近日股市哀鸿遍野，股民叫苦不迭。股民们千百次的问：我赔的钱都去了哪里？为什么会有“蒸发”一说？
为了回答这个问题，我们举个栗子。
有一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，我们称他们为烧饼甲、烧饼乙。
他们的烧饼价格没有物价局监管，他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值），并且他们的烧饼数量一样多。
这段时间，他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有，甲说：“好无聊”，乙说：“我也好无聊”，此时看故事的你们也说：好无聊。
这个时候的市场，我们就称之为不活跃！
为了让大家不无聊，甲乙决定玩一个游戏。于是，真正的故事开始了。
甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。
……
于是在整个市场的人看来（包括看故事的你）烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。
这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。
一个小时后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。
又过了一个小时，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”。在股票市场中，路人丙就是股民，给出目标价的人被称作研究员。
在烧饼甲、烧饼乙和路人丙“赚钱”的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，但是很奇怪：所有人都没有亏钱。
这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨。
那到底谁亏了钱呢？
答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产，也就是烧饼。而烧饼显然比现金好，现金存进银行而获得的利息太少了，根本比不上价格飞涨的烧饼，甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊？于是出现了认购权证。
有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？当然不是。那哪一天大家会亏钱呢？
比如市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元——监管出现
也可能是市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元——同样题材股票出现。
或者市场出现了很多可供玩这种游戏的商品——不同发行商出现。
亦或是大家突然发现这不过是个烧饼！——价值发现
也许是没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！——真相大白
然而，如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？就是最少占有资产，也就是烧饼买的最少的人。
这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但当我们再回首看看我们所在的证券市场，这个市场的某些所谓的资产重估、资产注入何尝不是如此？在ROE高企，资产在高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理其实一样，最终谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人。
所以作为一个投资者，应当理性地看待资产重估和资产注入，看到别人的忽悠要理性对待。面对在高ROE下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等等资产注入的情况时，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重。
因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的路人。
在股市中，从来离不开“七亏二平一盈”的定律。然而，在操作难度偏大的A股市场，这一定律却更为明显。对于多数股民而言，即使入市多年，也最终难逃亏损的命运。
然而，让人感到困惑的是，既然股市中一直存在“七亏二平一盈”的定律，那么在快速下跌的行情中，这种赔钱效应也将会愈发强烈。由此一来，那股市蒸发的钱，究竟跑哪去呢？谁又是最大的赢家呢？
事实上，在股票市场中，无论是牛市还是熊市，钱其实并没有蒸发掉。究其原因，就在于股市中的钱是用来衡量价值的，而并非实际存在的东西。
对此，只要保证市场时刻充满足够的流动性，那么对于股民在操作过程中亏损的钱也就会在流动性中被逐渐平摊了。
显然，保持市场的流动性很关键。退一步来说，假如市场的流动性不足，或者出现了流动性的危机，那么将会对市场构成沉重性的冲击。其实，那也是今年6月底至7月初期间，国家队全力救市的核心原因。
回顾当时的情景，鉴于当时市场处于极度疲软的状态，不少上市公司采取了停牌的举措，以回避当时市场非理性下跌的局面。然而，在市场延续非理性下跌的行情之下，因多数股票处于停牌的局面，不少急需出逃的资金却在那些仍在交易中的股票下手，此时此刻，疯狂的踩踏效应以及巨额的跌停封单让这些股票牢牢锁定在跌停板的价格之上。
由此一来，对于当时的市场而言，也就陷入了流动性危机的局面。于是，国家队的强力救市，其目的就在于打破这一种流动性危机的困局，并试图让市场恢复流动性。
那么，对于暴涨暴跌的A股市场，究竟谁才是最大的赢家呢？
对于股票市场，其本身并不能创造财富，而是实现财富的再次分配。于是，在实际操作中，我们经常会看到两种截然不同的现象，其中，一种是普通股民在投资过程中的亏损累累；而另一种，则是部分群体的“一夜暴富”。
显然，在股票市场这一游戏中，总有人能够在众人亏损的状况下，实现暴富。
实际上，在A股市场中，最终能够实现暴富的，也莫过于这几类群体。
其一、通过购买原始股，而企业成功发行上市之后，却轻松暴富。在这里面，主要包括明星名人以及上市公司大股东高管等。
其中，以上市公司大股东及高管为例，凭借其极低的成本价格，而后到了一定的限售期后再大肆减持，并最终实现轻松暴富的目的。显然，对于普通的股民朋友，也恐怕是无法想象的事情了。
其二、依靠股市赚取佣金收入的券商机构以及依靠股市获得印花税等相关税费收入的国家。
其三、则是借助“老鼠仓”等特殊渠道，谋求暴富的群体。
其四、就是极少数的投资高手以及运气好的人。
时至今日，A股市场已经成立了二十余年的时间。然而，在这二十余年的时间内，真正能够实现持续性稳定盈利的投资者，却是极为罕见。相反，对于具备信息优势、资金优势、成本优势等有利条件的群体，却成为A股市场中的长期赢家。
由此一来，在普遍股民亏损累累的同时，其实也在某种程度上造就了这类群体暴富的神话。