中企云链冲刺港股上市，供应链金融破局在即
供应链金融市场面临“叫好不叫座”困境。
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作者｜柳萱
编辑｜珀晓
中企云链股份有限公司（以下简称“中企云链”）于5月6日向港交所提交更新招股书，拟再度冲击港股上市。公司联席保荐人为中信建投国际、农银国际、工银国际、迈时资本。
招股书数据显示，中企云链2024年实现营收9.91亿元，净利润达1.57亿元，年内利润率15.9%。按融资总额计，其在中国产业数字金融平台中排名第一，市场份额为12.9%。
作为国资委推动供应链金融创新试点的产物，中企云链于2015年由多家央企、金融机构和民营企业联合发起成立，致力于解决中小企业融资难题。
2024年实现营收9.91亿元，毛利率高达96%
中企云链通过“云信”（可拆分、流转的电子债权凭证）为核心产品，帮助核心企业信用传递至产业链末端供应商，如中国中车开具的云信可拆分至N级供应商，凭此向合作银行申请低息融资。
经过8年发展，截至2024年底，中企云链平台拥有55.66万用户，覆盖全国98%的地级行政区，服务6601家核心企业、546413家链属企业和3574家金融机构。
自2022年扭亏为盈后，中企云链进入稳定增长期：
- 2022-2024年分别实现营收6.52亿元、8.79亿元、9.91亿元；
- 年内利润分别为4569万元、1.52亿元、1.58亿元；
- 经营利润从4861万元跃升至1.93亿元，经营利润率提升至19.4%。
此外，过去三年核心企业留存率维持在86%-88%，显示良好的客户粘性。
业务结构清晰：确权板块占比超91%
中企云链营收主要来源于三大板块：
- 确权及保理业务：基于“云信”为核心的应收账款电子凭证，提供撮合融资及保理服务。2024年该业务营收达9.04亿元，占总营收的91.2%。
- 场景数字业务：针对基建、汽车、能源等行业推出定制化产品，如“工程信”绑定工程进度款支付场景。2024年收入6942.5万元，占比7.0%。
- 其他生态业务：包括资产证券化服务及相关试点项目。2024年收入1783.7万元，占比1.8%。
目前，公司销售及营销网络已覆盖中国31个省市的144个城市。
供应链金融困局待解
据弗若斯特沙利文数据，2024年中国企业累计融资金额达169.7万亿元，预计2029年将增至262.1万亿元。尽管市场潜力巨大，但供应链金融仍存在“叫好不叫座”的现实问题：
- 优质核心企业融资渠道成熟，对新兴供应链金融服务需求不高；
- 部分中小企业因财务制度不健全、信息透明度低，难获金融机构信任。
同时，行业内普遍存在技术投入高、系统建设聚焦低毛利市场、运营能力不足等问题。
面对挑战，中企云链依靠453人研发团队、817人销售团队与326人运营团队支持，持续拓展多元化行业解决方案，在成本控制与服务效率方面展现出优势。
此次冲击港股，是中企云链对其业务模式与发展前景的有力信心表达，也为整个供应链金融市场的破局提供了新思路。