两会 | 上交所蔡建春：推动指数基金纳入个人养老金配置，央企估值偏低…

蔡建春的第一个提案是“关于建立信息互通机制，严防上市公司财务造假的提案”。

蔡建春认为，当前，在全面实行股票发行注册制的背景下，信息披露是注册制的核心，对上市公司财务信息真实性的监管提出了更高要求。

一直以来，财务造假是影响资本市场健康发展的顽疾，其动机和手法各异，隐蔽性强，并且呈现出日益复杂的态势。对上市公司的历史、业务和行业等大数据与财务经营信息进行交叉比对，是发现财务舞弊线索的有效方式。上市公司生产经营涉及银行、税务、海关等多方面，其消耗的水电煤用量等信息亦是判断生产经营真实性的重要依据。

他表示，加强各部门间的信息共享，整合与上市公司相关的大数据信息，既可以提高证券监管部门精准打击上市公司财务造假等违法行为的能力，也是提高上市公司质量的有效举措。

“建议利用大数据、互联网和人工智能等科技手段，设立打击资本市场财务舞弊的大数据平台，建立打击资本市场财务舞弊跨部门定期沟通会商机制，更好推动资本市场高质量发展。”蔡建春表示。

蔡建春的第二个提案关于央企利用资本市场做优做大。他表示，近年来,在党中央、国务院的坚强领导下，央企利用资本市场做优做强取得了积极进展。2021年，沪市央企控股上市公司合计实现营收26.06万亿元、净利润2.52万亿元，最新市值合计超24万亿元，近10年累计分红5.5万亿元，是国民经济当之无愧的压舱石和稳定器。

尤其是近3年，受益于国企改革三年行动，沪市央企的经营质效迈上新台阶，国有经济战略支撑作用得以更加充分的发挥。3年来，沪市央企收入、净利润的年均复合增速中位值分别达到9.33%和8.23%。中国建材、中航工业等一大批央企集团的下属上市平台推出重组或分拆方案超40家次、交易金额2700余亿元；中国移动、中国电信、中国海油等34家优质央企在沪市上市，募集资金合计近2600亿元。

“另一方面，我们也注意到，央企利用资本市场实现高质量发展方面还有比较大的空间。”蔡建春表示，比如，央企估值存在偏低的现象，与其在国民经济中的地位和表现不相匹配。

数据显示，与5年前相比，国有上市公司利润增长70%，但市值仅增长10%；市净率为0.86倍，下降30%，明显低于全市场1.6倍的平均水平。整体估值水平没有很好反映近年来央企总体经营稳健、资产质量较好、发展较快等特点，不仅制约了央企利用资本市场的能力和空间，也不利于资本市场的自身建设和高质量发展。

此外，央企还可以依托资本市场更为高效地实施专业化产业化整合，搞活体制机制，实现高质量发展。

新征程上，为更好发挥央企在推进中国式现代化中的积极作用，助力构建新发展格局，聚焦推进高质量发展。

蔡建春建议进一步加强央企利用资本市场做优做强的力度和精度。大力提升其在科技创新领域的龙头牵引作用, 更好地利用资本市场以及科创板功能，服务国家创新驱动发展战略；鼓励央企充分运用资本市场工具，特别是公募REITs、科创债等资本市场新产品，盘活存量；促进央企估值水平合理回归；推动央企专业化、产业化战略性重组整合，充分发挥产业链龙头地位的央企上市公司作用。

蔡建春关心的另一个话题是个人养老金。2022年11月，《个人养老金实施办法》正式发布，标志着个人养老金制度进入落地实施阶段。当前，我国个人养老金整体规模较小，缴存意愿有待提升，权益类可投资产品有限，投资收益有待提高。

蔡建春认为，以成份指数为基础的指数基金总体能够复制刻画所代表市场、板块或行业等实体经济的情况，具备风险分散、投资成本低廉、持仓公开透明等多方面优势，且产品种类丰富、市场流动性持续提升、投资环境逐渐改善。截至2022年底，全市场共有超过1800只指数基金，合计规模近2.5万亿元。指数基金产品目前已涵盖股票、货币、跨境、债券、商品五大类品种，股票指数基金涵盖各种行业、主题和策略，可以满足个人养老金的多元化资产配置需求。

“综合考虑我国养老保险制度与证券市场特点，建议有关部门将指数基金纳入个人养老金可投资产品类别，扩大个人养老金可投资范围，使广大人民群众可以通过长期投资更好地分享中国经济增长的红利。”蔡建春表示。