3800亿电信巨头放大招，大股东豪掷40亿增持，系年内最大手笔，释放什么信号？

9月21日，中国电信公告称，控股股东中国电信集团拟自2021年9月22日起十二个月内择机增持公司A股股份，拟增持金额不少于人民币40亿元。Wind统计数据显示，此次高达40亿元的增持金额，是A股2021年以来新公告的股东增持计划中最大的一笔。

值得注意的是，中国电信自8月20日在A股上市以来，股价表现低迷，目前挣扎在发行价上下。公司曾表示如果股价跌破发行价会采取行动，例如“绿鞋机制”，而9月20日是中国电信“绿鞋机制”的到期日，控股股东中国电信集团选择在9月21日宣布增持，有着很强的维稳股价、提振信心意味。

9月21日，中国电信晚间公告称，控股股东中国电信集团拟以自有资金，自2021年9月22日起十二个月内择机增持本公司A股股份，拟增持金额不少于人民币40亿元。本次增持未设置价格区间，中国电信集团将基于对本公司股票价格的合理判断，根据公司股票价格波动情况及资本市场的整体趋势，逐步实施增持计划。

值得注意的是，Wind统计数据显示，此次高达40亿元的增持金额，是A股2021年以来股东增持计划中最大的一笔。中国电信表示，中国电信集团本次增持是基于对本公司未来发展前景的坚定信心，对本公司投资价值的高度认可。

截至2021年9月21日，中国电信集团持有中国电信573.77亿股 A 股股份，占公司已发行总股份的62.82%（行使本公司 A 股发行的超额配售选择权前）。

此外，Wind数据显示，在中秋节前一周（9月13日~9月17日），中国电信是获主力资金净流入最多的个股，合计净流入金额为25.35亿元。

半年报显示，2021年上半年，中国电信经营情况良好，经营收入达2192 亿元，同比增长13.05%，净利润为177.43亿元，同比去年27.2%。未来，中国电信将以A股上市为契机，进一步全方位推进“云改数转”战略，强化科技创新核心能力，加快推进云网融合、构建数字化平台枢纽，加大实施市场化约束激励机制，进一步整合云网、边缘、用户、人才等资源，构建生态合作。

“巨无霸”中国电信于8月20日正式A股上市，发行价4.53元，发行股数为103.96亿股，募资总额为470.94亿元。在引入了“绿鞋机制”后，其募集资金总额达到了541.59亿元，也成为近十年A股最大IPO项目。

中国电信在A股上市吸引了不少资金关注，公告显示，中国电信最终引入了20家战略投资者，其中既有国家电网、国家能源、国投集团、一汽集团、中国电子、中国电科等大型中央企业，也有中国诚通、中国国新、中非基金、集成电路基金等产业基金，还包括北京、上海、苏州、深圳、成都等地的地方产业基金以及东方明珠、华为、安恒信息、深信服、哔哩哔哩在内的知名互联网及民营企业。

但自上市以来，中国电信的股价走势不容乐观，先是上市首日最高涨至6.52元，收盘大涨逾34%；随后，股价便遭遇连续两日跌停，股价一路震荡下挫，9月3日回落到发行价，触发了绿鞋机制。

自9月3日以来，中国电信的股价大多在4.53元至4.55元间保持几分钱的来回波动，被股民们戏称为“条形码”、“织布机”。截至9月17日，中国电信报收4.53元，和发行价持平，市值超过3800亿元。

港股方面，自8月20日中国电信在A股上市后，其港股股价也一直处于回调趋势，截至9月21日收盘，中国电信港股报收2.61港元，A/H溢价率约2.09%。

在持续下跌期间，中国电信投资者关系部相关人员曾对表示，公司方面对于股价非常关注，一方面有“绿鞋机制”，如果股价跌破发行价会采取行动；此外也有一系列稳定A股股价的预案举措，如大股东增持、股份回购预案等。

值得注意的是，“绿鞋机制”仅在新股上市后的30个自然日内有效，也就是说，9月20日是中国电信“绿鞋机制”的到期日，而控股股东中国电信集团选择在9月21日宣布增持，有着很强的维稳股价、提振信心意味。

东吴证券研报分析认为，运营商在提速降费、用户增速放缓以及被互联网厂商OTT等多重压力下，逐步进入到运营商业绩失落的10年（2009年-2019年），但随着政府工作报告对于提速降费压力的放缓，5G套餐资费显著提升，盈利能力有望进一步提升。

中国电信半年报显示，其上半年移动通信服务收入达到人民币933亿元，同比增长6.9%，移动用户达到3.62 亿户，净增1147 万户，5G套餐用户达到1.31 亿户，渗透率达到36.2%，继续领先行业平均水平。5G用户ARPU为57.4元，较上年同期降28.8%，4G升5GARPU约增加10%。

中国移动半年报显示，其5G用户ARPU值88.9元，较迁转前升10%，DOU为20.7GB，较迁转前升29.4%；5G套餐用户2.51亿户，渗透率26.5%，5G网络客户1.27亿户，渗透率13.4%。

中国联通半年报显示，5G套餐用户1.13亿户，渗透率37%，行业领先，市场占有率22.9%；5G拉动移动用户ARPU值升8.5%，达到44.4元；上半年5G行业应用累计签约合同金额>13亿元。

但与此同时，在经历过2020年大规模的5G投资后，进入2021年，上述三大电信运营商的投资都大幅放缓。从投资额看，今年上半年，中国移动完成860亿元投资，比上年同期减少不到15%；中国电信完成计划投资的31%，投资额相当于上年同期的63%；中国联通完成全年计划投资的20.4%。

5G板块在二级市场也波动放大，其中二季度一度高歌猛进，但自8月初以来便处于回调趋势。截至9月17日，中证5G通信主题指数自8月5日阶段高点已经下跌了14.36%，年内整体跌幅为9.42%。

博时5G50 ETF基金经理尹浩表示，5G产业链方面，运营商集采放量明显，对产业链中上游有一定支撑，同时在鸿蒙系统推出后，下游应用（包括5G消息、汽车智能化等）有望不断展开。而在国产替代的大趋势下，国内5G板块有望恢复高景气，我们看好2021年下半年5G板块的投资机会。

具体到细分领域，近日，中国移动2021年-2022年普通光缆集中采购项目正式开启，集采规模相比2020年提升20%，比2019年提升36%；最高投标限价则与采购规模增长持平。太平洋证券认为，这显示出光纤光缆价格在探底后已经企稳，无疑为光纤光缆产业注入了一剂“强心剂”。从2018年下半年起，光纤光缆行业进入调整期，电信运营商需求的萎缩叠加前期扩产产能的释放，行业供求关系直接反转，光缆集采价格阶梯式下行。此次光纤集采无论从价格还是数量均好于去年，光纤光缆行业触底。

责编：战术恒