业绩不佳却要大手笔分红，背后有何考量？
文/每日财报 张恒
甘肃银行2025年财报显示，净利润微增1%至5.88亿元，却拟派发17.78亿元现金红利，比例高达302%。在净息差收窄、营收下滑的背景下，这一"超比例"分红引发市场关注。存款增长而贷款规模收缩的经营策略下，银行为何选择远超利润的分配方案？其资金来源是否可持续？又将对区域性银行发展产生何种影响？
利润增长的税务调节逻辑
甘肃银行2025年税前利润同比下降4.2%，但净利润实现微增，核心在于递延所得税资产的调节作用。银行当期计提信用减值损失26.3亿元，同比下降15.2%，其中确认的递延所得税抵免额从1.09亿元增至1.57亿元。税务处理中，提前计提的减值损失虽不能即时抵税，却形成可抵减未来税负的"免税券"，使所得税抵免增加0.48亿元，完全覆盖税前利润下降缺口。
该操作属银行业常规财务手段，体现审慎经营原则，通过计提减值夯实资产质量。但需警惕长期依赖此类调节维持利润表象，而营收与现金流增长乏力的现象。
主营业务承压与资产质量隐患
2025年甘肃银行实现营收54.21亿元，同比下降8.96%，其中利息净收入44.13亿元，降幅较2024年明显收窄。净息差收至1.09%，同比降9个基点，净利差0.95%，显示息差收窄压力持续缓解。非息收入结构优化：手续费及佣金收入4.48亿元，同比增11.93%；投资业务转向"弃短求稳"，债券类稳定收益占归母净利润近三分之一。
资产规模显现特殊动向：总资产4358.96亿元，同比增长5.1%；存款余额3374.74亿元，增幅5.01%；但贷款余额微降0.8%至2296.19亿元，反映主动压降高风险信贷的审慎策略。资产质量压力犹存：不良率维持1.93%高位，零售贷款不良率达4.16%，其中个人经营贷不良率高达19.92%；拨备覆盖率130.83%，已逼近监管下限。
值得注意的是，该行全年通过折价转让方式清理198.94亿元风险资产，处置亏损24.44亿元，虽缓解即时压力，但不良率未显著改善，显示资产质量隐患尚未根除。
超比例分红的多重动因与风险
在业绩承压背景下，17.78亿元分红方案占其52亿元留存收益的34.2%，主要动因有三：一是补偿上市六年来五次未分红的股东回报"欠账"；二是通过302%的高股息率提振港股长期低迷的股价，年报披露后股价单日涨幅达27.45%；三是满足地方国资股东63%持股对应的11.26亿元现金需求，缓解区域财政压力。
此举虽具短期积极效应，但风险不容忽视：大额分红直接消耗多年积累的留存收益，削弱内生资本补充能力；叠加拨备覆盖率逼近监管红线，风险缓冲空间进一步收窄。对于拨备覆盖率已低于140%、不良贷款化解难度加大的区域性银行而言，资本实力是应对周期波动的核心保障。
总结而言，此次分红是平衡股东诉求、市场信心与长期发展的阶段性举措，其根本价值取决于甘肃银行能否在息差企稳、资产质量改善等方面取得实质性突破。投资者更应关注分红后可持续经营能力的重塑进程。
