万华化学加码高端材料产能布局，三大核心产品同步扩产

① IPDA产能翻倍，剑指全球特种异氰酸酯领导地位
万华化学近期启动异佛尔酮二胺（IPDA）产能扩建项目，计划将IPDA产能从5万吨/年提升至10万吨/年。作为异佛尔酮二异氰酸酯（IPDI）的核心原料，IPDA的高纯度产品是生产高端聚氨酯材料的关键，可应用于汽车涂料、高性能弹性体及环保型水性聚氨酯等领域。

此次扩产将同步配套IPN中间体产能提升，形成"IP-IPN-IPDA-IPDI"完整产业链。值得注意的是，万华今年4月完成对法国巨头康睿（Vencorex）特种异氰酸酯业务的收购，新增2万吨/年IPDI产能。叠加烟台基地HDI、HMDI项目的持续扩能（HMDI产能增至4万吨/年，兼产3万吨/年HDI），公司已在脂肪族异氰酸酯（ADI）领域构建全球最全产品矩阵，直接对标赢创、巴斯夫等国际化工巨头。

行业纵深：当前全球IPDA产能约18万吨/年，主要由赢创、朗盛等外资主导。国内新和成2万吨/年IPDA装置已于今年3月投产，而万华通过自主扩产+跨国并购，同步强化技术壁垒与规模优势，加速实现特种异氰酸酯国产替代。

② PDMS产能激增222%，撬动硅共聚PC高端市场
在聚硅氧烷板块，万华化学公示PDMS（聚二甲基硅氧烷）扩产计划，产能将从9000吨/年跃升至2.9万吨/年，增幅达222%。作为生产高端硅共聚聚碳酸酯（PC）的核心原料，PDMS含量直接决定材料的阻燃性与低温韧性，是5G基站、医疗器械等高端场景的刚需材料。

依托自研技术，万华2022年建成国内首条高硅含量（20%）硅氧烷PC产线，成为全球唯一具备硅共聚PC全产业链的企业。目前公司PC总产能达60万吨/年，位居国内第一，福建基地规划新增60万吨/年产能将进一步巩固领先地位。

技术卡位：全球硅共聚PC市场长期被日本出光、帝人、科思创等企业垄断。万华通过"PDMS原料自主化→硅共聚PC技术突破→终端场景覆盖"的三级跳，率先打破外资在电子级阻燃PC领域的封锁，推动沧州大化、甘肃银光等国内企业跟进技术升级。

③ P醇扩产强化香料领域话语权
万华化学同步推进香料单品P醇的产能优化，烟台基地P醇装置通过技术改造，产能从6000吨/年增至8000吨/年。作为合成香料第二大单品，P醇凭借清新薄荷樟脑香调，广泛用于高端日化、食品香精及口腔护理产品，市场需求持续增长。

公司在2023年完成6000吨/年P醇项目建设后，此次再扩产标志着香料业务进入加速期。结合近期启动的柠檬醛扩建项目，万华已逐步打通萜烯类香料全链条，向全球香料巨头芬美意、奇华顿的细分市场渗透。