大咖来了！外汇监管、金融开放、负利率潮…最新趋势一网打尽，看肖钢、陆磊、彭纯最新观点

近年来，全球经济经历深刻调整，逆全球化暗流涌动。面对复杂多边的国际形势，中国始终坚持对外开放，开放红利惠及全球。去年以来，中国推出一系列扩大金融业开放的重大举措，为构建更加有效和充满活力的国际金融体系，推动发展开放型世界经济和实现持续稳定的全球经济注入源源动力。

为持续推进金融业对外开放，中国金融四十人论坛（CF40）联合黄埔区政府及各组委会成员机构共同推出“外滩金融峰会”，突出“非官方”和“国际化”定位，持续推进金融业对外开放,加快上海国际金融中心建设，以开放的姿态广邀全球财经政要、机构高管与学界领袖齐聚外滩，以对话推动共识，以共识推动合作，为建设开放型世界经济提供高质量的智力支持，推动中国与世界的融通与合作。

如何通过开放为经济的高质量发展提供动力？开放的环境下，经济将面临哪些风险和挑战？外汇管理将如何改革以适应环境变化？如何通过政策机制的和完善规避这些挑战？货币政策和宏观审慎政策相结合的双支柱宏观调控框架应如何发挥作用以保证宏观经济和金融体系的稳定？资本市场开放有哪些经验可以借鉴？全球负利率潮下，将会对保险行业带来何种冲击？以上种种问题，都能从这场会议中找到一些答案。

国家外汇管理局副局长陆磊表示，我国外汇管理改革的基本战略趋向是在风险防控基础上促进更高水平的对外开放，下一步政策取向主要是三方面。

中国证监会原主席、cf40资深研究员肖钢分享了沪港通成功实践对落实金融开放的几点启示。他表示，高水平金融开放意义重大。金融开放涉及的制度、项目、方法不同，遇到的新情况、新问题也不同，但沪港通实践经验及其精神并不过时，对落实金融开放具有借鉴意义，坚信加快金融开放必将助力我国成为金融强国。

中投公司董事长结合中投公司对外投资实践，分享了关于创新对外投资方式的几点看法。他介绍，近年来中投公司在创新对外投资方式方面做了大量探索，取得较好的成效，主要做了以下三件事：

彭纯表示，经济全球化并非一帆风顺，逆全球化总是如影随形。近年来保护主义、单边主义抬头，国际投资面临着新的风险和挑战。与新挑战并存的是中国为完善全球经济治理拓展了新的实践，提出“一带一路”的倡议，助力全球经济强劲、可持续、平衡包容增长，为国际投资带来新的机遇。去年，在全球跨国直接投资下降的情况下，中国实际利用外资仍保持增长态势，跨境投资已然成为我国进一步深化改革开放的重要实现方式。

 CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，金融开放非常重要。但是我们还是需要考虑一些特定的、特殊的政策机制来保证开放进程，同时维持金融和宏观经济的稳定。

黄益平表示，金融开放，有带来效率提高的一面，同时也可能导致波动性增加的另外一面。如果是后面这一面控制不好，最后可能得到“得不偿失”的效果。国际上有很多这样的教训，有的国家资本项目开放之后，很快遭遇了严重的金融危机。

黄益平表示，维持金融稳定，需要有一个特殊的政策机制。货币政策和宏观审慎政策两者之间，既有可以合作的地方，相互补充的地方，二者在不同场景下不完全一致，需要这两个政策相互合作，但同时独立发挥作用。最终的目的是一致的，就是为了维持宏观经济的总体稳定。

“当我们面对外部资金突然停顿的时候，国内一些宏观变量会出现比较大的调整。货币政策可以帮助我们缓冲调整，因为货币政策可以反周期。但如果我们加上宏观审慎政策，可以进一步提高国内宏观经济的稳定性。我们支持金融开放的同时需要花很大的功夫，设计一些政策机制，尤其是宏观审慎政策，现在在国内称之为“双支柱宏观调控框架”。一方面是货币政策，一方面是宏观审慎政策，共同作用，支持和保持宏观经济和金融的稳定。”黄益平称。

CF40常务理事、中国人民保险集团董事长缪建民表示，当前，低利率潮在全球蔓延，深刻影响了各国经济、金融业发展，也给金融业持续发展带来了很大挑战。低利率环境下，保险业发展面临的挑战，保险业应早做准备，优化商业模式，加强资产负债管理，预期管理和逆周期管理，重塑我国保险发展的韧性。

缪建民对当前的宏观经济环境进行了分析，他表示，我国的市场利率目前处于低位徘徊。从经济基本面看，国内需求疲弱，伴随外部需求放缓，经济下行压力加大，国内利率市场化改革接近尾声。经济下行以及短期结构性通胀（主要是猪肉价格上涨快）与中长期通缩风险的双重压力下，通过降准减税等工具，稳定了宏观经济和需求。但中长期，实际利率与名义利率都将呈现震荡下行态势。

缪建民表示，低利率市场环境中，保险业发展面临的挑战。从历史经验看，长期低利率对保险公司资产端、负债端都将造成显著的影响，严重时可以导致保险公司破产，危及行业发展基础，无异于灰犀牛风险。突出表现以下方面：

缪建民表示，面对低利率环境带来的风险挑战，保险业应早做准备，优化商业模式，加强资产负债管理，预期管理和逆周期管理，重塑我国保险发展的韧性。一是优化商业模式，夯实保险韧性的基础。二是加强资产负债管理，增强保险韧性的支撑。三是加强预期管理和逆周期管理，增强保险韧性建设的可持续性。我国的现在利率水平要高于欧洲、美国、日本，但我们要未雨绸缪，加强预期管理，提前布局，应对利率风险，同时加强逆周期管理，以增强保险韧性建设的可持续性。

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