2016年的新三板市场有点像“围城”: 从挂牌企业角度来看，一部分企业正忙于IPO，另还有大量企业因条件收紧难挂牌;从投资人角度看，一部分投资期限到期的新三板投资基金及专户产品亟待解决退出问题，而一部投资人从资产配置角度想进入这个市场却由于500万开户门槛无法进入。
我们梳理新三板最为重要的10件事情，帮助大家理清2017年投资思路。
宏观政策篇
2017年中国经济仍有下行压力，从大类资产配置角度来看，预计资金主要流向股权市场，新三板市场或将受益。受益于供给侧改革及并购重组，集中度提高后的行业盈利将明显改善。
资金供需篇
较2016年略有改善
猜想1：2017或将开启公募基金投资新三板元年。
此前公募基金只能通过子公司或专户方式进入新三板，预计2017公募基金入市大概率会落地，从增量资金角度预计或有百亿以上规模，创新封闭式基金或打头阵。
猜想2：个人投资者500万投资门槛在2017年降低概率仅有50%。
500万投资门槛一定程度影响了投资者结构失衡，但相比降低投资人门槛现阶段有更多制度需优先调整，降低门槛还需一些完备条件。
猜想3：新三板第一轮产品到期风潮在明年上半年达到高峰，若解决不好易引发黑天鹅事件。
因投资期限影响，预计产品到期被迫退出的影响在2017年1-2个季度持续增大，影响也将从心理层面转向市场压力层面，需要得到好的解决。
猜想4：限售股解禁压力不容小觑，预计全年产业资本的减持压力不少于4000亿。规模最大时候单月有600亿左右。
猜想5：新公司挂牌数预计将会系统性减少，退市公司数量则大幅增加，退市公司数量达到三位数的概率很大。这对于提高公司整体质量大有裨益，对维持市场供需平衡有所帮助。
制度篇
制度改善值得期待
猜想6：一揽子交易制度的改革不会很远，创新层或率先受益。
盘后大宗交易制度预计将在2017年上半年落地，包含初期竞价制在内的交易制度改革预期在未来2-3个季度推出的概率增大。
猜想7：新三板市场定位整体政策未来一年左右的时间逐步明朗概率大。
当前市场中很多矛盾与新三板市场整体定位有关。新三板市场未来需要坚持独立的市场地位、保持适当流动性以维持价格发现和资源配置的功能，而这一切都需要整体定位的进一步明朗。
结构猜想篇
猜想8：新三板公司的投资逻辑明年将会由双主线驱动。
2015年选股逻辑是由所处行业的高估值所驱动，2016年由IPO辅导、扶贫等事件驱动，2017年预计将转向IPO驱动+盈利稳定增长双主线驱动。
猜想9：随着新三板挂牌速度趋缓，随之而来的或是三板“壳”价值上升或者维持高位。实际控制人变更后，一些质地比原来好的公司股价可能会面临重新定价。
猜想10：新三板正成为并购新生力量，明年数量预计或将增长1倍。
企业出路选择篇
未来新三板近万家公司或将会面临多条出路
1、选择进入创新层或升入未来可能推出的更高层次，这适合于一批尚未盈利的互联网或创新行业，或者是符合创新层标准，但又持续有并购需求、资金需求的高速发展公司;
2、对于处在成熟行业且净利润已大于5000万，短期资金需求不高公司，其中部分或会选择IPO排队;
3、对于行业比较新，正在从初创期迈入高速成长期的行业内，利润增速高于收入增速但净利润绝对值低于5000万元，对资金需求较大的公司，未来等待新三板转创业板试点或不失为较好选择;
三板企业出路选择
1、选择IPO排队或是行业成熟且盈利大于5000万的公司选择
根据choice数据统计，目前新三板中首发申报IPO的挂牌公司总共有61家，这些公司2015年的平均净利润为6700万元，且行业多为发展比较成熟的，申报公司数最多的前四个行业分别是化学原料及化学制品制造业、电器机械和器材制造业、计算机通信电子设备制造业和软件信息技术服务业，行业内申报公司数均超过5家。所以，我们认为，未来一年中，对于行业成熟且净利润大于5000万，资金需求较低的公司而言，可能会选择IPO排队。
2、可能选择转板——适合高速增长的行业和公司
对于行业比较新，正在从初创期迈入高速成长期的行业内，利润增速高于收入增速且净利润小于5000万元，对资金需求较大的公司可能会选择转板作为自己的出路。但是目前转板政策仍不明朗，可以借鉴的是台湾地区上柜市场转板的案例。
2000年上柜市场曾因为推行转板制度不成熟而陷入迷茫期，后因制度改善而重新进入良性发展轨道。新三板的转板机制尚在酝酿之中，应当吸取经验教训。
3、选择创新层交易功能——适合两类资金需求较大的公司
作为新三板企业未来可选择的第三条出路，我们认为，有两类公司可能会选择进入创新层并主要发挥其交易功能。一类是尚未盈利的公司，另一类是符合创新层标准净利润在2000万左右，有并购需求、资金需求的公司。
根据证券时报网的报道，全国股转系统监事长邓映翎10月18日在中国徽商大会相关活动现场，发表了主题为《深化股转系统改革，优化服务实体经济》的演讲，提到了“要研究统一创新层的交易模式”。
邓映翎指出，目前有两种思路，第一种思路就是把创新层由现在的传统做市商制度变成混合型的做市商交易制度。第二种思路，就是实行竞价交易制度。我们认为，未来在创新层可能会进行再分层，并推出连续竞价交易制度，如此便为新三板一部分企业提供了第三条出路。
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