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在远比预期疲弱8月份非农数据后，许多市场观察者揣测美联储会坚持2015年年中加息的政策框架，不会在9月份会议上提前宣布加息。
全球顶尖的资产管理公司，贝莱德（BlackRock）公司固定收益部门首席投资官RICK RIEDER认为：“美联储依然会比许多预期的更早转变利率政策立场，理由有下述三点。”
尽管8月数据令人失望，但是美国劳动力市场仍然在改善。首先我不会过于看重8月份疲弱的数据。传统上看夏季是雇佣的疲弱期，8月就要数字通常会被上调。
事实上，过去18个非农数据中有14个低于预期，而14个中有12个最终被上调。所以我正急切等待这一次把数据修正至正常水平。此外，3个月，6个月，12个月的非农就业移动平均值分别是20.7万，22.6万和20.7万人。目前劳动力市场创造就业的能力，依然匹配经济复苏的水平。
此外，其他劳动力市场指标也表明就业环境正改善。U-6失业率跌至相当低的水平。首次申请失业救济金人数跌至危机前附近；美联储主席耶伦最青睐的劳动力市场指标，Jolt职位空缺数据，也已与危机前相当。
我领导的团队创立了叫做“耶伦指数”反应劳动力市场长期状况指标，我们发现当前美国劳动力市场与2008年中期相似，正接近金融危机即将开始的水平，当时利率水平远比目前高。
最后，尽管一些人认为应该担心极低的劳动力参与率水平，我认为这主要是就业结构和人口因素造成的，这不是货币政策所能影响到。
通胀数据正在升高。我认为美联储会比许多人预期更快行动的另一个理由，是短期劳动力供应紧张正在形成工资通胀。尽管这种通胀主要发生在“最有价值”的特殊技术工之上，但是非管理层和制造业工人工资同样在上涨。周五8月非农数据显示这部分人工资上涨了2.5%，创下过去几年以来最高。不仅仅是工资通胀，今年上半年一系列指标都显示通胀在上升，包括CPI，PPI，个人消费者支出指数，这些指标现在都高于2014年初水平，显著高于去年同期水平。
极端低的通胀率可能对经济有害。最后我要重复之前的观点，美联储“零利率”政策实际上可能以意想不到的方式阻碍经济增长和创造就业。极端低利率副作用包括：高龄劳动力将更长久等留在劳动力队伍中，减少年轻人的就业机会，企业延缓或者减少投资和雇佣。
短期看，劳动力市场改善，通胀走强，和有害的极低利率政策意味着，“非常时期”维持超宽松的货币政策正当性似乎显得很可疑。保证充分就业和谋求一般价格水平稳定，是美联储两大基本使命，现在这两项指标都指向美联储可能比许多人预期的更早转变货币政策，所以美联储可能更早而不是更晚上调短期联邦基金利率。
在美联储Jackson Hole年会之前，我就预期美联储认识到了劳动力市场在改善，现在我期待美联储会在9月中旬的FOMC会议和之后的发布会上宣布转变政策立场。
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