光伏行业深陷产能过剩困境，TCL中环2025年再度巨亏逾90亿元，产品陷入“卖一件亏一件”困局，近两年累计亏损达190亿元。
文/每日财报 楚风
当前光伏产业链上游企业普遍承压。TCL中环虽营收微增2.22%至290.5亿元，但净亏损92.64亿元；光伏硅片销量下滑6.61%，销售收入骤降26.49%，毛利率-19.44%致主营亏损23.79亿元。组件业务收入增60.45%至93.24亿元，但毛利率-6.22%拖累利润。
半导体材料成唯一盈利板块，收入57.07亿元、毛利率18.94%，贡献利润10.81亿元。2025年资产减值损失39.11亿元进一步加剧亏损。
光伏产能过剩难题突出
行业数据显示，2025年全球光伏产能达1343吉瓦，远超560-650吉瓦的实际装机需求。2020-2023年行业过度扩张致名义产能突破1000吉瓦，市场供需严重失衡。
TCL中环收入规模较2022年高点670.1亿元缩水超半，行业“内卷”态势未解。头部企业虽积极去产能，但成效有限，亏损面持续扩大。
出海战略受阻于海外市场
TCL中环加速推进全球化，组件海外销量增长超2倍，但出口收入停滞于35.20亿元，不及2022年88.27亿元高位。
控股子公司Maxeon受美国禁令及政策影响深陷困境，2025年计提商誉减值5.6亿元。其马来西亚资产已出售，近日因现金流紧张向新加坡法院申请司法管理程序。TCL中环累计斥资25亿元布局未获回报。
战略调整加速业务重构
公司启动深度变革：核心高管“大换血”，任职40余年的沈浩平及接班人王彦君退出董事会，欧阳洪平接任CEO。
同步收购一道新能8.06%股权并增资10亿元，获控66.34%股份以补足BC电池技术短板。但标的资产连续两年亏损近46亿元且资不抵债，战略布局面临较大风险。
业内分析指出，李东生先后收购中环股份、Maxeon及一道新能均处行业周期高点，当前光伏下行周期中扭亏压力巨大，未来走势有待观察。
