

华为投资控股有限公司(下称华为)正筹划在银行间市场发行两期共计60亿元中期票据,两期发行规模各30亿元,期限均为3年;两期评级机构为联合资信评级,主体长期信用等级和债项评级均为AAA。
第一期的主承销商为工商银行,第二期的主承销商为建设银行。60亿元中票的募集资金通途均是为补充公司本部及下属子公司营运资金。

对于即将要登场的华为中票,债券圈已经有固收人士高呼“票面利率高于国债多少不知道,但期待史上最强全场倍数”,而类似的呼声不绝于耳。
华为应付债券逐年增长,年均复合增长率为21.81%,截至2018年底为306.67亿元,同比增长5.22%。而根据工行、建行关于推荐华为发行中票的函,华为可注册的最大中票发行规模为300亿元(工行推荐其注册发行不超过200亿元,建行推荐其注册发行100亿元)。


联合资信将华为定性为一家“100%由员工持股的全球领先的信息与通信技术基础设施和智能终端提供商”,将华为经营风险评价结果为A(共A至F六个等级),下设评价要素经营环境、基础素质、企业管理、经营分析均为1档;将其财务风险评价结果为F1(共F1-F7七等级),下设评价要素资产质量、资本结构、盈利能力、现金流量、偿债能力同样为1档。
显然,华为获得了评级机构的“赞”。
同样,因为身处今年以来多变的国际政治经济环境、不断升级的贸易壁垒摩擦、加剧的外汇市场波动等大环境,联合资信同样指出华为公司资产、业务全球化布局存在不确定性和管理难度。同时,华为面临美国司法部提起的多项刑事指控,存在诉讼周期长和诉讼结果可能不利的负面预期。
此外,联合资信还指出,华为的研发费用、折旧摊销等刚性成本持续处于较大规模,若未来业绩增长未如预期,利润增长将承压。
记者查询华为2019年半年报,华为流动性良好,其合并资产负债表内流动资产项下的货币资金,截至六月末高达2497.31亿元。截至2019年上半年底,华为净资产、总资产分别为2454.87亿元和7057.16亿元。今年上半年华为营收达到3965.38亿元,归属于母公司的净利润达到 348.83亿元。
华为的优势明显,这些一定程度上均可以抵消上述不利影响。联合资信归纳了华为七大优势,而这也是外界理解华为的核心竞争力所在:


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