国务院总理李克强10月8日主持召开国务院常务会议，指出棚改是重大民生工程，也是发展工程。
▲今年1-9月，全国棚改已开工534万套，占全年任务的92%以上。
▲ 下一步，为更好体现住房的居住属性，提出三点目标：
坚持将老城区内脏乱差的棚户区和国有工矿区、林区、垦区棚户区作为改造重点；
因地制宜调整完善棚改货币化安置政策，商品住房库存不足、房价上涨压力大的市县要尽快取消货币化安置优惠政策。
保持中央财政资金补助水平不降低；
有序加大地方政府棚改专项债券发行力度；
【延展阅读：《棚改专项债券点评》】
对新开工棚改项目抓紧研究出台金融支持政策；
严禁借棚改之名盲目举债和其他违法违规行为；
对棚改建设用地在新增用地计划中予以保障，通过拆旧建新、改扩建、翻建等多种方式，让更多住房困难群众早日住进新居。
10月8日晚间，国务院常务会议部署推进棚户区改造工作，明确提出要调整完善棚改货币化安置政策，商品房库存不足、房价上涨压力大的市县，要尽快取消货币化安置优惠政策。
政策调整 货币化安置从提高到取消
2017年5月，国务院常务会议提出在商品住房库存量大、市场房源充足的市县，进一步提高货币化安置比例，确保完成当年再开工改造600万套的棚改任务。并确定实施2018年到2020年3年棚改攻坚计划，再改造各类棚户区1500万套。
同年8月，住建部会同发改委、财政部等六部委联合印发《关于申报2018年棚户区改造计划任务的通知》，提出商品住宅消化周期在15个月以下的市县，应控制棚改货币化安置比例，更多采取新建安置房的方式；11月，住建部会同国家开发银行、农业发展银行印发《关于进一步加强棚户区改造项目和资金管理的通知》进一步明确，对商品住房库存不足、房价上涨压力较大的地方，仍主要采取货币化安置的2018年新开工棚改项目，开发银行、农业发展银行棚改专项贷款不予支持。
今年6月25日，一则关于国开行“将棚改贷款审批权收回总行，全国一刀切暂停棚改”的传闻令市场风声鹤唳。
《每日经济新闻》记者注意到，在次日一场电话会议中，国开行相关领导介绍，权限上收主要是出于两方面考量：一是这两年国开行分行在审批时违规现象严重，国开行总行担心后期的风险隐患就比较多；第二点是，中央对棚改有一定的看法，棚改的货币化推高了房价，中央对这个有一个严谨的考量。
该负责人当时曾预测，国家不太可能一刀切地将棚改业务全部停下来，这样的后果不太可控，此后对棚改的政策肯定会收紧些，但不会直接暂停不做了。货币化安置已经是推高房地产价格的元凶之一，此后货币化安置的比例会受到一定限制。
7月12日，住建部表示，要因地制宜推进棚改货币化安置。商品住房库存不足、房价上涨压力较大的地方，应有针对性地及时调整棚改安置政策，采取新建棚改安置房的方式；商品住房库存量较大的地方，可以继续推进棚改货币化安置。
10月8日，国务院常务会议明确指出，因地制宜调整完善棚改货币化安置政策，商品住房库存不足、房价上涨压力大的市县，要尽快取消货币化安置优惠政策。保持中央财政资金补助水平不降低，有序加大地方政府棚改专项债券发行力度。对新开工棚改项目抓紧研究出台金融支持政策，严禁借棚改之名盲目举债和其他违法违规行为。对棚改建设用地在新增用地计划中予以保障，通过拆旧建新、改扩建、翻建等多种方式，让更多住房困难群众早日住进新居。
这也标志着货币化安置开始离开政策舞台中央。
去库存近尾声 商品房待售面积5年最低
商品房待售面积是反映房地产库存水平的指标之一。《每日经济新闻》记者查阅国家统计局数据获悉，2015年末，商品房待售面积至7.19亿平方米。经过两年多的去库存，至2018年8月末，商品房待售面积已降至5.39亿平方米，为2014年初以来最低水平。
易居研究院智库研究中心研究总监严跃进向《每日经济新闻》记者表示：“目前，三四线城市的去库存需求己经基本完成，以早先库存率较高的呼和浩特为例，也不再强调去库存。”
去库存任务的结束，意味着之前致力于去库存的政策也将退场。而以货币化安置为主的棚改模式，曾是促进三四线城市去库存的最大功臣，如今也将“功成身退”。
根据此前的规划，2018年~2020年，国家仍有1500万套棚改计划，那么棚改及货币化安置应何去何从？
中原地产研究中心首席分析师张大伟此前在接受《每日经济新闻》记者采访时曾坦言，整体市场对棚改政策非常敏感，因为这是支撑最近几年楼市最关键的因素，特别是近年来三四线城市的爆发式成长，严重依赖棚改的货币化安置。事实上，货币化安置造成了大量购房需求，而在部分城市库存不足的情况下，很容易放大购房者对市场的紧张情绪。
戴德梁行首席政策分析专家魏东向《每日经济新闻》记者表示：“棚改货币化政策的确能够很大程度上改善民生，帮助棚户区居民提升生活质量。但是中国房地产市场自2015年以来呈现连续上扬的态势，在一二线城市纷纷限购的背景下，三四线城市棚改货币化带来的资金推高了当地房价，一些热钱在末班车心态的引领下也纷纷流入三四线城市，并进一步推高了当地房价，同时放大了有效需求，造成房价高于真实价值。本次所以棚改货币化的政策调整是适应了当下的市场现状。”
另一位不愿具名的行业分析师也持类似观点：一线城市和比较发达的二线城市，货币化安置作用不大，因为这些城市房价高，货币化安置会导致政府财政压力大，房源紧张则使得群众对货币化安置的呼声并不大；但大部分三四线城市，货币化安置动力更强，政府更省精力，百姓则普遍不信任回迁安置房，后期货币化安置会不会退出，则要看地方政府的主观积极性。
“未来，预计棚改货币化政策会更加因地制宜，针对不同区域的市场情况采取相应政策，进一步促进房地产完善健康发展。”魏东最后表示。
一、棚改动态汇总
一
6月25日
关于“国家开发银行将棚户区改造贷款审批权收回总行，全国一刀切暂停棚改”的传闻令市场风声鹤唳。
6月25日
财联社报道国开行总行回收棚改项目的合同审批权限，但并未暂停所有项目，进行中的项目依然继续执行，货币化安置比例降低，将以实物安置为主。
6月25日晚
国开行回应，今年以来，国家开发银行严格执行国家有关棚改政策，在国务院相关部委指导下，配合地方政府依法合规开展棚改融资工作。
6月26日
地产股集体暴跌。
6月26日晚
海通证券邀请国开行相关领导对国开行收回审批权限等棚改相关事宜解答市场疑问。
6月27日上午
澎湃新闻发布有关“海通证券邀请国开行相关领导参与电话会议”的报道。提到：
➤ 权限收回总行主要是两方面考虑。一是国开行分行在审批时违规现象严重，总行担心后期的风险隐患；二是棚改的货币化推高了房价，中央对棚改有一定的看法。
➤ 现阶段处在停摆状态，下一步怎么走在等高层的下一步决策。其个人感觉不会特别严重，此后对棚改的政策肯定会收紧些，但不太可能一刀切直接暂停，这样后果不太可控。
➤ 此后货币化安置的比例会受到一定的限制，因为和地方债务问题相关。
6月27日下午
国家开发银行新闻部发布澄清说明，表明从未授权任何人员参加海通证券电话会议并代表开发银行发表言论，有关言论不代表国家开发银行。
二、我国棚改的政策进程
棚改全称“棚户区改造”，这一概念是在长期实践中总结出来的，并无法律定义。目前在政策文件中，根据《关于做好城市和国有工矿棚户区改造规划编制工作的通知》（建保[2010]58号）、《关于加快推进棚户区（危旧房）改造的通知》（建保[2012]190号）及《关于棚户区改造有关税收政策的通知》（财税[2013]101号）规定：
“棚户区是指简易结构房屋较多、建筑密度较大、房屋使用年限较长、使用功能不全、基础设施简陋的区域；具体包括城市棚户区、国有工矿（含煤矿）棚户区、国有林区和国有林场危旧房、国有垦区危房”；
棚户区改造范围包括居民安置住房筹建（新建、购买、货币补偿等）工程和原居民住房改建（扩建、翻建）工程，其他工程不纳入（即不含工业厂区、商业设施建设的拆迁等）。
✔ 2015年6月，国务院《关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见》，要求各地摸清存量商品住房底数，制定推进棚改货币化安置的指导意见和具体安置目标。
✔ 2017年5月，财政部《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》，明确严格规范政府购买服务预算管理，列举八项政府购买服务负面清单，同时指出党中央、国务院统一部署的棚户区改造、易地扶贫搬迁工作中涉及的政府购买服务事项，按照相关规定执行。即棚改未纳入政府购买服务的负面清单。
✔ 2018年3月，财政部和住房城乡建设部联合发布《试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法》，“坚决遏制地方政府隐性债务增量，有序推进试点发行地方政府棚户区改造专项债券工作”。即棚改专项债的目的的遏制地方政府隐性债务增量，并非遏制地方政府隐性债务，棚改专项债并未堵死政府购买服务模式在该范围的应用。
✔ 2018年6月，近期财政部发布《政府购买服务管理办法（征求意见稿）》中，政府购买服务的履约期限为1年~3年，通过政府购买服务方式进行棚改的路是不是就此被堵住了呢？
三、棚改相关数据
住建部副部长陆克华2017年接受采访时表示，2016年全国棚改货币化安置比例达48.5%，比2015年提高了18.6个百分点。目前暂未有2017年的全国官方数据公开。
国开行数据显示，截至今年5月末，国开行今年发放棚改贷款4369亿元，有力支持了棚改续建及2018年580万套新开工项目建设。按原计划，国开行今年在棚改上的投放量是8000亿元。
根据公开数据统计显示，央行2014年、2015年、2016年、2017年，及2018年1月~5月，共提供PSL资金31245亿元，其中各年度对应PSL资金分别为3831亿元、6981亿元、9714亿元、6350亿元、4369亿元。若按照上半年的增速，今年棚改新增资金将超过万亿。
棚改根据安置方式，分为实物安置和货币安置。2015年起，棚改专项货币化安置，PSL（Pledged Supplementary Lending）是棚改货币化资金的重要来源。PSL是一种新的储备政策工具，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。PSL的目标是借PSL的利率水平来引导中期政策利率，以实现央行在短期利率控制之外，对中长期利率水平的引导和掌控。
通常来说，棚改资金来自央行、地方公共财政收入和中央专项资金，而来自央行的资金占比最大。资金流向为央行通过PSL向国开行发放贷款，国开行通过棚改专项贷款向地方政府发放贷款，地方政府通过货币化安置向棚户区居民发放补偿款，地方政府拆迁卖地后偿还国开行贷款，国开行偿还央行贷款，形成资金流的闭环。
货币化安置带来拆迁户手中大量闲置的现金，在去库存的引导下，导致过去几年内房价持续上涨，激活了三四线城市的房市。
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