品贸易融资是一个复杂且充满挑战的领域，无论是银行还是供应链公司，都需要不断探索、完善，一定要事实求是，尊重规律，尊重常识，才能长久。
德国哲学家黑格尔说过：
人类从历史中学到的唯一教训就是人类无法从历史中学到任何教训！
