经历了扩容发展的新三板市场，截止至2016年6月30日，新三板挂牌公司数量已达7685家，半年里新三板市场共增加了2532家企业,总市值已突破三万亿元，年底挂牌企业数量有望突破10000家。今年上半年，在万众的翘首企盼下，分层方案如期公布与实施。6月27日股转系统公告了最终的分层名单，953家企业进入创新层。至此，新三板市场内部差异化发展的基础结构已基本确立。然而，今年上半年新三板市场的总体表现令人担忧，尤其是最近做市指数正在经历“十五连阴”，指数每天都在创阶段性的新低，这也暗示着市场的信心慢慢在流失，流动性问题已然成为最紧急、最迫切的问题。
通过对市场行情的回顾与盘点，我们将用跌、淡、少、低、严5个字来总结2016年上半年新三板市场的运行表现。
一、做市指数跌跌不休,创阶段性新低
做市指数年初1月4日收盘价为1405.49点，截止至7月26日收盘价为1112.51点，下降292.98点，跌幅达20.84%。相比做市指数的跌跌不休上证指数则呈现出窄幅波动的趋势，上证指数年初1月4日收盘价为3296.26点，到7月26日收盘价为3050.17点，下跌246.09点，跌幅7.46%。
根据东方财富choice的统计，我们以做市企业为例，截止至7月26日共1572家做市企业有成交记录，其中493家企业涨幅为正，1079家企业涨幅为负，有964家企业跌幅0%至-50%之间占比达62.01%。
二、市场成交平淡，成交额逐月下降
半年的时间里新三板市场成交额从1月份197.48亿元，下降至到6月份122.29亿元，到了 7月份（截止至7月26日）成交额仅91.09亿元尚未破百亿，下降幅度达53.87%。新三板市场整体的换手率从1月份的3.54%，降至6月份的2.06%，7月份（截止至7月26日）仅1.29%，下降幅度达61.01%。
个股方面我们以做市企业为例，在1月4日—7月26日的138个实际交易日里，1572家做市企业区间的平均换手率为15.36%，平均日均换手率仅为0.36%。
三、新增挂牌企业数量减少，总体呈递减趋势
截止至7月26日新三板共有7878家挂牌企业，1月4日—7月26日间新三板共新增2725家企业。新增挂牌企业的数量在今年4月达到高峰后，呈现递减之势， 7月（截止至7月26日）新增挂牌企业数量仅185家，较一月494家下降62.55%，仅为4月挂牌高峰时的三分之一左右。
从行业分布上看，新增挂牌企业数量中制造业与信息传输软件和信息技术服务业占比较大：其中制造业新增1319家、信息传输软件和信息技术服务业新增549家，占比达67.97%。
四、挂牌企业融资效率低,定增完成率仅22%
根据股转系统的统计数据，今年上半年拟融资为2959.48亿元，实际完成的融资金额为652.69亿元，占比约为22%。股票发行的次数也呈现萎缩之势，2016年上半年完成定增的月均次数为260次左右，今年3月以来呈现明显的下降趋势，5月225次、6月195次。市场的融资效率明显降低。
从行业分类来看，实际募集资金前三名的是：信息技术118.46亿元、文化传媒115亿元、机械设备52.72亿元占总实际募集金额比例达43.51%；
实际募集资金中前十名中英雄互娱、百合网、钢银电商属于TMT行业，华强方特、体育之窗、恒大淘宝属于文化产业。
五、企业信披问题多，监管力度大且严
2016年上半年共有24家企业因为信披违规，被股转系统实施了监管措施，有2家公司因为未能在延期时间内发布2015年年报被强制摘牌。同时,上半年里股转系统共对27家挂牌公司及相关市场主体实施了治理监管措施，对投资者采取监管措施达475人次，对13家券商实行了13次的监管措施。加强监管，实施摘牌，将对市场产生警示效应，表明股转系统对不合规履行信息披露义务、存在违法为违规的市场行为的市场主体采取“零容忍”。信息披露、市场监管、退市制度将是新三板市场治理的三把利剑，信息披露是新三板市场建设的重要内容，财务造假、董监高违法、资金占用、关联交易等都将是监管的重要内容。
2016年以来，股转系统监管呈现出趋严的态势。1月29日，股转系统发布《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价办法(试行)》，针对主办券商执业质量监管措施进一步细化，完善主办券商的评价体系，6月9日，股转系统发布公告，邀请社会各界对挂牌及拟挂牌公司进行监督，对信披不实或遗漏、企业违法违规等行为进行举报。
只有依靠强有力的市场监管才能够提高风险控制的水平，夯实市场健康发展的基础，更好的保护投资者的利益，促进新三板市场健康有序的发展！
坚定信念，为有源头活水来！
尽管目前新三板市场存在交投低迷、融资遇冷、市场不够成熟、制度功能不够完善等问题，我们应该理性、辩证的将新三板市场发展态势放到一个更长周期内去看待和理解！新三板市场是个新兴的市场，是我国资本市场体系中的新事物，新三板市场还十分年轻，很有活力和潜力。7月21日股转公司副总经理隋强“不忘初心 勿忘改革”的演讲，为了我们带了徐徐春风。
隋强从4个方面讲述了股转公司下半年工作的重点，第一：逐步落实挂牌公司分层管理的差异化制度安排；第二：研究新三板流动性一揽子解决方案，提高市场的定价能力；第三：优化市场管理，更好地聚焦市场定位，提高服务供给侧性改革的能力；第四：强化市场监管、提高风险控制水平，夯实市场持续健康发展的基础。
隋强讲话的四点清晰说明了2016年下半年新三板即将进行改革的具体内容，我们坚信虽然道路是曲折的，但是前途是光明的！随着政策的逐步落地，新三板的后续行情完全可以拭目以待!
