估值折价、做空危机、融资受阻、国内资本市场日益成熟、中美投资逻辑差异等因素,共同促成了今年以来中概股的海归潮流。”申万宏源分析师林丽梅表示。
中概股选择挂牌新三板的优势有:准入门槛低、审核条件相对宽松、申报流程短;对创新型科技企业的估值弹性较大。
今年以来,海外上市的中概股掀起一波回归潮。年初至今,盛大、当当、百姓、奇虎360、完美世界、中国手游等宣布实施私有化主动退市的中概股总数已超过30家,创近些年来的新高。
今年6月,国务院常务会议提出,推动特殊股权结构类创业企业在境内上市;
之后,工信部宣布在全国范围内放开经营类电子商务外资股比限制,外资持股比例可至100%——这意味着,电子商务外资股权比例的要求彻底取消,电商类中概股可以不必拆除VIE(可变利益实体)架构直接回归国内。
中投顾问金融行业研究员边晓瑜表示,中概股在完成私有化退市后,选择挂牌新三板的优势明显。一方面,新三板准入门槛低、审核条件相对宽松、申报流程短,能有效降低企业的时间、财务成本;另一方面,新三板对创新型科技企业的估值弹性较大,这对互联网类中概股有较强的吸引力。实际上,中概股登陆新三板,目前已有先例:
合并是中概股回归新三板的一种新思路,但是比较难复制模仿。
从中概股回归的经验来看,还有分拆子公司挂牌新三板这一模式,同样已有先例:
今年4月份,纽交所上市公司药明康德的全资子公司合全药业在新三板成功挂牌。有分析人士指出,中概股将旗下一些规模较小、业务发展较好的子公司单独在新三板挂牌,可获取企业进一步发展所需的资金,而且还可以新三板为跳板,从美股回归到国内市场。
以下是中概股登陆新三板情况:
除了选择A股和新三板,战略新兴板的推出也增加了中概股回归的通道。战兴板重点服务于已跨越了创业阶段、具有一定规模的战略性新兴产业企业和创新型企业,为海外中国上市企业打开了回归通道,这对于资本市场承接中概股提供了制度安排。

