关于中概股的未来仍然是市场关注的焦点。胡知鸷表示，沟通与合作是破解当前中美跨境监管合作僵局的有效方式。在多边或双边合作框架下，由中国证监会、财政部和美国证券监管机构共同开展的联合检查，是一个可行性方案。如果中美监管双方能够取得实质性突破，打破审计监管合作的长期僵局，将有助于扭转市场当前中概股的悲观预期。
胡知鸷现任瑞信中国区首席执行官、瑞信证券(中国)有限公司董事长，全面负责瑞信在华各项业务。她在瑞信任职二十余载，曾任瑞信中国区副董事长、中国区投资银行业务负责人等多项重要职务。2020年6月，胡知鸷领导瑞信成功控股在华合资券商，即瑞信证券（中国）有限公司。加盟瑞信前，她曾在美林、Dresdner Kleinwort Wasserstein 和 FleetBoston等多家国际金融机构任职。
“市场信心的恢复往往需要内外政策环境的持续改善以及政策承诺的逐步落地兑现。一个稳定、透明和可预期的宏观和监管政策环境对稳定当前国内外资本市场至关重要。”胡知鸷开门见山地指出。
在稳定市场预期方面，她建议应当加强金融管理部门与其他主管部门的政策协调，健全相关市场沟通机制，合理并及时引导市场预期，稳定政策预期和制度环境。
瑞信成立于1856年，最新业务遍及全球大约50个国家和地区，拥有来自150多个国家的49000多名员工。瑞信在华深耕超过60年，2020年6月，瑞信通过增资成为证券合资公司的控股股东，该合资券商去年更名为瑞信证券（中国）有限公司。此外，瑞信旗下的合资公募——工银瑞信基金，在业内也相当知名。正因为此，瑞信的建议也更具针对性。
“去年7月‘双减’政策引发的中概股波动，显示加强政策沟通协调与预期引导的重要性。政策与市场之间及时、良好的信息沟通机制对稳定市场预期至关重要，及时有效的政策沟通有助于提高政策的透明度和有效性。政策出台前，有关部门可广泛展开相关意见征求工作，增强监管政策的前瞻性、透明度和代表性；政策出台后，权威部门可及时进行政策解读，合理引导市场预期，有助于提高整体预期管理水平。”胡知鸷说。
她同时建议，在涉及资本市场稳定的重大行业政策出台时，一个有效的跨部门政策协调机制也有助于稳定政策预期和有效缓解市场波动。“我们建议重大政策出台前，相关部门应加强与金融管理部门之间的沟通协调，积极引导预期，及时澄清市场不实传闻，避免政策误读带来的扰动，着力防范市场恐慌性波动，防止外溢性政策风险造成的市场冲击。更重要的是，应当提高政策的连续性、稳定性和一致性，稳定政策预期和制度环境。”
在胡知鸷看来，2018年的资本市场风险处置经验对今天仍有积极的借鉴意义。尽管当前政策底部信号已经明确，但资本市场真正企稳，仍须更清晰的政策方向以及更大力度的稳增长，稳市场政策落地。
“下一步，如果财政政策稳增长力度持续加码，货币政策及信用环境持续宽松，头部民营房地产开发商债务危机能够得到妥善解决，违约风险得到及时阻断，以及中美审计监管合作近期能够取得突破性进展，那么市场预期就会得到明显改善，市场信心也将有所恢复。如果政策方向坚定，政策力度果断，那么届时市场会真正迎来一波修复行情。”胡知鸷表示。
瑞信还提出了一份政策期待清单：
中概股问题是当前全球资本市场关注的焦点，美国上市中概股正处于关键的转折路口，胡知鸷也从外资机构的角度提出了建议。
胡知鸷建议，沟通与合作是破解当前中美跨境监管合作僵局的有效方式。在多边或双边合作框架下，由中国证监会、财政部和美国证券监管机构共同开展的联合检查，是一个可行性方案，既能维护中国国家主权、合乎中国法律规定，又能实际满足美国证券监管机构需要。“事实上，美国监管部门与其他国家也采用联合检查的方式，比如美国PCAOB与英国财务报告委员会（FRC）就有类似的双边合作协议。”
“如果中美监管双方能够取得实质性突破，打破审计监管合作的长期僵局，将有助于扭转市场当前中概股的悲观预期。同时，市场也期待，有关协议控制（‘VIE结构’）新监管框架及中国企业海外上市新规能够尽快落地，新规落地将有望为中国企业全面重启美股上市铺平道路。此举也将显著提振中概股市场表现和外国投资者的信心。”她说。
此外，面对中概股可能面临的集体退市压力，胡知鸷建议监管部门尽早着手建立中概股风险及突发情况应对机制，果断切实和采取措施应对中概股潜在的强制退市风险，保护中国企业和投资人的合法权益。以当前港股市场的承载能力而言，如果绝大多数中概股从美国退市回归香港市场，这将是一个非常大的挑战。
中国资本市场的中长期前景依然被外资机构看好。“尽管当前中国资本市场充满挑战，但从长期看，全球投资者已就中国金融市场的地位与增长前景达成共识。中国资本市场的结构性变化已经成为吸引全球领先金融机构的关键因素。”胡知鸷最后指出。
责编：桂衍民
