政企采购数字化服务领军者
1.1 中国B2B办公物资服务龙头，深耕数字化采购平台
国内B2B办公物资与服务领域龙头企业，专注服务中大型政企客户，提供涵盖办公用品、办公设备及配套SaaS软件与服务的一站式数字化集采解决方案。2024年营业总收入达113.97亿元，累计服务超60家央企及多家世界500强企业。
深圳齐心集团成立于2000年，2009年登陆深交所。2010–2013年启动B2B集采业务并推进数字化转型；2018年起聚焦政企采购，构建“齐心数字运营平台”，形成自有品牌“齐心”与ODM代工双轮驱动模式。2024年上线40余个AI应用场景；2025年推出“齐心智磐AI大模型”，覆盖商品寻源、订单分配、供应链结算等核心环节；同期深化MRO工业品服务布局，拓展企业级全场景运营能力。
1.2 股权结构稳定，创始人控股与机构投资者协同布局
控股股东深圳市齐心控股有限公司及其一致行动人合计持股37.93%，股权结构集中且稳定。
创始人陈钦鹏自2000年起担任董事长兼总经理，带领公司完成从传统文具向数字化采购服务商的战略升级，在办公行业深耕逾20年。核心管理团队普遍具备十年以上行业经验，覆盖办公用品、B2B集采及SaaS服务等领域，持续聚焦央企、金融机构及政府等优质大客户，以直销模式+数字化解决方案驱动增长。
2025年实施员工持股计划，总金额不超过3456万元，受让公司回购股份960万股（占总股本1.33%），授予价3.60元/股，覆盖不超过180名核心骨干，其中董监高认购占比约14%。考核目标设定为2025年、2026年归母净利润分别不低于1.4亿元、1.8亿元，较2024年基数增长123%、187%，体现管理层对业绩修复与增长的坚定信心。
1.3 营收稳步增长，盈利修复可期
2024年营收113.97亿元，近五年复合增长率约9.22%；内销占比94.23%，B2B业务占比99.61%；前五大客户销售额55.36亿元，客户结构持续优化。归母净利润曾受商誉减值、外部环境及研发投入等因素影响承压，2024–2025年上半年集中计提好视通商誉减值及相关资产减值，一次性因素显著压低业绩基数。
盈利修复基础扎实：MRO高附加值品类及自有品牌占比提升；“齐心智磐AI大模型”已在近70个业务场景落地应用；SaaS业务持续减亏；2025年前三季度净利润已提前达成股权激励考核目标（≥1.4亿元）。毛利率与净利率虽阶段性承压，但2025年前三季度已现修复迹象；期间费用率由2018年的13.43%优化至6.41%，费用管控成效显著。
数字化驱动MRO重塑，公司以AI赋能锤炼竞争力
2.1 MRO行业加速数字化转型，竞争聚焦三大核心能力
（报告来源：国投证券。本文仅供参考，不代表投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）