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1美国超级富豪的资产配置
图1显示的是美国2013年底超级富豪的资产配置。其中，有18%投向了对冲基金，5%投向了大宗商品CTA，一共占比23%，在所有资产配置中占比最大；其次是股票，美国本国股票18%，国际股票投放14%；房地产仅占6%，更多是可流动的REITs；股权投资PE只有10%。
2国内高净值客户的资产配置
就境内高净值客户的资产配置来看（图2），PE投资超过10%，和国际资产配置相当，但空间基本限制在境内。而房地产配置超过65%（还未统计房地产信托产品的持有量），对冲基金不到1%，国际投放不到3%。信托、资管计划等非标产品大多是项目债，以往境内信托产品风险收益比好到举世罕见，因此这个资产配置逻辑也是符合中国市场的风险收益的。
3国内与国外资产配置的比较
图3是境内外高净值客户资产配置雷达图的叠加，从中可以看出，中国高净值客户的资产配置与境外高净值客户偏差很大。国内高净值客户绝大部分资产投资于房地产，少量资产投资于股票、PE、现金，对于对冲基金涉猎很少。在高净值客户的资产配置策略上，国内富豪与国外成熟市场的资产配置策略存在着很大的差异。
4减持房产增加对冲基金投资
首先，境内资产配置逻辑的合理性是在此前以房地产为引擎的GDP驱动的金融环境下存在的。当房地产熄火，房产租售比/收益率小于无风险收益率，更小于优秀的对冲基金收益率，在资本驱利以及觉醒资本套利的背景下，资产配置出现了减持房地产、增加对冲基金的驱动力，目的就是优化整体组合的风险收益比。中国的对冲基金已经起步，未来将迎来爆发式增长。
总体来说，国内资产配置策略将会加大对冲基金比例、减持境内房地产配置比例、增加海外投放。2015年之后，非标产品的占比将进一步下降，以对冲基金为代表的阳光私募基金首先在境内资本市场上萌芽，之后是境内外对冲基金的相互融合。即先境内后境外，各个私人银行会密集推出自己的FOF和MOM。这是由于对冲基金的FOF中，选择了两两协方差选择较低的子基金，其风险收益特性会比单只对冲基金更好，对于高资产净值者一定要关注这一趋势的变化。
