7月29日，2025年度《财富》世界500强排行榜发布。含中国台湾地区企业，我国共有130家公司上榜。

本年度《财富》世界500强中，共有国务院国资委出资监管的40家央企上榜；各级地方国资监管机构出资监管的34家地方国企上榜；财政部出资的10家企业上榜，另有福建省财政厅为第一大股东的兴业银行上榜。合计85家国有企业上榜。

一大堆的企业通过自己的微信公众号刷爆朋友圈，我看很多监管部门也在发，今天有时间说一下国企500强这事。

目录

一、什么事500强？

二、世界500强，为什么要以营收为评定标准？

三、营业收入，对企业有什么作用/

四、营业收入，最容易造假

五、国企，特别是地方国企热衷追求500强，会偏离经营本质

六、上下游企业及客户，真的因为你是世界500强就跟你合作嘛？

七、国资委考核的 “一利五率”，才是衡量国企强不强的真标准

八、企业与监管部门，要共同回归经营本质

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什么是500强？

世界 500 强（Fortune Global 500）是美国《财富》杂志每年评选的全球最大 500 家公司的排行榜，其主要依据是企业的年度营业收入。

1955 年，美国《财富》杂志首次发布了 “美国 500 强”（FORTUNE 500）排行榜，根据各公司 1954 年的总收入，对美国最大的 500 家工业企业进行了排名。这一榜单的创立背景与当时美国经济的繁荣密切相关，二战后美国成为世界上最大的超级经济大国或地区，企业扩张迅速，为满足市场需求，企业需要通过排名来展示其市场地位和影响力。

1995 年，第一份真正意义上的全球 500 强企业排行榜正式问世，涵盖了美国和其他国家的企业，标志着世界 500 强进入了一个新的发展阶段。这一时期的榜单不仅包括工业企业，还涵盖了服务业企业，使得榜单更加全面和具有代表性。

中国仅 3 家上榜：中国银行（第 207 名）、中化集团（第 209 名）、香港怡和集团（第 400 名）

和同样推出公司排行榜的《福布斯》和《商业周刊》相比，《财富》的 500 强以销售收入为依据进行排名，比较重视企业规模；而《商业周刊》则是把市值作为主要依据；《福布斯》则综合考虑年销售额、利润、总资产和市值。《商业周刊》的排名仅限于发达国家，而《财富》则将世界各国的企业都进行排名。

中国 500 强榜单大概是从2002 年开始，由中国企业联合会、中国企业家协会发布，每年评选一次 。该榜单仍然是以企业营业收入为主要评定标准。

02

世界500强，为什么要以营收为标准？

无论是世界 500 强还是中国 500 强，均以企业营收作为评定标准。虽说企业经营涵盖诸多指标，但若是只能选其一，对于商业组织性质的企业而言，利润无疑是关键，不过国企还肩负着一些社会责任。

那么，500 强为何选择以营收为标准，而非利润、总资产、净资产等指标呢？

首先，我们要明确营业收入的概念。它是企业在从事销售商品、提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务时所形成的经济利益总流入，可分为主营业务收入和其他业务收入，简单来讲，就是卖出东西的总价值。

营收能够直接体现企业产品或服务的市场覆盖广度与客户认可度。同时，营收作为 流量指标，更能反映企业的动态经营能力。

其次，看资产规模则存在显著的失真问题。从行业特性角度来看，重资产行业（如能源、银行）因拥有大量固定资产、在建工程及庞大的资金储备，在资产规模评定中天然占据优势，能够凭借物理资产的积累轻松获取较高排名；再看看轻资产企业（如互联网公司），其核心价值更多体现在无形资产上。

此外，重资产行业的资产折旧规则、公允价值计量方式也存在主观判断空间，可能进一步放大资产规模数据的偏差，而轻资产企业无形资产的摊销核算缺乏统一标准，导致财务报表难以精准反映其真实价值，加剧了行业间资产规模评定的不公平性。

再次再看利润。企业可通过折旧、并购、退税等方式调节利润，难以真实反映其市场地位。而且在现实经营中，一些市场扩张型企业，包括京东在内的很多互联网公司、科技公司，可能会为了追求市场份额而放弃利润。此外，利润受税率、补贴等本地政策干扰较大，不利于跨国对比，而营收以美元计价则便于进行跨国比较。

最后看股价。股价容易受市场情绪、政策、投机等因素影响，与企业实际经营能力脱节。特别是全球还有大量企业未上市，起估值更不好评估。营收数据具有稳定性，企业每年的营收都是一个确定的数字，不像市值那样波动性极强；所以，世界 500 强采用营收这种代表企业现金流的价值数据，而非市值这样的价格数据。

《财富》最早于 1955 年在美国推出 500 强榜单时，选择以营收为标准，主要基于当时的经济环境与数据条件：二战后美国企业进入快速扩张期，营收规模直观反映企业在市场中的份额与影响力。

《财富》始终以营收为唯一标准，也保证了历史数据的可比性。例如，通过历年榜单可追踪沃尔玛、国家电网等企业的规模变迁。

总体而言，营业收入、利润、市值、资产，从不同财务指标观察企业，能分析出不同的企业优势。《财富》以营收为标准，本质上是追求数据的可获取性、可比性与宏观经济表征性，但这一选择也牺牲了对企业质量、效率及长期竞争力的评估。

（以企业营收做为评价标准的优势与局限对比表）

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营业收入，对于企业有什么作用？

营业收入作为一个企业核心经营指标，意味着什么呢？为什么很多企业非常重视营收，其他的利益相关方也非常看重这个呢？

具体而言：

其一，营业收入，是企业现金流最重要的来源。

一个企业，虽然利润和现金流都很重要，但是如果选择一个的话，一定是现金流，因为没有现金流的企业，马上会死。一个人企业的经营现金流，主要来源于向客户销售商品或者服务的营业收入。

持续稳定的营收流入，是企业具备支付原材料采购、员工薪酬、设备维护等刚性支出的能力，是企业维持日常运营、抵御市场风险的 "血液"。特别是在经济下行周期，这就更重要了。

其二，营业收入，是企业市场份额的显性量化指标。

营收规模直接反应了企业产品或服务的市场渗透率，通过横向对比行业内企业营收数据，可清晰判断其市场竞争位势。

其三，营业收入，是企业产生利润的前提。

虽然营收不等于利润，但是企业的主营业务一定来源于营收。而且大量的营收收入会产生规模效应。会带来的成本摊薄与议价能力提升，为利润增长创造空间，成熟企业通常通过营收规模扩大实现毛利率优化。

其四，营业收入，是金融机构评估企业信用的核心依据。

银行、评级机构在对企业授信审批的时候，虽然要看股东背景，但是会把营收稳定性、增长率等指标作为风险评估的关键要素。较高的营收规模不仅能降低融资成本，更能增强企业在资本市场的议价能力。

当然，这个营收，不能只看一个数字，我们也要进行区分，或者说叫看它的构成情况。是短期营收、还是长期营收、是生产业务营收还是贸易业务营收、是商品营收还是服务营收、营收的分布情况、、、

因为不同的营收，决定着企业不同的经营能力。

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企业的营收，非常容易造假

上段，我们聊了营收对于一个企业的作用，要重视营收。但是，企业的营收，非常容易造假，很多企业也经常拿这个来造假。

企业营收造假为了什么呢？

其一、为了融资。这里面既有民企，也有国企，通过做大营收来去金融机构或者金融市场去融资。

其二、为了500强。也就是我们今天聊的话题，因为500强是以营收为评定标准的，那为了拿到这个排名，或者排名想靠前的，就通过营收造假。

其三，为了稳住股价。我们上面聊过营收是一个企业现金流和利润的基础，资本市场又是看未来的，你可以没利润，但是你一定要有未来，怎么能证明有未来呢，营收是其中非常重要的一项。

其四，为了骗税款和补贴的。有的企业为了骗取出口退税或者骗政府补贴的，就通过营收造假来做的。

其五，为了套利套汇的。不同金融机构不同金融产品，国际国内，有的时候会有利差汇差，有的企业为了挣这个钱，就伪造营收。

除了以上五种目的，还有很多其他目的，各种花样。

一个企业的营收，相比利润，造假更容易，因为成本更低。利润造假，得先营收造假，因为营收是利润的基础，营收造假需要承担印花税、增值税，然后再利润造假，需要缴纳25%的企业所得税，这个成本就比较高了。

营收造假就简单多了，特别是通过贸易的形式，如果是大宗贸易，那就更快成本更低了，因为交易量大，有的连物流都没有，直接通过仓单、货权转移证明交付，所以为什么很多企业都拿大宗贸易造假，也是这个原因。

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国企，特别是地方国企热衷追求500强，会偏离经营本质

在7月29日，2025年度《财富》世界500强排行榜中，有中央国企和地方国企，单纯就数量来说，中央国企比地方国企多。

中央国企，因为是全国资源，资产规模大，所以通过自身经营，也非常容易成为世界500强，但是地方国企跟中央国企就没法比了。

排行榜中显示地方国企有34家企业，这其中我去过不少企业将过课，这些企业如果把两头在外的贸易剔除掉，你看看还剩下多少家？

那为什么地方国企要热衷追求500强呢？

其实就是为了面子、好听，特别是地方政府的官员也非常喜欢，地方政府官员喜欢，那么地方国企为了讨好，就得干。

当然也有，地方国企领导喜欢的。

如果是因为自身企业业务能够实现这个目标当然最好，但是很多企业根本实现不了，实现不了怎么办？

做贸易啊，做大宗贸易啊，没有比这个更快的方法了，然后什么虚假贸易、融资贸易就纷纷出来了，然后就一大堆的诉讼、资产损失，然后被追责。

西部某省会城市城投公司，为了世界500强，大做贸易，真的列入了世界500强，不过只入了一年，就没再见了，然后出了一堆烂账，董事长、副董事长都被抓起来了，国资委主任去那当董事长了，500强再也不要了，这代价也付出的太高了吧？

为了500强而做贸易比城投公司为了融资做贸易的性质更恶劣，城投公司为了融资而做贸易，毕竟还是解决了实际问题，可是为了500强做贸易，这纯粹为了个人好大喜功，一点意义都没有。

有的企业不仅仅为了500强，还要每年提高500强的名次，可真是要了命！

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上下游企业及客户，真的因为你是世界500强就跟你合作嘛？

公司成为世界500强，除了能有面子，在宣传上说自己是500外，能对企业的经营带来真正的好处嘛？上下游企业、合作方、客户真的就因为你是世界500强了，就跟会给你合作嘛？

我相信肯定是有的，林子大了什么鸟都会有的，这个世界，就连孙中山还活着民族资产解冻让人跟着一起发财都有信的，那肯定有相信这玩意的。

但是我相信，只要脑袋清楚点的，都不会信这东西。

从客户角度，只要你的东西好、能解决我的问题、你比你同行好，那我就选择你。

从供应商角度，只要你给我订单，给我现金，我有利润，我管你啥强不强的。如果是要赊销给你，那我肯定要看你股东背景、经营状况、资信能力，不可能傻到你是500强，我就跟你合作吧？

从金融机构角度，金融机构更不是傻子，除非有利益输送，要不然给企业授信不可能只看这个虚的排名。

所以你看，谁看500强？绝大部分时间，就是自己给自己看。

除了500强，还有很多企业买各种荣誉的，有的协会颁发的，有的干脆一个会议组委会颁发的，然后收钱，这生意可是真好，给个名就能挣钱。

之前很多人劝我也干，后来想想，算了吧，不能啥钱都挣。

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国资委考核的 “一利五率”，才是衡量国企强不强的真标准

虽然盈利是企业经营的主要目的，但是不同的企业确实是目的不同，例如国企，除了考核利润等经营指标外，还要考核社会责任等。其实就是民企和外企，也不是单纯的考核利润，特别是企业大。

现在有的企业还考核ESG，ESG是环境（Environmental）、社会（Social）、治理（Governance）的缩写，用于衡量企业非财务维度的可持续发展能力。

关于对国企的考核，这么多年以来也不是一成不变的，从国企考核指标的变化，我们也能够看的出来国企正经历从 “规模导向” 到 “质量效益导向” 的改变。

以下是近些年国资委对国企考核的一些变化：

2023年1月，国务院国资委召开中央企业负责人会议，对中央企业考核指标体系作了进一步优化，将原来的“两利四率（净利润、利润总额；营业收入利润率、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率）”调整为“一利五率”（利润总额；净资产收益率、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率）。

一利五率 ，是以利润总额为基础，叠加净资产收益率、营业现金比率、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率五大核心指标，构建起兼顾效益、安全与创新的综合评价框架。

这一考核标准的价值体现在三重维度：

一是体现真正的价值。通过净资产收益率与营业现金比率的双轮驱动，倒逼企业提升投入产出效率，避免 “做大不做强” 的虚胖增长；

二是防范风险。资产负债率指标将债务管控作为刚性约束，确保企业在扩张中守住安全底线；

三是鼓励创新。研发经费投入强度直接与企业战略地位挂钩，推动国有企业在关键核心技术领域发挥 顶梁柱 作用。

2025年，国务院国资委又提出了新考核要求，把“一利五率”经营指标体系中的，“营业现金比率”替换为“营业收现率”。

营业收现率和营业现金比率这两个指标，虽然都与企业的现金流和收入有关，但又有着明显区别。

营业现金比率，更加聚焦于现金净值，即现金流入减去支出，主要强调经营活动中现金的管控能力，关注的是经营活动中资金的收支平衡管理。

营业收现率，更加侧重现金流入值，主要强调的是营收的变现能力，关注的是营收的质量和对资金回款的管理能力。营业收现率的引入能够清晰反映销售后现金回收的效率，督促企业加强应收账款管理，减少坏账损失。

营业收现率，其实正好与国资委要求的去两金相呼应。

我们通过国务院国资委的考核要求，可以看的出来，是非常科学的，是符合商业本质的，也是健康的。

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企业与监管部门，要共同回归经营本质

自从国资委发布了一利五率的考核指标后，很多企业也确实是按照这个做了，表面上确实不考核营收了，但是真的不考核了嘛？

其实是把营收这个指标从台面放到了台下了，营收少了领导不高兴，兄弟公司对比喊口号的时候，仍然喊营收、喊规模。

企业营收少了，国资委、地方政府、商务部门，都不高兴。

我看这两天《财富》世界500强排行榜出来后，企业，包括国资委等监管部门都发布了上榜的消息。

如果企业发，倒是可以理解，为了自己的面子。

监管部门再发这些，就有点变相支持的感觉了。一手说要考核一利五率，要求集团不得对子企业考核收入类规模指标(战略性新兴产业除外)，现在自己又支持企业上世界500强，而世界500强的唯一标准就是企业的营收，你说让企业怎么想呢？

还有就是做中国500强排名的中国企业联合会、中国企业家协会，我们都说古为今用、洋为中用，我们都知道《财富》500强以营收为主要评定标准是有问题的，是有局限的，那么就不应该再完全照搬他们的做了，比如参考一下《福布斯》的排名。

中国人非常好面子，按照营收评定标准，非常符合中国企业的偏好，我还在想，《财富》500强的这个排名，是不是专门为中国企业准备的？

要改变这种现状，需要从根上厘清：

企业的价值，不在于榜单上的排名，而在于为客户创造价值、为社会创造财富、为国家贡献竞争力。地方国企不必为了 500 强”搞贸易泡沫，监管部门也该少些 数字政绩的执念。

世界 500 强可以是结果，但不该是目标。当国企不再为营收排名焦虑，转而专注于提升产品力、创新力、现金流，才能真正成为强企业

 而这样的企业，上不上榜单，都值得尊重！