4月22日，已经在美股上市的知乎，正式在港交所挂牌上市，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司。
不过，新股破发似乎是不少公司难逃的遭遇。知乎在港交所上市首日即破发，截至收盘报24.5港元，较发行价32.06港元下跌23.58%，市值80亿港元。
上市当天，知乎创始人、董事长兼CEO周源表示：“回到香港上市，对知乎来说是又一个重要的里程碑，为未来发展搭建了更稳健的平台。我们将更有底气深耕内容赛道，获得更多朋友的认可。”
值得一提的是，美国当地时间4月21日，美国证券交易委员会将知乎、理想汽车、贝壳等17家中概股公司列入“预摘牌名单”。
对此，知乎回应称，该公司已完成在香港的双重主要上市，后续会密切关注进展，该事件对知乎影响有限。
如同一些科创板未盈利股票一样，知乎港股上市首日也遭遇了破发。
据了解，知乎港股的发行价为32.06港元，开盘即破发，低开22.18%，报24.95港元。截至4月22日，知乎收报24.5港元，跌23.58%，市值约80亿港元。
资料显示，知乎于2011年1月正式上线，是中文互联网问答社区和创作者聚集的原创内容平台。
根据招股书，知乎的承销商为瑞信、摩根大通、中金和招银。4月21日，知乎公布港股配售结果。知乎此次全球发行2600万股，其中香港发售260万股（占10%），国际发售2340万股（占90%），另有15%超额配股权，配售招股价51.8港元，最终定价32.06港元。
招股书披露，知乎最新主要股东持股情况为：创始人周源持股11.64%，腾讯持股12.02%，创新工场持股9.65%，启明创投持股8.27%。
4月22日，在港交所云敲锣上市仪式上，周源致辞时表示，知乎选择回港双重主要上市，这是大势所趋。“虽然我们又站在了一个崭新的起跑线上，但周围却是熟悉的环境，聚拢在身边的也是熟悉的朋友。我相信，我们将更有底气地深耕内容赛道，获得更多朋友的认可。”
据了解，中概股回港交所有双重主要上市和二次上市等多种方式，采取双重主要上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。从上市流程来看，双重主要上市回港流程是完整的香港上市申请，而二次上市流程则较为简化，很多香港上市规则都被豁免。
值得一提的是，周源在面向全体知友的公开信中表示，双重主要上市，为该公司搭建了更稳定的平台，已经做好了穿越二级市场必经周期的准备。
周源表示，回望过去一年，疫情反复，资本市场急转而下，知乎虽然交付了超预期的全年财报，但也难以摆脱大环境影响。为了应对更复杂的情况，知乎加速推进回港上市。“面对未来，我们将坚持初心，做好穿越周期的准备。”
周源在公开信中分享了知乎未来的三大战略思考：生态第一、社会价值、理性乐观。
在市场看来，作为中国最大问答社区的知乎，成立约12年来依然陷入亏损，这可能是其在美股和港股上市首日均出现破发的原因。
一年前即2021年3月26日，知乎在美股上市首日也出现跌破发行价9.5美元，最终跌超10%，收报8.5美元。截至券商中国记者发稿，知乎美股收报1.66美元，市值仅为10.52亿美元。
知乎是国内最大的在线问答社区，也是全国五大在线综合内容社区之一。在线问答社区领域，从用户规模和收入上看，知乎在国内几乎没有可以PK的竞争者。
招股书显示，知乎2021年第四季度的月活已经超过1亿，同比增长36.4%。不仅如此，知乎累计内容创作者达到5500万，贡献的问答内容超过4.2亿条。
光银国际证券披露，最新数据显示，知乎平均每月浏览人次5亿，平均每月用户互动3.9亿次，整体MAU稳定在上亿水平。
除了使用人数之外，知乎的营收在近年来呈现爆发式的增长，知乎营收由2019年的6.7亿元增加至2021年的30亿元，自2019年至今年均复合年增长率为110.1%。
尽管用户庞大，月活稳定，但是盈利能力似乎是知乎最大的痛点，知乎什么时候能够盈利？这也成为知乎需要回答投资者的一道难题。
据招股书，知乎在营收大幅增长的情况下，亏损也在不断加剧。数据显示，知乎2019年的净亏损为10亿元，2020年亏损5.176亿元，2021年亏损13亿元，调整后净亏损分别为8.245亿元、3.375亿元、7.504亿元。根据公开资料了解到，知乎从成立以来，已经连续亏损12年。
光银国际认为，综合来看，在我国线上内容社区变现逐步走向成熟、消费者付费意愿有显著上升的背景和趋势下，在线内容社区市场增长潜力较大，预计我国在线内容社区未来几年走出盈利困境，届时行业估值或有望得到修复。
责编：桂衍民
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