全网测试开启监管趋严和细化模式

【转载】华泰证券

【作者】责任编辑LWY

　　首轮分层全网测试完成,监管开启“趋严”和“细化”模式。股转系统14日开展挂牌公司分层信息揭示第一轮全网测试。预计分层前后,对新三板参与主体的监管将开启“趋严”和“细化”模式,同时加强新三板的服务功能。当前分层已经推动一批新三板企业实现。

首轮分层全网测试完成,监管开启“趋严”和“细化”模式

　　股转系统14日开展挂牌公司分层信息揭示第一轮全网测试。预计分层前后,对新三板参与主体的监管将开启“趋严”和“细化”模式,同时加强新三板的服务功能。当前分层已经推动一批新三板企业实现了价值回归;我们猜测新三板正在进行着制度培育,越优质的企业在新三板越可能享受更多的红利,建议规避短期主题交易机会,关注中长期结构性机会。在监管趋严背景下,针对新三板的投资策略和投资行为也将PE型向投行型转变。对于新三板投资,综合考虑时间周期后,以退出为目的倒推前端的投资行为将成为下一个阶段新三板投资的重要策略,这一策略的实现过程将是投行型策略在新三板中的兴起。

本周新增挂牌公司154家,近八成企业实现盈利

　　本周新三板挂牌公司达到7284家,全市场总股本4320.95亿股。本周新增挂牌企业共154家,做市转让17家,协议转让137家。行业分布方面,制造业84家占54.19%,信息技术22家占14.19%。新增挂牌企业中,35家营业收入超过1亿元,占比22.58%;17家净利润超过1000万,121家企业实现盈利。成长能力方面,有29家营收增速超过100%,69家净利润增速超过100%。个股方面,租赁和商务服务业的慧博人力营业收入最高为16.34亿;制造业的新特电气净利润最高为7262.29万元。

本周做市成交数量环比增加两成,三板做市和三板成指继续下跌

　　本周成交数量5.86亿股,环比增长15.73%;成交金额成交金额31.06亿元,环比增加13.71%。三板成指收于1227.46点,三板做市指数收于1183.93点,较上周都有所下降。本周行情方面,工业板块和金融板块均以超过60%的涨幅领跑。本周新三板市盈率(TTM,剔除负值)为26.25。

本周定增实施共募集14.45亿元,新增拟融资计划39.16亿元

　　上周共有46家公司实施定向增发,总共发行3.85亿股,募资额达14.45亿元。募资金额最高的为医药制造业的成大生物,实际募资总额2.66亿元。有90家公司发布定增发行预案,共计划发行7.82亿股,共拟募集资金39.16亿元,募资金额最高的行业为公用事业,拟募资13.85亿元,占比35.36%。来自公用事业行业的华新能源预计募集资金最高,为12.8亿元,发行对象为机构投资者,增资目的主要用于融资收购其他资产。

　　风险提示:新三板流动性不足带来的系统性风险。