距离成为第12家A+H上市券商还差几步？申万宏源披露港股说明书

何时迎来第12家A+H上市券商？一位香港承销保荐人士告诉券商中国记者，根据递交的申报文件质量和发行人答题速度、质量等因素，这个周期在三至六个月不等。

1月18日，申万宏源集团股份有限公司在香港交易所披露招股说明书。从2018年11月，申万宏源正式公告启动赴港上市，不到3个月的时间，申万宏源已经走过了董事会审议通过、股东大会审议通过、报中国证监会申请小路条，同时做香港所需的尽职调查和申请文件、向香港联交所报申请阶段。

下一步，就是等待中国证监会给出最终核准发行的大路条、上联交所聆讯、发行。

来看申万宏源赴港上市进程：

“在香港联交所披露招股书以后就等待大路条和联交所聆讯了，这两个步骤几乎是前后脚的。”上海一家中大型券商董事会办公室人士告诉券商中国记者。

那么，申万宏源究竟何时进入聆讯阶段，市场是否很快将迎来第12家A+H上市券商呢？

一位香港承销保荐公司人士告诉记者，按照香港的上市流程，从第一次申报文件到聆讯，周期短则三个月，长则半年。反馈速度的快慢，还取决于发行人的答题速度，申报文件质量等因素。比如，如果第一次申报文件质量差，问题答得不满意，后续的再反馈可能就给得慢，问题就会多。还有的会包括补会计报告时间，这由每家选用的申报报表时间决定，一旦错过失效，就要重新补一期审计数据，这样又要延长一段时间，时间往往很难确定。

他表示，申万宏源是央企，有规范化优势，而且已经是上市公司，基础没有问题。应该会比较快一点。

招股书显示，本次赴港上市由四大保荐机构联席保荐，分别是，申万宏源融资（香港）、高盛（亚洲）、工银国际融资、农银国际融资。

申万宏源融资（香港）是申万宏源香港子公司申万宏源（香港）（0128-HK）下属的专业持牌机构，负责包括保荐在内的企业融资业务。

关于募资资金的用途，申万宏源称，公司发行H股股票所得的募集资金在扣除发行费用后，将全部用于本公司及本公司子公司增加资本金、补充营运资金，推动境内外相关业务发展。具体来说有三个方面。

按照净资产计，截至2018年9月30日，申万宏源在中国前十大券商中排名第七，净资产共708.95亿元。排在前六位的是中信证券、国泰君安证券、海通证券、华泰证券、广发证券和招商证券。

2018年，券商经营环境差，业绩普遍下滑。

2018年三季报显示，申万宏源前三季度营业收入为93.66亿元，同比减少2.79%，净利润为33.11亿元，同比减少7.6%。

具体到业务上，前三季度，申万宏源经纪业务手续费净收入为25.6亿元，同比下滑23.76%；投行业务手续费净收入为6.4亿元，同比下滑43.64%；资管收入10.84亿元，同比增幅为5.8%，据了解，这主要是因为具有较高资产管理费率的集合和专项资产管理计划的规模和占比上升所致。

自营投资业务表现亮眼。今年前三季度，申万宏源的投资收益为36.83亿元，较去年同期增加40.09%。

根据招股书，2018年前9个月，申万宏源的股基平均佣金率进一步下滑至万分之3.64。2016年和2017年，佣金率分别为万分之4.57和万分之4。

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