五大行理财子公司终于集齐了！
8月8日，农业银行全资设立的理财子公司——农银理财有限责任公司（以下称“农银理财”）在北京举办新产品发布会。这是农银理财成立后正式对外亮相，至此，五大国有行理财子公司终于集齐。
相比于工行、建行等大行，农行的理财规模并不算高，因其有着广泛的县域、三农客户群体，理财产品也更偏稳健。成立理财子公司后，为形成差异化发展优势，农银理财产品的一大特点就是会专门设计针对县域和“三农”客户的理财产品系列，严控涉农理财产品投资风险，按照监管政策降低理财产品销售起点金额，满足县域和三农客户小额、零散资金的理财需求。
“在业务上不追求大而全，在投资上不追求短平快”，这是农银理财董事长马曙光在接受记者采访时所透露的公司发展定位。他表示，农业银行作为大型国有商业银行之一，理财子公司具有客户优势、资金优势、渠道优势。农银理财将充分利用这些优势，坚持稳健的经营风格。
作为农行从事理财业务的全资子公司，农银理财注册资本120亿元，注册地北京。目前，农行理财规模1.7万亿元，新规颁布后发行的净值型理财产品已经突破3000亿元。
农行董事长周慕冰指出，未来农银理财要按照“风险可控、商业可持续、有效服务农业银行集团”的基本定位，做好合规发展的“排头兵”，严格落实资管新规的各项要求，做好集团发展的“增长极”，围绕全行数字化转型，打造数字化资管，在风险隔离的前提下加强行司协同发展，充分发挥理财业务对母行经营发展的战略支撑作用。
马曙光表示，农银理财成立后，将严格按照资管新规系列监管政策要求，对标对表推进理财业务转型。重点从以下六方面推进理财业务转型：
从公司的部门设置情况看，各家大行理财子公司都大同小异。农银理财作为农业银行独资设立的企业法人，按照公司治理要求设立董事会、监事会和高级管理层，并在董事会下设战略规划与投资决策委员会、提名与薪酬委员会、风险管理与审计委员会；在高级管理层下设投资决策委员会、产品创新委员会、风险合规管理委员会、财务审查委员会、信息科技委员会。
部门设置方面，农银理财根据监管要求和业务发展需要，分四大板块（包括：投资研究板块、产品与金融科技板块、风险与交易板块和运营保障板块）设置了16个部门。
此外，马曙光在接受记者采访时透露，农银理财成立后，过渡期内原总行资产管理部将暂时保留，现阶段的主要职能定位是：代表母行将不符合资管新规要求的老产品、老资产委托给农银理财经营，并履行委托人职责；统筹推进存量资产处置及理财业务转型发展，协调总分行关系，促进行司联动，确保理财子公司“清洁起步、轻装上阵”。
理财子公司是从银行资产管理部演化而来，后者作为总行的一级部门相比于子公司，在资源调配、与各业务板块联动方面显得更有优势和天然的便利性，那么，理财子公司成立后如何与母行及母行其他子公司协同发展，成为每家理财子公司需要思考的问题。
马曙光认为，农银理财作为脱胎于农行集团的综合化经营子公司，与母行各业务板块、各级经营机构有着天然的联系。未来要在与母行及其他子公司风险隔离的基础上，实现业务协同发展：
农银理财正式对外亮相，也带来了新产品。发布会上，农银理财推出了“4+2”系列产品体系，包括：四大常规系列产品和两个特色系列产品。
具体来看，“现金管理+固收+混合+权益”四大常规系列产品是农银理财对标监管要求，推进理财产品净值化转型的载体，其中，权益系列是FOF产品，主要参与科创板等市场投资。
特色系列产品包括惠农产品和绿色金融（ESG）产品，其中，惠农产品是基于普惠金融理念，面向三农客户推出的专属产品。绿色金融（ESG）产品基于国际资管行业的绿色投资理念，重点投资绿色债券、绿色资产支持证券以及在环保、社会责任、公司治理方面表现良好企业的债权类资产。
“农行作为大型国有商业银行之一，理财子公司具有客户优势、资金优势、渠道优势。农银理财将充分利用这些优势，坚持稳健的经营风格，在业务上不追求大而全，在投资上不追求短平快。”马曙光称。
此外，在服务县域、三农客户方面，马曙光强调，农银理财将加强对县域、三农客户的风险偏好研究，针对该类客户特点研发推出适销对路的产品。严控涉农理财产品投资风险，按照监管政策降低理财产品销售起点金额，满足县域和三农客户小额、零散资金的理财需求。
从目前大行理财子公司推出的新产品类型看，银行理财子公司的产品仍以固收类为主，尤其是“类货基”的现金管理类产品是主流，这也可以看出银行对现金管理类产品的重视，中银理财的组织架构设置中甚至单独设置了“活期理财产品部”，专门负责现金管理类产品。从行业情况看，目前类货基产品占银行理财净值型产品的比重超过六成。
除了继续发挥传统的固收投资优势外，大行理财子公司也在积极布局权益类资产。从已公布的理财子公司产品情况看，大行理财子公司初期投资权益类资产主要有以下三种形式：
光大证券研报指出，对银行理财子公司而言，资管新规实施后，单纯通过债券投资获得稳定且高额的回报是不可持续的，且面向不同风险偏好的投资者，银行理财子公司也有发行不同波动水平产品的必要，因此参与权益类资产是大趋势，但对于目前的银行理财子公司，建立起一支高度市场化的投资和研究团队可能需要时间，因此短期参与权益市场更可行的方向有两个：被动投资或者FOF。
更为重要的是，银行理财打破刚兑，回归“受人之托，代人理财”的资管行业本质后，行业竞争格局也将重塑。马曙光认为，国际银行系资管的发展经验表明，银行理财市场既是一个充分竞争市场，也是一个头部效应明显的市场，我国银行理财的发展历程也证明了这一点。理财子公司化后，预计业务资源将逐步向头部集中，形成“一超多强”格局。
“未来各家理财机构既要积极面对市场竞争，又要积极拓展合作空间。”马曙光称，由于各家机构在客户群体、资金体量、渠道资源方面不尽相同，因此，可以在产品研发、流动性管理、产品销售方面加强合作，提高资源利用效率，更好、更全面地满足客户投资理财需求。
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