2016年首个交易日，A股暴跌并以触发7%的第二档熔断阈值提前收盘。分析师认为熔断幅度过小，以及PMI数据不佳和人民币贬值等负面因素接踵而至，都可能是导致市场大跌的因素。
今天是A股熔断规则正式生效的第一天。根据规则，沪深300指数如果下跌5%触发熔断，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；但如果尾盘阶段（14:45 至15:00 期间）触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。
在早盘大跌4%之后，沪深300指数午后13:12跌幅扩大至5%，首次触发A股熔断机制，市场暂停交易15分钟。然而重新恢复交易后短短数分钟内，13:32沪深300指数再次触发7%的熔断阈值，A股提前收盘。
从基本面来看，中国12月财新制造业PMI仅录得48.2，连续第十个月低于50荣枯线，预期48.9，前值48.6。显示中国制造业运行持续放缓，低迷走势未见好转。
人民币则延续上周的大幅波动，离岸人民币兑美元周一早盘快速走低约170点。随后公布的在岸人民币兑美元中间价报6.5032，较上周收盘价6.4936下调近100点，引发离岸人民币再度跳水，日内累计跌幅超400点，跌破6.61关口。
交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏表示，这是企图人为压抑市场波动的代价，而且熔断幅度太窄，当负面消息如人民币贬值、PMI疲弱等交错，交易员一定比其他人卖的更早，因此形成踩踏。
国泰君安证券首席经济学家林采宜也表示，从美国的经验来看，熔断机制不仅没有减轻市场波动，反而增加了市场波动，熔断机制用于T+1的中国市场，是一项创新实验。
对于T+0的市场，股指触发熔断后，在冷静期内市场投资者经过信息传递与交换后，在市场恢复交易后理论上可以通过积极交易行为尽可能减轻投资损失，这些交易行为本身亦创造了新的流动性；而在T+1制度下，在市场出现极端波动的情况下，投资者无法通过积极交易策略化解风险，市场流动性就会出现风险。
她还表示，中国股市已实施涨跌停板，过多干预交易将影响市场效率，并起到稳定市场的反效果。
九州证券全球首席经济学家邓海清博士则认为，离岸人民币再次大幅走低引发资本外流担忧，导致股市承压。而减持禁令即将到期以及熔断机制的实施，则引起市场避险观望。但目前不存在股灾再次发生的风险，调整属于正常范围。
他总结了今天股市大跌的四个因素：
一是人民币海外汇率再次大幅贬值走低，引发资本外逃担忧，从而导致股市有下跌压力。盯着汇率炒股几乎是去年下半年后很多投资人的惯例性做法。
二是万宝之争效应继续发酵扩散，尤其是监管层对于保险举牌资金来源和杠杆的关注言论，使得投资人担心险资入市资金可能存在回撤的风险。
三是元旦假期传出大银行跨年度结算中出现资金缺口，央行大额清算系统延迟关闭，年前市场对于资金面过度乐观的判断或许面临修正风险。
四是解禁大限到期和新股市熔断机制实施，引起市场避险观望情绪。
我们认为，目前股市不存在股灾再次发生的问题和风险，调整属于正常健康、理性的范围，股市也将在调整中完成风格的切换。我们认为，基本面持续改善驱动的新健康牛市依然值得是2016年投资人的期待。
南方基金首席分析师杨德龙也表示，投资者恐慌情绪是市场大跌的主因，并无实质性利空。预计后市很快会反弹，不会出现连续下跌。他表示：
PMI数据低于市场预期，让投资者担忧经济复苏力度不大；
1月8号大小非承诺不减持的期限到期，多数股票特别是蓝筹股大小非不会减持。
华尔街见闻今日稍早也提及，今年7月8日，证监会出台18号令，从公告之日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。如果证监会无减持新规出台，减持禁令将于1月8日正式解除。
对于减持禁令到期对股市的冲击，国金证券分析师李立峰分析认为，禁令解除之后市场减持情况将逐渐恢复到正常水平，如果监管层没有出台相关管理文件缓冲此轮“减持大潮“，1月份二级市场资金面或将受到短期冲击。
转自：华尔街见闻
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