近日，由央行牵头，发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、农业部、商务部、银保监会和证监会等九部委共同编制的《“十三五”现代金融体系规划》印发。这份早应在2016年就落地的文件，终于在部委合并和金融监管职能理顺之后颁布。
不同于“十二五”的金融业的发展改革规划，“十三五”的名称更有针对性被称之为“现代金融体系规划”，且涉及九部委，文件分量可想而知。
另据财新网报道，该规划提及，要规范完善互联网金融规制、完善市场准入、登记托管、资金监测等制度，规范网络借贷市场发展，加强非银行支付机构监管，禁止违规转让支付业务许可证等经营牌照，规范互联网金融广告，遏制虚拟货币投机炒作与利用虚拟货币筹资行为。
报道并称，自2016年4月开始的互联网金融风险专项整治工作，原计划开展一年，但至今已经持续两年整。据财新记者了解，原本计划在6月底结束的互金风险专项整治工作，已被纳入三年金融风险攻坚战的大框架内，延期已成定局。
从目前透露出的消息来看，这份重磅文件中将包含这些内容：
1.积极稳妥防范处置近中期金融风险，包括推动同业业务回归流动性调节本位，清理整顿影子银行，对线上线下各类业务实施穿透式、全覆盖监管。
2.目标包括显着提高直接融资特别是股权融资比重；到2020年末债券市场余额占GDP（国内生产总值）比重提高到100%左右；进一步推动人民币国际化。
3.优化货币政策目标体系，进一步突出价格稳定目标，增强货币政策透明度和可预期性；完善货币政策操作目标，逐步增强以利率为核心的价格型目标的作用。
4.积极稳妥去杠杆逐步将金融市场加杠杆行为、金融机构流动性风险纳入宏观审慎政策框架，并建立非银机构的系统重要性概念和评估标准。
5.在金融基础设施方面，将建立覆盖所有金融机构、金融基础设施和金融活动的金融业综合统计体系，实现全流程、全链条动态统计监测。
6.清理整顿影子银行，对线上线下各类资管业务实施穿透式、全覆盖监管，建立复杂金融产品审批或备案制度，加强现场检查和联合风险监测，强化风险准备金计提要求，限制杠杆比例、多层嵌套，严禁开展资金池业务。
7.严厉打击乱办金融、非法集资、非法证券期货活动等非法金融活动。出台处置非法集资条例，甄别并打击以各类合作金融组织为名的非法集资活动，遏制农村，校园高利贷多发势头。
8.加强金融监管问责。在强化对金融机构监管问责的同时，建立健全对监管者的问责制度，国务院金融稳定发展委员会对金融管理部门和地方政府进行业务监督和履职问责，有关部门按程序核实并依法依规问责。地方人民政府建立对地方金融监管部门的问责机制。
9.逐步扩大宏观审慎政策框架的覆盖范围，探索将影子银行、资管产品、互联网金融等更多金融活动纳入宏观审慎政策框架，实现宏观审慎管理和金融监管对所有金融机构、业务、活动及其风险全覆盖。
10.在各类跨行业、跨市场复杂金融产品不断扩张，金融市场资金流动复杂性空前提高，监管真空和监管套利在行业交叉领域不断滋生背景下，充分发挥金融基础设施数据监控功能，运用现代信息技术，对复杂金融产品全链条、金融市场资金流动全过程实施穿透式监管。
化解银行不良，处置债券违约风险
文件提出，要着力化解银行不良资产风险，严格贷款分类管理，加强重点行业、地区和企业信贷风险排查防范，完善并落实不良资产处置政策，适当扩大银行自主权。防范化解地方政府隐性债务风险。
同时，有序处置债券违约风险，加强对高负债企业债务风险排查监测，做好重点行业和企业的债券违约风险摸底排查，完善市场化法治化的债券违约处置机制，有序打破刚性兑付，防范道德风险和逃废债行为。
积极稳妥推进市场化法治化债转股工作。鼓励金融资产管理有限公司、保险资产管理公司等参与债转股。支持金融资产投资公司开展市场化债转股。
整顿影子银行，强化风险处置
文件强调，清理整顿影子银行，对线上线下各类资管业务实施穿透式、全覆盖监管，建立复杂金融产品审批或备案制度，加强现场检查和联合风险监测，强化风险准备金计提要求，限制杠杆比例、多层嵌套，严禁开展资金池业务。严厉打击乱办金融、非法集资、非法证券期货活动等非法金融活动。出台处置非法集资条例，甄别并打击以各类合作金融组织为名的非法集资活动，遏制农村，校园高利贷多发势头。
并且，制定完善突发性金融风险应急处置预案，建立健全恢复与处置计划制度，督促系统重要性银行业、证券业、保险业金融机构按照要求制定和晚上恢复与处置计划，开展可处置性评估，强化危机预防。明确对问题金融机构接管、重组、撤销、破产处置程序和机制，推动问题金融机构有序退出。
地方各级人民政府按照职责分工，做好金融风险事件牵头处置或协调配合工作。坚持市场化处置原则，明确股东、债权人自救义务，落实股东责任，降低道德风险。
加强金融监管问责。在强化对金融机构监管问责的同时，建立健全对监管者的问责制度，国务院金融稳定发展委员会对金融管理部门和地方政府进行业务监督和履职问责，有关部门按程序核实并依法依规问责。地方人民政府建立对地方金融监管部门的问责机制。
突出利率作用，增强货币政策可预期性
文件提到，要优化货币政策目标体系，进一步突出价格稳定目标，增强货币政策透明度和可预期性；完善货币政策操作目标，逐步增强以利率为核心的价格型目标的作用。
完善货币政策框架。推动货币政策调控框架从数量型调控为主向价格型调控为主转变。优化货币政策目标体系，进一步突出价格稳定目标，完善货币政策工具组合，强化价格型调控和传导，继续深化利率汇率市场化改革，发挥金融价格杠杆在优化资产配置的决定性作用。探索发挥货币政策的结构引导作用，优化金融资源的投向和结构。
逐步扩大宏观审慎政策框架的覆盖范围，探索将影子银行、资管产品、互联网金融等更多金融活动纳入宏观审慎政策框架，实现宏观审慎管理和金融监管对所有金融机构、业务、活动及其风险全覆盖。
稳妥去杠杆，发挥资本市场作用
文件明确，逐步将金融市场加杠杆行为、金融机构流动性风险纳入宏观审慎政策框架。统筹监管金融控股公司和重要金融基础设施，统筹金融业综合统计。建立覆盖所有金融机构、金融基础设施和金融活动的金融业综合统计体系，实现对金融机构和金融活动的全流程、全链条动态统计监测。
要稳妥防范处置近中期金融风险，完善风险防范处置长效机制。加快健全系统性风险金融监测评估防范体系，建立金融危机管理机制，完善金融机构市场化退出机制，增强金融机构的健康性和金融体系的稳定性，保障国家金融安全。
积极稳妥去杠杆。调节好货币总闸门，防止宏观杠杆率持续快速攀升。把国有企业和产能过剩行业去杠杆作为重中之重。支持金融机构充分利用破产制度，推动市场出清。推动国有企业混合所有制改革，发挥资本市场并购重组主渠道作用，推动兼并重组。引导企业主动加强资产管理负债管理，加大股权融资力度，盘活存量资产，优化债务结构、降低负债水平，提高债务偿付能力。积极稳妥去杠杆逐步将金融市场加杠杆行为、金融机构流动性风险纳入宏观审慎政策框架，并建立非银机构的系统重要性概念和评估标准。
防范风险，发展穿透式监管
在防范风险方面，文件指出，要防范处置突出风险点。严密防范流动性风险，健全金融机构和金融市场流动性监测指标体系，严格流动性风险审慎监管要求，推动金融机构同业业务回归流动性调节本位。
并发展穿透式监管新技术。在各类跨行业、跨市场复杂金融产品不断扩张，金融市场资金流动复杂性空前提高，监管真空和监管套利在行业交叉领域不断滋生背景下，充分发挥金融基础设施数据监控功能，运用现代信息技术，对复杂金融产品全链条、金融市场资金流动全过程实施穿透式监管，以整体资金流动和风险状况及其在各环节、各主体之间的分配情况为重点，重在落实全链条投资者适当性监管，完善全链条真实资本、杠杆率和风险计提等监管工具及其使用。
延伸阅读：
要读懂“十三五”现代金融体系规划
得先理解这个问题
据多家媒体报道，由人民银行牵头，发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、农业部、商务部、银保监会和证监会等九部委共同编制的《“十三五”现代金融体系规划》（以下简称“《规划》”）已于日前印发。
据悉，《规划》提出了健全金融调控体系、建立现代金融监管体系、优化现代金融机构体系、健全金融市场体系、建设高层次开放型金融体系、强化金融基础设施体系、完善支持实体经济的金融服务体系、筑牢金融风险防控处置体系等八大任务，以及提出了着力实现更高水平的金融市场化、着力推动更加全面的金融国际化、着力创新高效安全的金融信息化、着力推进完备统一的金融法治化、着力实现金融业治理体系和治理能力现代化等五大战略目标。
究竟什么是现代金融体系？其基本逻辑为何？今年4月，中国金融四十人论坛（CF40）在北京召开了10周年年会暨专题研讨会，在主题为“新时代：现代金融体系构建”的专场平行论坛上，与会专家指出，产权逻辑是当前中国金融体系建设中一个较为棘手的监管问题。建立现代金融体系的前提是对股东进行约束，下一步金融监管的重点在于厘清金融企业的股权逻辑，并且会是隐含的数量方面的规则限制。此外还要明确认识到，我国正在推行的新一轮金融开放，是建设现代化金融体系所必走的改革之路。
与会专家进一步指出，现代化的金融体系需要建立常态化、法制化的风险处置机制。而一个健全的处置机制则应具备以下五个特征：第一，要有明确的处置当局，并与我国现有监管制度安排和金融安全网有机衔接，形成有序处置和维护金融稳定的合力。第二，要赋予处置当局一整套有效管用的处置工具。第三，要有权根据风险程度对问题机构采取相应纠正、干预和处置措施，以最小成本达成处置目标。第四，要有明确的损失分摊机制，打破刚性兑付、防范道德风险。第五，要确保处置当局获得充分信息。
技术变革是金融发展的重要动力
当前，我国正处于社会主义的新时代。信息技术进入新一轮的变革期，经济社会发生巨大变化，国家之间的竞争加剧。金融是建立在信息和信心基础上的特殊行业，因而此轮技术类型革命对金融业的影响尤为明显。技术进步使社会的商品化程度加深，信贷便利程度提升，数据成为基本社会经济资源之一，数据管理能力也被纳入国家的核心竞争力。
但是这种颠覆只是表象，金融的本质并未改变。有三点历史经验值得借鉴。第一，不应过度夸大技术进步，它并不是金融创新的唯一动力。第二，每一次技术革命前后都伴随着大量的金融创新和不断升级的金融危机。第三，垄断企业的崛起，会导致利润分配日益不公平。因此，新时代背景下，中国应当把握好金融创新和金融风险的平衡，尽量减轻重大危机爆发对现实的威胁；把握好社会公平和发展效率的平衡，防止企业垄断和社会阶层的分化；要保持战略定力，延长综合发展机遇期；还应把握好物质发展与人民进步的平衡。
也有观点指出，技术变革难以预见，而且现代金融体系的趋利导向是其内生机制，其体系变化是演进的。因此，需要明确金融体系的可构建范畴，在观察金融体系的自发演进过程中，对问题进行堵漏，或者通过利益诱导的方式处理问题。
现代金融体系的基本逻辑与问题
回顾中国现代金融体系的发展历程，朱镕基总理对1993年金融改革的顶层设计被沿用至今，并且包含了三个基础逻辑。第一，从产权逻辑来看，产业与金融要绝对分离，并且股权逻辑以国有企业为主。第二，从业务逻辑来看，体系涉及银证保分开、外汇独立及资本市场建设。第三，从监管逻辑来看，体系要求分业监管。
但是，现在中国的金融体系中产融已逐渐融合。这其实并非是由国有企业开始的，而是由国资委开始的。产权逻辑成为了中国金融体系建设中一个较为棘手的监管问题，金融牌照的发放面临两难局面——如果发放金融牌照，鼓励企业自由竞争，那么将制造巨大的监管压力；而如果控制金融牌照，企业又将收获超额利润，金融牌照成为提款机。建立现代金融体系的前提是对股东进行约束，下一步金融监管的重点在于厘清金融企业的股权逻辑，并且会是隐含的数量方面的规则限制。另外，目前对28家非国有金融控股公司的治理，也是金融工作中必须解决的难题。
另外，关于我国金融业应实行分业或混业监管的问题，虽然业界对此存在许多讨论，但事实上监管体制已经确定，即银监会和保监会合并，而证监会则单独分出；央行负责管理发展及规章制度；监管当局只需做好监管，无需管理行业。
最后，要正确认识国家正在推行的新一轮金融开放，这是建设现代化金融体系所必走的改革之路。回顾历史，在1990年代，曾出现过第一轮银行不良贷款的飙升和中央主导的不良贷款剥离。但是因为企业的注资制度并未解决问题，企业的财政、国有抑或民营股东仍然欠缺必须在企业发展过程中随着其资产规模扩张注入资本的责任和意识，所以在间接融资占主导的市场结构下，企业的发展必然伴随着对银行贷款的需求和资产负债率的上升。由于欠缺股权所有者资本注入的约束和义务，本世纪初又出现了第二轮不良贷款的增长和剥离，使得决策层进行股权多元化改造。过去的经验证明，外资金融机构进入，对我国的金融业发展事实上影响不大。即使外资股权达到百分之百，其在中国的保险、证券、银行等部门的业务发展程度都是有限的。总之，进一步的改革与开放是我国金融业必走之路，应在重视风险的同时，对问题有明确认识。
建立常态化风险处置机制
现代化的金融体系需要建立常态化、法制化的风险处置机制。作为竞争性行业，金融业需要正常的退出机制；应对系统性金融风险时，也需要有序处置机制。目前的实践多是由地方政府牵头，协同监管部门以“一事一议”的方式与问题机构的管理层、股东、债权人和投资人谈判以达成最终处置方案。这种个案处置的方式有许多显见弊端，主要包括预期不稳，不利于及时遏制恐慌和风险传染；成本高昂，法定损失分摊机制的缺失强化了政府兜底的刚性兑付预期；效率低下，地方政府的维稳和地方保护倾向容易阻碍市场出清；欠缺公平，损失与处置成本由纳税人买单而并非按法定顺位由股东、无担保债权人和其他投资人分摊。
而一个健全的处置机制则应具备以下五个特征：
第一，要有明确的处置当局，并与我国现有监管制度安排和金融安全网有机衔接，形成有序处置和维护金融稳定的合力。
第二，要赋予处置当局一整套有效管用的处置工具，包括接管、强制转移资产负债、设立资产管理实体处置不良资产、设立过桥机构、组织收购承接、限制股东权利、更换高管和董事、强制股东和无担保债权人承担损失、调整和终止合同、对存款人进行快速赔付等。
第三，要有权根据风险程度对问题机构采取相应纠正、干预和处置措施，以最小成本达成处置目标。
第四，要有明确的损失分摊机制，打破刚性兑付、防范道德风险。应通过金融机构事先缴费形成专门的处置基金，为存款人和类似零售客户提供合理保护；股东和无担保债权人应先于公共资金承担损失；公共资金作为兜底安排，动用前应满足必要条件。
第五，要确保处置当局获得充分信息，包括以直接或共享的方式获得机构信息和监管信息，以实现处置时机与处置策略的最优化。
（来源：佛山金融、券商中国、中国金融四十人论坛）