2018年对投行来说是大年还是小年？四大投行人士观点亮了

4月20日，由证券时报主办的“2018中国投行创造价值高峰论坛”在厦门召开。

本报道图片/证券时报郑宇摄

周跃：2018年是充满挑战的一年。IPO形势很紧张，但看长远一点，这个局势不会一直持续下去，所以要坚定不移地做下去。

周跃  浙商证券副总裁

梁化军：投行要打造核心业务。去年新政出来以后，受到很大的影响。今年的债券市场我个人不太看好，除非监管部门把公开增发的规则适当放宽，才可能会有所改善。

梁化军  东北证券副总裁

周跃：监管层的意思大家看得非常清楚，我们也不用过于担忧，在这个比较严苛的情况下，我们会把前期的工作做得更加扎实。如果原先的报送材料不是很成熟的话，该撤还是要撤。另外，我们要对企业培育到位。

崔洪军：其实有很多的路子可以走，我觉得现在供给侧改革最关键的就是壁垒，以前资产端经常有很多公司规模不大，市场成长空间也不大，但是很规范。现在这条路不允许，因为规模小的企业必须要做到一定的程度，要证明它的业绩有成长，有基础，有能力。在这种情况下，在做好了之后再申报，后面的事情也就简单了。

崔洪军  东方花旗证券副总裁

周跃：我觉得现在的情况是双刃剑，一方面撤很多，另一方面节奏挺快的，过去很多企业排着队，而现在的企业基础更扎实。

梁化军：其实换一个角度来说很多企业要想一下自己为什么要上市，什么样的规模可以上市。另外，我们应该培育什么样的企业，企业应该具备什么样的特征。其实我们很多企业在上市之前是不缺钱的，所以在这个情况下对于撤下来的企业是一个很好的反思的机会。对于中介机构来说也是一个很好的反思。投行的内控指引也来反思我们到底应该完善什么，注重什么，提升什么，为证券市场输送什么样的产品。被撤下来的企业也不应该灰心，只要是好企业，资本市场总会给你机会。

蒋潇：从政策上来看还是有待证监会和交易所细则的落地。硬性指标对创新型企业有可能不太适用，或者创新型企业在这些指标上是不符合的，那么细则上就会有一些调整。另外针对创新型企业，有一些专项的政策研究。我们中介机构对这些要求都比较严格，对创新型企业会放宽一点。另外毕竟是创新企业，它的行业比较细，技术比较新，模式也比较新，对我们投行从业人员来讲，在行业研究的能力有很大的要求，这一块还要下更大的工夫。

蒋潇  中信建投证券投资银行部总监

梁化军：我认为，这不能成为证券市场的主流，因为独角兽企业毕竟是少数。从投资者的角度来说，他们是希望分享企业价值成长的过程，也就是说从10亿到100亿，1000亿分享这样一个过程，而不是从1000亿到2000亿，这个很难。

从这两个角度来说，我个人觉得是一件好事，作为资本市场的参与者我们应该积极去响应国家的政策。

崔洪军：最关键的是独角兽这个概念还没有明确。从我们的角度来讲，我们可以加大行业力度，我们也跟花旗银行进行了合作，在努力沟通。维护好手里已经培养那么多年的独角兽客户，也是我们很重要的一个工作。

周跃：借这个机会讲三点建议，独角兽这个确实是热词，是国家战略。我们冷静分析，投行本身很积极都在挖掘独角兽，90多家所谓的独角兽企业绝大部分90%以上就在杭州，我们进行了深入的分析和整理，有投行牌照的券商100家左右，也就是说大部分券商轮不到这个业务，所以我们应该积极争取。当然也不说一定在里面能占多少份额，而是独角兽一定要抓，尽管很难。

还有一个角度，我们投行不一定是做IPO业务，还有并购等业务，从这个角度来想想，也拯救了很多已经上市的中小型企业。我们会坚定不移的推进为中小型企业服务。

最后，我觉得总体还是向好，目前也没有看到下跌，也没有把IPO关掉。    

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