深圳新三板挂牌企业达480多家，全省最多

【转载】南方日报

【作者】记者卓泳、责任编辑彭浣鋆

　　新三板分层制度出台，资本各方面临机遇与挑战。

　　5月27日，全国股转系统正式出台了新三板分层制度，这让新三板企业和投资机构都沸腾了起来。在新的分层制度下，全国7000多家、深圳480多家挂牌企业和新三板资本市场各方如何适应新的制度？有哪些机遇和挑战？这些都成为各方关注的焦点。

　　日前，由深媒会、深圳市金融人才协会、深圳市青年新闻传播工作者联合会等机构共同主办、新三板指南承办的“新三板分层的机遇与挑战”专业论坛在深圳关山月美术馆开讲，这是分层制度实施后深圳首个新三板专业论坛。

深圳挂牌企业位居多个指标榜首

　　广证恒生新三板研究数据显示，截至2016年5月30日，广东省新三板企业达1056家。据三板虎对深圳地区挂牌企业统计数据显示，深圳市新三板挂牌企业为广东省内最多，达到480多家。

　　广证恒生新三板研究数据还显示，截至2016年5月30日，1056家广东地区新三板企业中，已有228家企业做市。做市企业中，华强方特以168.19亿元总市值排名第一；而在828家协议转让的新三板企业中，中科招商以331.35亿元位列协议转让市值排行榜榜首；在营业收入同比增长率方面，深圳企业菁英时代以3963.27%的高营收增速排名榜首；在挂牌企业归母净利润方面，深圳企业中科招商以11.24亿元的归母净利润夺得榜首，成为广东地区2015年度最赚钱公司。

　　由于新三板门槛较低，进入其中的企业质素参差不齐，分层制度对新三板的发展和投资者的判断有何利好？国信证券场外市场部总经理鲁先德认为，分层让挂牌企业被差异化对待，更有利于孵化创业公司。对投资者而言，解决了信息不对称问题，降低了筛选成本又能提高投资效率。而对监管部门而言，可针对不同层次实施不同的监管标准，降低监管成本。

　　“创新层的标准一集中的是绩优股，标准二是成长股，标准三是价值股，分层也可以把不同风险偏好的投资者分开，聚焦投资人视野，让流动性集中。而在基础层的企业也获得了较为包容的政策和环境，有更多的成长时间和空间。”

“新三板能避免估值泡沫”

　　尽管新三板中有不少优质企业，但总体流动性依然深受诟病。广证恒生总经理、首席研究官袁季指出，目前新三板7500多家企业中有2038家有交易，占比只有27%，成交额前100的企业已占新三板总成交额的六成多，流动性较差。新三板分层制度是否能解决流动性差这一痼疾？袁季认为，要全面解决流动性问题很难，但是可以通过结构性建设让部分企业享受高流动性，部分企业享受本领域的流动性。

　　而华泰证券研究所所长助理、首席金融分析师罗毅认为，按照以往的经验，中国资本市场通常对于新事物新政策都会感兴趣和有信心，因此分层后或会出现小幅吸引资金现象，一批企业会因此受益。他建议，投资者要选择有大牌券商做市的企业，安全性会更高。

　　新三板分层之后，不少人担忧随着优质企业进入了创新层，普通的企业留在基础层是否就会成为“僵尸股”？对此，深圳市金融人才协会专家顾问、中信证券投资银行部副总裁高崎认为：“核心竞争力才是企业最重要的判断要素，我们不是看企业在哪个层，而是看它在哪个阶段，比如医疗器械的企业在没打开市场前，其实很难进入创新层，但不代表它们没生命力。所以基础层的企业不要气馁。”

　　新三板目前的投资门槛是500万元，许多个人投资者因此被拒之门外。对此，业内也一直期待适当降低投资门槛，让更多人享受到优质企业的成长红利。对此，罗毅认为，新三板应研究进一步引入新的机构投资者，降低投资门槛让玩家多起来，但不宜过早引入散户。对于未来的投资氛围，罗毅认为市场会渐趋理性，回到2004年前后的价值投资时代，新三板市场化脚步会更快。

　　罗毅认为，可以加快引入如公募基金等主流资本进入新三板。据不完全统计，现在至少有16万亿元房地产资金在寻求再配置方向、9万亿元银行理财产品、5万亿元海外资金共计30万亿元蓄势待发，这些资金都在寻找优质的股权投资渠道。

　　''新三板代表着中国资本市场的正确发展方向，相比于A股市场，新三板从出生的制度设计就是健康的，所以它能尽量避免A股那样的估值泡沫问题、散户化问题，更理性更可控。新三板将继续释放制度红利，完善市场化机制，保持活力、先进性与开放性。”鲁先德说。