昨日央行发布的金融数据最引人关注的是超出预期的货币供给增加和新增信贷，但是一个更为重大的信息被大家所忽略，那就是外币存款的增加。央行的数据是，6月末外币存款余额5936亿美元，同比增长34.5%，上半年外币存款增加1286亿美元。
我们看去年同期的数据，2013年6月末外币存款余额4415亿美元，同比增长9.0%，上半年外币存款增加313亿美元。今年的增量是去年同期增量的四倍。
这是怎么实现的？我们知道今年的汇率政策最大的一个变动是，今年2月份人民币汇率突然进入贬值，经过三个月的贬值，人民币贬值大约3%，随后进入窄幅震荡，大概稳定在6.20和6.26的通道震荡。
对于人民币汇率在2月份的贬值，市场判断声音有截然两种，一种是主流经济学家的观点，认为2月份的贬值，是央行故意所为，是为了改变人民币单边升值预期，并狙击进入境内套利的热钱；而四维宏观金融智库（FHT）则认为，央行当然肯定是认可人民币贬值的，但是主要原因还是市场的力量，市场预期的变化。市场预期的变化则来自于国际收支形势的变局，中国持续多年的双顺差局面正在收敛，而国内宏观经济进入下行通道对人民币汇率造成根本压力，人民币单边升值的行情不在，再加上美联储推出QE步伐加快，并有可能进入加息通道，美元和人民币的汇率可能出现大的变动，这些市场因素和央行的判断促成了今年2月人民币的贬值。
其实，对于人民币汇率，央行今年上半年采取的态度可能还是相对比较超脱的，也就是日常的干预会越来越少，比如，7月7日央行公布的最新资产负债表显示，5月央行口径外汇占款余额27.3万亿元，较4月末仅增加3.6亿元，新增规模环比骤降99.57%。这个数据透露出最明显的信息首先是央行可能在整个六月基本退出了常态化干预。
央行也表态要逐步推出常态化干预，这些都导致人们对人民币汇率预期的改变，人们持汇意愿增强，外币存款自然出现大涨的局面。
尽管美国经济正在强劲复苏，但是中国外贸形势仍然不容乐观，从六月进出口看，6月出口同比增长7.2%，与5月7.0%的增速相差不大，但低于11.0%的预测，也不及10.7%的市场预测均值。同月，进口增速同比由前月-1.7%改善至5.5%，也比8.0%的预测数字略低。
出口看起来还不错，但这部分缘于去年同期留下的低基数。观察季节调整之后的月度进出口额，可以发现出口似乎已经进入了下行轨道。当然，由于去年1-4月贸易数字“掺水”压低了今年前4个月的出口同比增速，今年下半年出口数字大概率会好于上半年。但是不会大幅增长，央行也不会让人民币出现趋势性的升值，因为这样将会对稳增长的局面造成破坏。
由于国内经济增速低迷，需求疲弱，大宗商品进口下滑严重，中国进口将持续比软，外贸顺差将处于较高水平，进入的外币资金仍然较多，如果央行仍然维持目前的较少干预的动作，外汇占款可能还将维持低位，外币存款也会出现高速增长。
而美国经济强劲复苏，导致美联储货币政策加快进入常态化，加息预期越来越近。昨晚耶伦的讲话语气改变，隔夜在国会参院的证词讲话仍然总体上中规中矩，但她却明确指出，若无意外美联储一定会在2015年年内进入加息周期，且同时首度对股市泡沫状况表述了担忧，这使得投资者做出了美联储政策前景将趋向紧缩的预期，美元汇价因此应声上涨。耶伦在国会参院的听证会上表示，如果美国就业市场改善速度快于联邦公开市场委员会(FOMC)预期，美联储可能更早、更快地加息。
这是耶伦上台后罕有的硬派言论，美元为此突破阻力位上涨，而黄金大跌，人民币也开始了新一轮贬值。
因此，许多人都看好下半年人民币的汇率，看来这个看法是要打个问号的，而对于投资者而言，多持有美元，可能是一个比较明智的资产配置选择。
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