据媒体4月14日报道，监管层通知各家中介机构，拟申报IPO的企业股东中有契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的，按照证监会要求，其持有拟上市公司股票必须在申报前清理。该消息尚未被监管层证实。
不少新三板企业都存在契约型基金、资管计划和信托计划这三类股东，近来新三板企业出现IPO潮，存在资管类股东的企业能否上市的问题凸显出来，此举也被认为将改写新三板的生态。
实际上这并不是一项新政，只要想IPO，股东里是不能够存在资管产品类股东的。
契约型基金、资管计划和信托计划的性质一样，都是通过签订契约将投资者的钱集合起来进行投资，不同的是三者的发行机构。
私募基金有三种形式：契约型、公司型、有限合伙型。契约型基金是主流，因为它操作方便、管理灵活，而且不必纳税，但它不是商事主体，无法在工商局办理股东登记，难以记入公司的股东名册。另外，契约型基金的投资者人数可以达到200人，而未上市公司股东人数不能超过200人。
因此，以往准备IPO的企业的股东里都不会有契约型基金，基金都是以有限合伙的形式存在。
不过，新三板与A股有不同的规定，允许这三类资金成为拟挂牌公司的股东。所以，许多新三板公司股东里都出现了契约型基金等的身影，现在这些公司想登录A股，便遇到了监管难题。
新三板公司想要清理这三类股东也不容易，最直接的办法就是花钱回购股份，如果溢价太高对公司来说不划算，如何筹集资金也是一大问题。还有一个方法是将契约型基金嵌套到有限合伙型基金里，再进行投资，但是否会被监管层否定还存在疑问。
大多数新三板企业都不是为了IPO才登录新三板的，重申股东资格要求不会造成大规模的影响，预计企业的募资方式不会改变，契约型基金凭借自身优势仍将大行其道。
对于少数打IPO主意的企业，存在三类股东的很可能会打消IPO的想法，如果股价已经反映了IPO预期，那么势必回落，而为博取IPO估值差价的资金也会退出，这会进一步加大股价回落的幅度。此外，企业在定增时不会再选择资管计划等的资金，这会直接影响其资金募集的效果，市场流动性也将缩减。预计这只是局部现象。
公司型和合伙型基金会抬头，但难以成为市场主流，赚钱效应尚不明显，怎么会主动增加自身成本？未来契约型基金如果有机会解决工商登记问题，那么成为拟IPO企业的股东便迎刃而解，这也是市场的呼声。
目前海容冷链（830822）已经提交IPO申请，该企业第十大股东正是基金资产管理计划，是否审核通过备受关注。
财哥认为，去除资管类股东之前，通过的可能性很小。现在还有700多家企业在排队IPO，每年发300家的话还需2年多才能“去库存”，监管层没有必要为股东合规性有问题的企业开绿灯。