现在我们会有一些感知，感觉到整个消费市场的信心正在恢复。

但首先恢复的是餐饮、杂货零售、旅游、婚礼等等这些所谓的“报复性消费”。

什么是报复性消费呢？

就是必须要买的，本就存在的需求，只不过因为之前的一些外在因素，而不得不延后的。

还有的是所谓的轻决策消费，比如吃顿饭、出去旅行这类。

而至于大宗消费，比如汽车、房产，就还会慢些。

到底什么是经济周期？

为什么会有经济周期？

在回答这两个问题之前，我想先请大家思考两个最最基本的问题。

第一个问题，商业的本质到底是什么？

如果你是5商的学员，或者我们公号的老读者，你一定能脱口而出：

商业的本质，是交易。

是的。

没有交易，就没有商业。

你生产的产品再好，如果不跟别人进行交易，就不会形成商业。

我是种玉米的，你是养羊的，我想吃羊肉，你想吃玉米，这个时候怎么办呢？

我们只能进行交易。

有交易就会产生交易成本，有交易才会形成商业。

第二个问题，财富的本质到底是什么？

是钱吗？

不是。

钱，只是用来衡量财富的尺度。

但钱，从来都不是财富的本质。

财富，是人类通过劳动所创造出来的。

这才是财富的本质。

中国2018年的GDP有90万亿，90万亿这个数字是衡量财富的尺度。

但是从财富的本质上来说，GDP90万亿，这意味着，去年中国人民通过劳动创造了价值90万亿的东西。

那么人们到底能够拥有多少财富呢？

为什么今天就觉得比过去有钱了呢？

因为我们劳动的生产率提升了。

什么意思？

我举个最简单的例子。

在过去，我一个人一天可以砍一棵树。

后来，我有了更好的斧头，一天可以砍两棵树。

再后来，我有了电锯，一天可以砍20棵树。

劳动的生产率大大提升。

劳动的生产率提升，意味着一个人创造财富的速度在增加。

所以，人类到底能够拥有多少财富，能够多么富有？

这取决于人类的劳动生产率。

财富的增长，来自于生产率的提高。

随着科技的不断发展，人类的生产率在一直提升。

货币 + 信用 = 你的可支出总额

那么提升了生产率，创造出了更多的财富，人们接下来会去干嘛呢？

把生产出来的商品，放到市场上去交易。

有交易，就必然有买方和卖方。

买方，可以用货币来购买卖方的商品或服务。

而除了货币，买方还可以用另一种东西来购买商品或服务。

那就是：

信用。

什么是信用？

货币，是你今天已经拥有的财富。

而信用，是别人相信你未来可以拥有的财富。

所以信用和货币一样，其实都是财富。

货币是你今天的财富；而信用是你未来的财富。

今天的财富，加上未来的财富，就是你今天可以支出的总额。

那为什么信用是未来的财富？

我举个最简单的例子。

你今天去吃饭，刷了信用卡，在刷卡时，你吃饭的这笔钱其实并不存在。

你需要等到月底发工资，才能把这笔钱还上。

你现在没有这笔钱，但你刷信用卡就先把饭吃了。

你看，你就拿未来的财富买了今天的东西。

那你今天其实并没有掏这笔钱，餐厅为什么还愿意让你刷卡呢？

是因为银行会先把这笔钱垫付给餐厅。

那银行为什么会把钱垫付给餐厅呢？

是因为银行相信到了月底你会把这笔钱还上的。

银行对你的相信，就是你的信用。

所以信用是未来的财富。

一旦你能用未来的财富来参与今天的购买，你的支出总额就提高了。

比如，你本来只有2块钱，现在你用信用又借到了1块钱，那么你本来只能用2块钱来消费，而现在你可以用2+1=3块钱来消费了，你的支出总额就提高了。

货币是今天的财富，信用是未来的财富，今天的财富加上未来的财富，就等于你今天可以支出的总额。

这句话非常重要，理解了这句话，你才能理解为什么会有经济周期。

支出，是经济的驱动力。

你的支出总额提高了，别人的收入也就相应提高了。

因为你的支出就是别人的收入。

什么意思？

你本来只有2块钱，现在你用信用又借到了1块钱，这个时候你的支出就从2块钱变成了3块钱。

当你的支出从2块钱变成3块钱的时候，那么就一定有一个人本来能赚2块，而现在能赚3块了，他的收入也就从2块钱变成了3块钱。

他的收入一旦从2块钱变成3块钱，那么他可以支出的钱也同时从2块钱变成3块钱。

同样的道理，那就又有另外一个人本来能赚2块，而现在能赚3块了，那这个人的支出也同时从2块钱变成3块钱……

以此类推，这样环环相扣，就因为最初一个人借了1块钱，导致最终在整个经济中，每个人赚的钱都多了1块，同时每个人的支出也多了1块。

这听上去非常神奇，就因为一个人借了1块钱，而最终每个人赚的钱都多了1块。

你知道，在计算GDP的时候，需要考量4个比较重要的参数，一个是消费，一个是投资，一个是政府购买，还有一个是净出口。

消费、投资和政府购买，这都属于支出。

支出总额来自于每一笔交易。

我举个最简单的例子，假如过去大家都以2块钱进行交易，4个人之间发生了3次交易，那么过去的支出总额就是2*3=6块钱。

假设没有净出口额，这个时候的GDP就是6块钱。

现在有一个人借了1块钱，所有人的支出都因此变成了3块钱，那么现在的支出总额就是3*3=9块钱。

GDP就变成了9块钱。

就因为1块钱的借贷，GDP就从6变成了9，1块钱的借贷撬动了GDP乘数级地增长。

所以，通过借贷，就可以刺激整个国家的经济发展。

经济周期是必然的

刚才我们说到，人们可以用货币和信用来交换商品和服务。

货币，是今天的财富；信用，是明天的财富。

所以换句话说，就是人们可以用今天的财富和未来的财富去消费。

但是，未来的财富今天还不存在，而你居然能用它买东西，这是因为别人相信你未来会创造出来再还给他。

这也就意味着，你今天所买的东西其实多于你今天所创造的财富。

今天你还没有把未来的财富创造出来，你就已经提前消费了。

而如果你用未来的财富提前消费，那总有一天，你就必须通过生产出商品或者服务，跟别人交易创造出财富，来把提前消费掉的还清。

长远来看，你的消费一定要等值于你所创造的财富。

不然你买的东西是从哪来的呢？

而借贷，让我们今天的消费大于我们今天创造的财富。

在刚才的例子中，因为1块钱的借贷，GDP就从6块钱变成了9块钱。

有了借贷，GDP就会进入一个正向循环，开始乘数级地增长，这个时候经济就会迅速上升。

可是，到了你需要还清债务的那一天，你今天的消费就要小于你今天创造的财富，这个时候你就会变得非常紧张，开始入不敷出了，怎么办？

你就会减少消费，不怎么买东西了。

但是你要注意，你的支出就是别人的收入，你一旦不怎么买东西，别人的收入就变少了，别人收入变少了，那他也不敢买东西了，他不敢买东西，另外一个人的收入就也变少了，另外这个人就也不敢买东西了……

于是就进入一个恶性循环，经济开始快速下跌。

直到所有的负债都还清了，大家才又重新建立起信心开始借贷，经济就会又开始增长，进入到一个新的周期。

所有曾经的负债，都要通过未来的创造弥补回来。

明白了这一点，你就会明白经济周期的必然性。

什么是去杠杆

明白了周期是必然的，你就会明白，经济的发展和衰退，不是取决于人们多么善于创新和勤奋工作，而是主要看借贷的总量。

而借贷的总量，在一定程度上，是可以受到中央银行控制的。

中央银行，可以通过调整利率来调整借贷的规模，可以通过发行货币来控制货币的总量。

一旦经济到了衰退期，大家开始不借钱了，怎么办呢？

中央银行就会开始降低利率，降低利率之后大家借钱的成本降低，有一些人就会又开始借钱，有人开始借钱，就会刺激经济，经济衰退的速度就会放缓一点。

可是，当经济衰退到一定程度，利率都降为零了，人们还是不敢借钱。

就像2008年的金融危机，美国的利率已经降为零，还是无法挽回经济衰退的局面。

利率降到零，大家都不发生借贷，可以用来消费的信用就没有了，这个杠杆就消失了，这个时候也就意味着，中央银行利用利率来调整经济的能力已经消失，这就叫做去杠杆化。

发生了去杠杆化，经济就会开始迅速衰退，那怎么办呢？

问题的核心在于债务负担过重，因此必须减轻债务。

这个时候只有四种办法：削减支出、减少债务、财富再分配和发行货币。

削减支出是指，个人、企业、政府削减支出。

这很容易理解，没钱了你就少买东西。

但是，这当然不是一件好事。

为什么？

因为你一旦削减支出，别人的收入就少了，经济就会进入恶性循环。

减少债务是指，通过债务违约和重组来减少债务。

什么意思？

借款人还不起债务，贷款人就说，算了算了，你还给我一半吧，至少我还能收回一部分，债务就减少了。

这个时候，大家还债的心理压力就大大降低。

财富再分配是指，把富人的财富分配给穷人。

没有了借贷，穷人不敢借钱，而富人借不出去钱，怎么办？

那就向富人收更多的税，来分配给穷人，这样穷人就能够还清债务，从而使经济进入到一个新的周期。

发行货币是指，央行印出更多的货币。

印出更多的钱，然后大家拿这些钱去还债，这样也可以清掉债务。

削减支出、减少债务、财富再分配和发行货币，本质上都是在减少债务，从而使经济重新进入到正向循环。

经济周期的四个阶段

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