【财经头条】2014年中国新三板发展报告- 大数跨境

首页

【财经头条】2014年中国新三板发展报告

广东慧财

2015-02-06

导读：欢迎关注“广东慧财”企业官方微信，点击右上角，即可分享导读2014年，新三板取得了前所未有的大发展。自从20

欢迎关注“广东慧财”企业官方微信，点击右上角，即可分享

导读

2014年，新三板取得了前所未有的大发展。自从2014年1月24日266家公司集体挂牌后，整个市场如同坐上了一列高速列车，不到一年时间，挂牌公司家数从355家猛增至1633家，中国版纳斯达克悄然崛起。新三板的扬帆起航离不开政策的支持。2014年，从投资者、挂牌公司管理各项措施的完善，到新三板结算系统独立上线运行，再到做市商制度的引进，新三板壮大背后是政策面的一路绿灯。2014年新三板扩容至全国、交易结算系统上线、做市商制度落地等大事件无不成为多层次资本市场发展建设的亮点。全年新三板企业数量、融资规模、并购数量等都实现了迅猛增长。

2014年新三板市场数据一览

2014年新增挂牌公司1216家，占全部公司总数的77%。 2014年成交量同比放大10倍，成交额同比放大15倍。 2014年融资次数是历年总和的2.92倍，融资量是历年总和的3.95倍。 2014年个人投资者同比增长5倍;机构投资者同比增长3.6倍。 2014年81家新三板挂牌企业股价涨幅超过10倍。

2014年协议转让和做市转让的最高涨幅分别是921.49倍和53倍。

2014年做市转让企业市盈率高出协议转让72%。 2014年24家挂牌公司并购重组，涉及资金30.96亿元。

2014年三板企业中制造业占比56.17%、信息传输业占比22.9%，二者合计近80%。

2014年三板企业中95%以上挂牌公司股东人数在100人以下。

新三板市场获得跨越式发展

2014年在挂牌数量、市场成交、估值、融资能力等方面，新三板市场都有大幅提升。预计新三板市场仍将是贯穿2015年全年的资本市场亮点。新三板指数发布、竞价交易、市场分层、放宽投资者准入等值得期待。

一、2006年新三板诞生，2012和2013年新三板扩容

2006 年1月，《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》出台，在北京中关村科技园区建立“新的代办股份转让系统”，“新三板”正式诞生，试点工作开始。2012年8月，国务院批准扩大非上市股份公司股份转让试点，园区扩展为四个：中关村科技园区、上海张江高新产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。2013年6月，国务院决定国务院确定将中小企业股份转让系统试点扩大至全国。 2014年：优先股、做市商、机构投资者获准入，2014年是新三板迅猛发展的一年，政策制度的关键词可以概括为：创业板单独层次、做市交易、注册制、分层管理、竞价交易等。

二、新三板发行

2014年新三板挂牌总数1572家，新增挂牌1216家，占全部挂牌公司总数77%;总股本658.35亿股，总市值4591.42亿元。

前10名券商推荐挂牌公司680家，占比43%，其中申银万国推荐挂牌140家，位居首位，齐鲁证券和广发证券分列第二和第三位。

新三板行业分布：制造业、信息传输、软件和信息技术服务业软件和信息技术服务业、建筑业、科学研究和技术服务业挂牌公司家数占比均在3%以上，四者合计占比86.20%。

地域分布：北京、江苏、上海和广东居前，挂牌公司数量50家以上的省份有北京、江苏、上海、广东、山东、湖北、浙江和河南，合计占比73.99%。

总股本排名：九鼎投资、湘财证券和联讯证券居前; 总股本前10名挂牌公司当中，金融行业占6家，其余四家分别为健力股份(材料)、博硕光电(信息技术)、成大生物(医疗保健)和云南路桥(工业)。

市值总排名：九鼎投资、新产业和中科软居前; 总市值前10名挂牌公司当中，金融行业3家，分别是九鼎投资、联讯证券和湘财证券;医疗保健行业3家，分别是新产业、仁会生物和星昊医药;信息技术2家，分别是中科软和凯立德;其余两家分别是锡成矿业(材料)和金达莱(工业)。

股东人数分布：95%以上挂牌公司股东人数在100人以下。　挂牌公司股东人数相对集中，200人以上公司仅12家，占比0.6%;101-200人的公司51家，占比3.24%。 95%以上挂牌公司股东人数在100人以下。

三、新三板交易篇

2014年成交量同比放大10倍，成交额同比放大15倍。2014年诞生了许多大牛股, 81家新三板挂牌企业股价涨幅超过10倍。从行业来看，教育、医疗、通信、电子、软件等行业靠前。

2014年，新三板挂牌公司成交量22.82亿股，同比放大10.27倍;成交额130.36亿元，同比放大15.02倍。

2014年8月份开始，成交量和成交额均明显放大， 12月成交量和成交额最高，分别为6.04亿股和31.04亿元，换手率达3.25%。

新三板市盈率：做市转让高出协议转让72% ，做市转让部分市盈率2014年8月份开始提升明显，12月已达27.75倍，高于协议转让部分72%，协议转让部分市盈率维持在13-18倍之间。

新三板市净率：做市转让12月份高出中小板21%，做市转让部分市净率2014年7月开始明显抬升，2014年12月为4.87倍，首次超过中小板，并高出中小板21%。

新三板协议转让成交排名：九鼎投资占总成交一半，成交量前10名的挂牌公司合计成交10.83亿股，占全部成交量67%，其中九鼎投资全年成交8.61亿股，占协议转让部分全部成交量53%。成交额前10名的挂牌公司合计成交63.82亿元，占全部成交量74%，其中九鼎投资全年成交45.56亿元，占协议转让部分全部成交额53%。

新三板做市转让部分成交排名中行悦信息成交量最大。

新三板做市转让做市商数量排名：伯朗特 8家居首，目前采取做市转让方式的挂牌公司合计122家，其中57家挂牌公司做市商数量为2家，65家挂牌公司做市商数量为3家及以上。其中，伯朗特做市商家数为8家，位居首位;峻岭能源做市商家数为7家，居其次;公准股份、布雷尔利、哇棒传媒、金天地、万绿生物和中瀛鑫等做市商家数为6家。

新三板换手率排名：协议转让兆信股份和做市转让卡联科技最活跃。

在新三板涨跌幅排名中，九鼎投资涨921.49倍，哇棒传媒涨53倍。协议转让部分和做市转让部分年度涨幅前10名挂牌公司2014年开盘价均为1元，协议转让部分涨幅前10名部分挂牌公司年度成交较少，例如新天药业涨幅38倍年度成交仅3.9万元，天松医疗涨幅35倍年度成交仅10.8万元，大汉三通涨幅27.37倍年度成交仅75.15万元。

四、新三板融资篇

2014年是历年总和的2.92倍(次数)和3.95倍(金额)。2014年新三板共计实施定向发行327次，占2007年以来发行次数总量的74%，为2007-2013年发行次数总量的2.92倍;2014年定向发行涉及资金总额129.99亿元，为2007-2013年募资总额的3.95倍。

新三板定向发行行业分布以制造业、信息技术和建筑业最多。定向发行地域分布以北京、上海、江苏最多。定向发行次数排名中楼兰股份发行5次居首。2014年发行次数居前的分别为楼兰股份(5次)、凯立德(4次)、布雷尔利(3次)和扬讯科技(3次)，还有28家挂牌公司发行次数为2次，其余发行次数均为1次。定向发行融资金额排名里，九鼎投资涉及资金57.87亿元居首 ,九鼎投资定向发行募资57.87亿元，高居榜首，其中35.37亿元认购方式为资产认购。募集资金在1亿元以上的挂牌公司共计有15家。定向发行市盈率排名里，百文宝发行市盈率911倍居首,定向发行市盈率相对靠前的挂牌公司主要集中在信息技术和电信服务两个行业，两者合计占60%，其余4家为希芳阁(工业)、九鼎投资(金融)、雪郎生物(日常消费)和新昶虹(工业)。

五、资本运作篇

24家挂牌公司并购重组，涉及资金30.96亿元。参考《非上市公众公司重大资产重组管理办法》的有关规定，符合重大资产重组的挂牌公司有8家，涉及资金总额13.74亿元，其中新冠亿碳被东江环保子公司东江环保再生能源有限公司收购而摘牌。被收购：兆信股份交易金额最大，索享股份被收购PE最高，参考《非上市公众公司重大资产重组管理办法》的有关规定，8家公司符合公司收购的判断标准，收购涉及总额合计2.21亿元，涉及金额最大的为兆信股份（1.48亿元），收购市盈率最高的是索享股份（432倍）。被收购而终止挂牌：铂亚信息交易金额最大，8家挂牌公司被上市公司、上市公司参股子公司或拟上市公司收购，涉及资金金额15.01亿元，收购涉及资金金额最大的为铂亚信息，涉及资金金额5.25亿元；收购市盈率最高的为屹通信息，高达80倍。

多元金融服务、教育、医疗、通信、电子、软件等行业的三板公司2014年涨幅居前。最新趋势是教育公司、节能环保公司正计划大量在新三板布局。新三板个人投资者43,980户相比2013年增长5倍;机构投资者4,695户，增长3.6倍。

新三板未来趋势：进入2015年，投资者对新三板的期待更多。目前市场最为期待的，是酝酿已久的竞价交易制度上线，新三板层次的细分，以及转板机制打通。

在一级市场方面,2015年,挂牌企业数量将继续维持高速增长、挂牌企业所覆盖的行业将进一步丰富和细化。有容乃大,因为新三板市场的包容性和挂牌企业自身的成长性,会出现一些优质的稀缺行业挂牌企业。在行业垂直整合过程中,这些企业很有可能成为良好的并购标的。建议重点关注企业挂牌流程的制度变化、注册制、金融类企业挂牌预期、市场融资需求的挖掘等方面的新制度、新机遇。

在二级市场方面,2014年8月做市商制度实施,一定程度上改善了新三板二级市场的流动性。进入2015年，做市交易更上一层楼。1月12日，雷帕得登陆新三板，这家从事汽车零部件生产的山东公司在挂牌的同时完成股票发行融资、做市转让方式确定等业务，成为首家挂牌即做市的企业。以前，中介机构和企业担心挂牌同时选择做市、发行等多项业务会影响企业挂牌的整体进度，因此，中介机构在推荐企业挂牌时往往会选择协议转让方式，挂牌后再考虑转让方式变更。雷帕得的案例表明，企业挂牌同时确定做市转让，整体审查进度并没有变慢。相反，企业挂牌时采取做市转让方式，有助于提高审查效率，减少重复流程，为企业应对市场变化节约时间成本。从目前情况看，无论是券商还是挂牌公司，对于做市业务都非常推崇。截至1月12日，实际从事做市业务的主办券商达61家，较做市初期的42家新增19家，增长45%。平均每只做市股票有3.3家做市商，较做市初期的2.5家增长32%。平均每家做市商为6.5只股票做市，较做市初期的2.5只增长160%。与此同时，有超过60家挂牌公司已召开股东会决定采取做市转让方式，做市企业数量快速增长的趋势日趋明显。

对于新三板的发展来说，仅靠协议转让和做市商制度还不够。目前创业板上市公司刚超过400家，只相当于新三板的1/4，但单日成交就超过400亿元，比新三板一年的成交还多。这说明新三板交易体系的完善还有很长的路要走。新三板接下来的种种制度，都是围绕流动性这个中心展开，流动性的问题一旦得到解决，新三板中的优秀公司，其估值自然就能得到提升。如果制度完善，流动性能够得到有效提升，新三板的投融资效率也能得到相应提高。2015年，新三板要想更上一层楼，竞价交易制度推出、做市商制度进一步完善，以及丰富投资者主体将成为三大主线。早在做市交易推出之前，竞价交易制度就被一再提及。随着做市商制度逐渐完善，2015年，竞价交易制度也被提上了日程。所谓竞价交易，通俗地说就是主板市场实施的交易制度。百度百科如此解释：在交易市场组织下，买方或卖方通过交易市场现货竞价交易系统，将可供需商品的品牌、规格等主要属性和交货地点、交货时间、数量、底价等信息对外发布要约，由符合资格的对手方自主加价或减价，按照价格优先、时间优先的原则进行成交。竞价交易将以市场为导向，让公司和券商之间做双向选择，没有任何行政力量的参与，在这个基础上，还要考虑公司的股权分散度和交易流动性。预计2015年中前后竞价交易系统上线。做市商制度进一步扩容以及投资者的积极参与，也将是2015年值得期待的重点。不过，对于挂牌公司质地参差不齐的市场，竞价交易推出也将只是交易制度完善的一部分。以海外成熟市场为例，美国纳斯达克实施的就是做市与竞价混合的交易制度。

2014年12月26日，证监会发布《关于证券经营机构参与全国股权系统相关业务有关问题的通知》，支持基金子公司、期货子公司、证券投资咨询机构等开展推荐业务;支持基金子公司、期货子公司、证券投资咨询机构、私募基金等机构开展做市业务;明确提出券商自营资金、资管产品和公募基金产品可以投资新三板;支持证券期货经营机构利用全国股转系统补充资本;允许主办券商探索股权支付、期权支付等新型收费模式。在我们看来，这是2014年“最重量级”的文件，对新三板市场活跃度的提升将起到关键作用。第一，企业到新三板挂牌更容易;第二、做市积极性再次提高;第三，挂牌企业融资方式越来越多;第四，为新三板引入更多投资资金;第五，更多证券经营机构到新三板融资。而挂牌公司对于2015年交易体系的完善也充满期待。很多人都在关注新三板的投资门槛的问题，如果一直保持500万元的投资门槛，新三板的发展依然有比较大的制约，投资者门槛适当降低，与整个市场的发展也是相辅相成的。只有门槛适度降低，才能提升新三板的活跃程度，同时更好地发挥资本对企业的定价功能，这样会提升整个新三板的质量。更多的企业愿意挂牌，这对整个资本链条都有较大的推动作用，当然也利于新三板的发展形成良性循环。以前控制投资者进入可能是从风险角度来考虑，但市场功能会有所牺牲，所以需要在投资门槛这个问题上找到平衡。值得一提的是，证监会新闻办也表示，目前新三板对合格投资者的要求过高，下一步可能要修改合格投资者的标准。尽管官方并没有透露下调幅度，但是业界普遍推测，竞价交易甚至做市交易的准入标准可以降至50万元。

【声明】内容源于网络

广东慧财

慧财集团遵循国家战略导向，是集战略咨询、产业基金、上市并购、产业投融资等为一体的金融服务集团。旨在实现金融和产业的有机结合，以多元化的金融服务，支持产业升级和战略新兴产业发展。

内容 2377

粉丝 0

广东慧财慧财集团遵循国家战略导向，是集战略咨询、产业基金、上市并购、产业投融资等为一体的金融服务集团。旨在实现金融和产业的有机结合，以多元化的金融服务，支持产业升级和战略新兴产业发展。

总阅读839

粉丝0

内容2.4k