市场表现概览
A股表现
市场震荡反弹，主要宽基指数全线收涨，沪指回升至4000点上方。成交活跃度提升，全市场日均成交额2.36万亿元，较前周增长10.26%。风格表现分化，成长风格延续主导地位，消费风格微幅回调。
债市表现
资金面维持宽松，利率债收益率下行推动曲线趋陡；信用债收益率普遍下行，信用利差有所走阔；可转债跟随权益市场震荡上行。
境外市场表现
地缘局势局部缓和叠加市场对AI基建的强劲信心，抵消美联储降息延后担忧，美股呈现先抑后扬走势，纳斯达克指数与标普500再创历史新高。
全球主要股票指数
国内主要债券指数
数据时间：2026年04月17日；数据来源：Wind 外贸信托
近一年A股市场成交情况（亿元）
近一年A股市场风格表现
数据时间：2026年04月17日；数据来源：Wind 外贸信托
宏观与后市展望
一季度经济实现良好开局，但内生动能修复不均衡，市场面临复杂基本面环境。海外地缘冲突反复，美伊谈判进展将影响风险偏好；业绩披露冲刺期，个股业绩分化或引发波动加剧，市场整体维持震荡整固格局。
流动性分析
上周央行公开市场全口径净回笼1,005亿元，本周有30亿元逆回购到期。北向资金成交1.46万亿元，较前周明显增加；A股主力资金连续两周净流入，上周净买入950.96亿元，电子、通信、有色金属行业获重点配置；股票型ETF连续六周净赎回，单周赎回478亿元创两月新高；杠杆资金回升，融资余额达2.65万亿元，当周净流入557亿元。
经济复苏态势
一季度GDP同比增长5%超预期，但3月数据显示内生动能减弱：社零增速1.7%低于预期，受节日效应消退及大宗消费疲软影响；出口增速降至2.5%，主要受前期抢出口透支及地缘冲突拖累；进口大幅增长27.8%由能源及大宗商品支撑。投资端持续分化，房地产开发投资降幅扩大至11.2%，仅一线楼市现局部回暖，实体融资需求偏弱。
一季度国内GDP同比增长5%
数据时间：2026年04月16日；数据来源：Wind 外贸信托
海外因素动态
美国3月PPI同比上涨4%（2023年2月以来最高），但显著低于预期的4.6%；环比上涨0.5%，大幅低于预期的1.2%及前值0.7%。核心PPI表现温和，环比仅增0.1%（预期0.5%），同比微降至3.8%。
3月美国PPI同比走高
数据时间：2026年04月14日；数据来源：Wind 外贸信托
复苏的斜率与进度是2026年国内经济与资本市场的主线。市场仍处价值投资区间：适度宽松货币政策提供稳定环境，政策支持强化经济复苏路径，居民资产配置多元化趋势明确。短期市场波动或因政策预期兑现及止盈压力加大，但长期慢牛方向不变。
如遇市场显著调整，可择机适度增配权益类及可转债资产，其余策略维持中性配置。
全球经济格局演变与中美关系重塑是长期决定因素，货币宽松节奏及美联储政策动向主导短期情绪，地缘冲突与复苏节奏差异放大波动。短期波动提供布局良机，权益资产配置仍是长期投资核心，建议在风险收益匹配框架内优化持仓。
供稿：中国外贸信托财富管理中心投顾团队
