【转载】上海证券报
九鼎集团、中科招商、信中利、硅谷天堂……这些赫赫有名的PE龙头、这些曾因在新三板挂牌而夺尽眼球的资本巨子、这些既怀揣重金又掌控大量筹码的投资大佬，与那些有幸跻身主板、创业板的上市公司相比，究竟孰轻孰重、孰弱孰强？随着2016年年报披露的收官，这个有趣的问题终得揭晓答案。
因盈利模式的不同，PE看起来非常神秘，有点让人捉摸不透。但如今，因为多已栖身新三板，需要信息透明，PE龙头们的“内情”也都大白天下了。由此，其与A股上市公司间，也就有了一些可比性。
能进A股“500强”么？
记者粗略比较后发现，以营业收入来对标，能跻身上市公司“500强”的新三板PE仅有九鼎集团一家，而这，也是其借助所收购的富通保险的保费收入来实现的。
据披露，在新三板挂牌的九鼎集团2016年实现营业收入103亿元，增长308.19%；净利润20.47亿元，增长252.46%。九鼎集团表示，营业收入的增长主要是由于报告期内新增合并富通保险已赚保费收入、公司已投项目退出大量增加等所致；净利润增长也主要是由于公司已投项目大量变现退出。据此，九鼎集团103亿元的营收规模，在3237家A股上市公司中，大致可排在374位前后。
如果说，新三板挂牌的九鼎集团的主营业务中，更多地包括了保险、基金、证券、期货等多类业务的话，那么，在A股主板的九鼎投资的财报数据，则似乎更接近一家PE的业务表现。据九鼎投资披露，2016年，其实现营业收入16.44亿元，增长46.31%；实现净利润6.28亿元，增长119.15%。其中，PE业务实现营业收入12.55亿元，增长1350.3%。截至2016年年末，公司累计管理PE基金本金273.34亿元。全年完成对应27.71亿元基金本金的投资项目退出，收回金额达103.72亿元。因此，如果我们按照这个营收来排名的话，九鼎投资在A股上市公司中，大致可排在1472名前后。
新三板PE机构中，营收紧跟在九鼎之后的是信中利。2016年，信中利实现营收13.5亿元，在A股上市公司中，大概位居1650名前后。此外，曾以“上市公司+PE”模式在市场中颇具影响力的硅谷天堂，2016年的营收是9.57亿元，在A股上市公司中约可排在1925名前后。再看2015年7月起先后举牌16家上市公司的中科招商，其2016年实现营收4.81亿元，对应的A股排名是2444名前后。还有知名PE同创伟业，2016年实现营收2.61亿元，A股排位已至2773名前后。
由此可见，如以营收考察，则新三板PE机构的整体水平，尚处于A股上市公司的后50%的范围。
以2016年净利润指标来考察，如与3237家A股上市公司相比，能够排进“500强”的新三板PE机构，则有望增至四家。包括：九鼎集团2016年实现净利润20.47亿元，排在128位前后；天图投资7.11亿元的净利润，可位居374名前后；明石创新6.02亿元净利润，位居435名前后；信中利5.86亿元净利润，居443名前后。而硅谷天堂2016年实现净利润3.37亿元，排在725名前后；中科招商2016年实现1105.87万元净利润，则排在2672名前后。
据记者粗略统计，2016年新三板PE机构的净利润水平，有8家处于A股上市公司前50%，这也意味着，有七成的新三板PE机构净利润水平处于A股上市公司后50%之列。
融资与退出
尽管栖身新三板，但PE机构的融资手段依然强悍，典型如中科招商及九鼎集团。
资料显示，中科招商挂牌后曾四次定增累计募资90亿元，加上2014年挂牌时同时启动的定增募集近50亿元，中科招商在新三板“吸金”140亿元；而其曾公告称拟定增募集不超过300亿元一事，更令市场惊呼一片。九鼎集团2014年7月发布的股票发行认购公告显示，募集金额22.5亿元。2015年11月又一次性定增融资100亿元。此次定增后，公司股东中还新进了快鹿资管产品等。
除了从市场中融资，九鼎集团2016年年报中的一句话，让人不得不产生联想。九鼎集团称：公司可用于投资的资金较为丰富。公司目前拥有约236亿元的净资产，其中相当部分为财务型参股投资且已经或将于近期陆续上市或可通过其他方式变现，其变现后资金即可继续用于投资；公司控股持有的上市公司股票已过解禁期，公司持有部分截至2016年底对应的市值约145亿元。
从市场中来，到市场中去，再收获回报。在资本市场一次次波澜壮阔的轮回中，PE从未缺席。
