迪斯科（Disco）、宠物石以及通货膨胀，曾是上世纪七十年代的潮流特征。
然而今天，无论你多么深情地回顾那个年代，你都不得不承认，通胀已死。
如图所示，中国通胀率只有1.6%，美国只有1.5%，英国只有1.2%，欧元区仅有0.3%。日本的情况相对复杂，因为其在今年4月1日上调了销售税。华盛顿邮报记者Matt O'Brien称，如果扣除这一影响，日本通胀也仅1.1%。但实际上，这些国家或其它国家的真实通胀率可能更低。因为Jessie Handbury（宾大）, Tsuttomo Watanabe（东京大学） 和David Weinstein（哥大）曾在论文中指出，统计得出的通胀率通常比真实通胀率高出0.6%。换言之，实际上最主要经济体的通胀率可能只有1%。
为什么通胀如此低迷？O'Brien给出了如下看法：
金融危机自然难辞其咎。尽管利率低至零左右，然后家庭却不能或不愿意举债消费，因为他们还有老的债务需要偿还。这意味着经济增长疲弱，物价低迷。
大央行们也责无旁贷。除了个例外，几大央行都在收紧或者考虑收紧货币政策。美联储即将在本月结束QE，并且已经开始讨论合适开始加息。为了逐步给房地产市场降温，中国央行持续拒绝进一步宽松刺激。尽管欧洲央行表示即将购买私营部门债券，然而细节却总让人失望，并且其资产负债表持续收缩。
毫无疑问，这一协调的货币紧缩将世界通胀打落。这足以让市场担忧甚至恐慌，决策者将再次把世界经济推至另一场危机中去。收紧货币政策过早了。
现在事实是，欧洲的大萧条更甚于上世纪三十年代那一次，而且不是短时间内就能摆脱的。
然而，其它主要经济体似乎都还可以。除了部分数据不尽人意外，美国经济大致还有2%左右的增长。日本正在以预期中最好的情况消化销售税上调的影响。中国经济正在放缓，但并不急剧，今年仍然有望实现7%以上的增长。
但是如果通胀持续下滑，经济将会亮起红灯，决策者们需要及时踩刹车。这很有可能会发生，因为经济增长低迷，工人工资也很难得到增长。
七十年代已经远去，通胀已死。
