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【新闻】沃尔玛增持京东背后，双方都在打什么算盘？

金手指电商研究院

2016-10-10

导读：沃尔玛增持京东背后，双方都在打什么算盘？文丨罗不思继今年6月沃尔玛以旗下“1号店”并入京东换得对方约5%股

沃尔玛增持京东背后，双方都在打什么算盘？

继今年6月沃尔玛以旗下“1号店”并入京东换得对方约5%股份之后，10月6日沃尔玛对京东的持股从5.9%升至10.8%，沃尔玛将在京东董事会会议获得观察员身份。这一举动的背后，京东和沃尔玛都在打着什么算盘？双方各自什么样的商业优势以及怎样的电商趋势造就了双方的合作不断深入，而不像京东与永辉超市的战略合作那样浅尝辄止？

沃尔玛增持京东的战略考量

从沃尔玛近期的动向来看，无论是其收购美国本土电商企业jet.com、还是意图收购印度最大的网上零售商Flipkart，似乎都表明其在进军电商领域时采取了一种收购当地本土电商企业的战略。而京东拥有国内数一数二的物流配送体系，这也是沃尔玛此前进军中国市场时主要的限制因素。

从上述沃尔玛的收购与投资思路，我们不难发现沃尔玛做电商的基本路线：首先，收编入股线上零售新秀，整合线上流量和线下供应链；其次，注重新的商业模式，其中Jet与沃尔玛自身的山姆会员如出一辙，均提倡会员低价，改变赚取产品差价的零售模式，强调会员低价，保持用户粘性。

对于沃尔玛而言，其如今选择的零售扩张道路实则反映了其对于未来增速的恐慌，既然凭借一己之力转型全球化的电商巨头已无太大机会，不如联合多家共同建立渠道优势，增强自身的零售业供应链生态资源的优势地位。

而对于中国而言，沃尔玛并非没有机会，因为其拥有全球数一数二的供应链资源，虽然在中国受到线下渠道限制，但作为实体店来说，丰富的上游资源才是其生命力所在。只要找对了互补的方向，就有可能重获竞争力。而中国电商市场已基本形成了阿里、京东两家寡头竞争的局面，线下零售商再单独做电商平台已不太现实，因为没有流量，或者说流量成本太高。

所以，沃尔玛加码投资京东，是当下中国零售市场中不多选择中的最好选择。居于电商市场老二的京东，需要沃尔玛的全球供应链能力实现发展，按照京东现有的体量和资源获取能力，是不足以独自布局全球的。

可以预计，未来沃尔玛会继续加大对于京东的投资和获取更大的经营掌控力，成为仅次于腾讯的京东第二大股东也不是没有可能。

京东联盟沃尔玛，看上的究竟是什么？

而在京东方面，持股比重提升，将“保障”京东与沃尔玛的合作深化，有利于京东在商超品类拓展。

具体看，在两个方面会对京东消费品业务产生推动。

首先，能降低京东消费品业务的经营风险。2015年，京东的亏损当中可能80%是来自消费品业务。不管数据是否准确，快消品业务因为客单价低、毛利率不高，形成的整单毛利润低的现实，导致上翻线上销售，面临无法覆盖每单物流、配送刚性成本的现实。

而与沃尔玛战略合作的重要价值在于，沃尔玛旗下的山姆会员店体系，经营了大量进口和自有品牌中高端商品。自有品牌、进口商品一个重要特征就是客单价、毛利高。如果“导入”沃尔玛在中国市场领先的中高端商品优势，这些商品可能覆盖线上销售的成本。进而，京东可能借此迅速铺开中高端快消品业务、整体降低快消品业务经营风险。

其次，与沃尔玛的合作可能帮助京东获得供应链规模采购优势。

举个例子，宝洁对于中国商超零售商具有非常重要的战略价值，因为在一些品类，比如洗发水，宝洁在中国市场是支配性的存在，“获得”宝洁就能产生更大范围的市场影响力和议价权。

而沃尔玛与宝洁在全球范围建立了非常稳固的战略合作伙伴关系，在中国市场，沃尔玛每年销售了30多个亿的宝洁产品，宝洁2015年中国销售额也就390亿。因此，如果京东与沃尔玛在供应链层面作加法，规模采购优势就有可能形成。

这个例子的潜台词是，虽然沃尔玛在电商领域尤其是中国的电商能力“孱弱”，但沃尔玛相比京东、阿里和苏宁而言，仍然是快销品领域的领先者，其销售体量是目前众多电商平台所不具备的规模就是优势，意味着议价权。另外，由于商超大战的很多品牌商基本上是不参与补贴的。

另外，沃尔玛在一些中高档商品领域则更具规模优势，比如德国戴森品牌，其中国50%销售比重由沃尔玛创造，一些戴森产品，沃尔玛的零售价能比中国竞争对手便宜近千元。