新三板企业冲刺6000家 股转公司或将放缓挂牌节奏

　　3月11日，新三板挂牌企业数量达到5990家，市场容量预计将在本周一突破6000家大关。目前，还有630家尚未挂牌但已经拿到股票代码的企业，另外，有1500多家正在申报挂牌。

　　据股转公司统计，挂牌公司中，中小微企业占比高达95%，高新技术企业占65%，其中战略性新兴产业占比是24%，信息技术和工业企业最多，都分别接近挂牌总数的三分之一。

　　一位投资机构人士对记者表示，新三板挂牌公司数量快速增长，既与新三板不设盈利指标门槛、审核效率较高有关，也说明中小民营企业融资需求旺盛，同时新三板越来越得到社会认可。“不上新三板，企业主都好不意思跟人换名片。”

　　今年以来，新三板新增挂牌企业数量已有860余家，接近创业板上市公司数量的两倍，不过，这个数字却与去年12月单月的挂牌数量相当。多位券商人士告诉记者，由于市场体量日益庞大，股转公司正在有意收紧挂牌的节奏。

　　一位华南地区券商新三板业务负责人告诉《第一财经日报》，原来企业从申报起算6个月就能挂牌，有时4个月就能拿到挂牌函，但是现在有的项目过了7个月还在等待，这是因为市场体量不断增大，监管的难度和压力也在增大。

　　“过去从业人员为了追求数量不断出现低级错误。股转公司审核申报材料时每天都会频繁遇到写错股票代码、填错股票简称这样的大量疏漏。”该华南地区券商新三板业务负责人认为，现在股转公司虽然名义上没有提升挂牌门槛，但是对主办券商和企业主体监管更严格了，券商为了防止后续持续督导出现问题，就会在前端把控时提升对公司的要求。

　　今年4月1日，新三板将开始实施主办券商执业质量评价办法，主办券商在推荐挂牌、挂牌后督导等业务中的消极表现，都将被记入负面行为记录，甚至可能到年终评级时被降级，影响到未来业务开展。

　　一位华东地区券商挂牌业务负责人对《第一财经日报》表示，“现在所有券商的新三板业务对企业要求越来越多，收费越来越高。以前很小的企业要上新三板还有可能做，现在就要再三考虑，因为费用没增加多少，监管环境比以前严格得多，性价比在不断降低。”他表示，持续督导费用已经从每年5万元左右涨到15万元左右。

　　另一位券商人士告诉记者，“我们现在寻找项目标的时都不会按照去年的标准来做了。我们会着重看一些好的行业，比如TMT、医疗、文化。如果是传统行业就要看到营运能力和规模，即使收入很高，也要看成长性。”

　　新三板智库CEO徐舜告诉《第一财经日报》，新三板挂牌速率更多是市场的选择，而不是制度导致。她说，“券商的风险督导责任正在强化，这时券商肯定会选择一些他认为风险较低的项目，因为券商的人手也是比较有限的。”

　　尽管新三板挂牌企业数量正突破6000家，但是大部分企业并没有发生交易。据统计，自挂牌以来未发生交易的股票占挂牌股票总数大约55%，被称为“僵尸股”，由于没有产生过交易，这些股票都将无缘今年5月推出的创新层。

　　民生证券新三板分析师乔誌东告诉《第一财经日报》，未来很多在基础层经营不善的股票，如果一直没有成交和融资，就需要掂量挂牌的收益和成本。挂牌企业不仅要缴纳信息披露费、持续督导费等维持费用，还面临经营业绩公开、税收负担加重等成本，当收益不能覆盖成本的时候就要考虑摘牌。

　　但对外经贸大学金融产品与投资研究中心主任宋国良对《第一财经日报》表示，“僵尸股在新三板呆久了不好，这样比例大了以后会影响投资人对市场的看法。在一些企业犹豫挂还是不挂的时候影响他们的情绪。”他认为，新三板应该引入淘汰机制，不断新陈代谢。

　　乔誌东还认为，也不能因为没有成交就完全否定一只股票，由于不具备成交的条件，一些股票有可能被错杀。据民生证券统计，在3100多只僵尸股中，公司股份改制未满一年、没有可流通股份的就占56%，这些股票在股改满1年后即将解禁。

　　由于股东人数少、公众化程度低，原股东不愿意交易也是许多股票零成交的原因。据股转公司统计，截至去年底，股东人数在10人以下的挂牌企业占总数的42%，有流通股但无交易的1268家公司平均股东人数只有15人。

　　不过，进行注册制试点是新三板的主要任务，这要求新三板有更多的企业退市。目前，新三板没有强制的摘牌制度，从股转系统正式运营至今，有29家企业摘牌，并且绝大部分是因为转板上市或者被并购而主动摘牌，只有3家公司因为信披不规范被被强制摘牌。

　　多位市场分析人士对记者表示，退市能够倒逼挂牌企业的质量，强制摘牌的指标可以考察股票交易量、公司治理水平和信息披露违规行为等等。

　　去年11月，股转公司副总经理隋强曾表示，将建立常态化市场化退市机制，明确强制挂牌的标准，完善终止挂牌的信披制度，探索建立异议股东股份回购机制和相关责任主体问责和赔偿机制，目标是实现市场优胜劣汰功能。