【财经周评】慧财一周全球财经评述

尊贵的投资者，您好。为您发送上周市场表现及短评，祝您一周工作顺利，生活愉快。

【上周市场情况】

w 市场表现：全球股市大涨，A股收复失地，石油、铜大跌，黄金刷新5年新低。

股市

Ÿ 全球股市上涨：A股方面，上证综指收涨2.05%，报3957.99点；深成指收涨8.03%，报13004.96点；创业板指收涨9.76%，报2783.32点。上周五两市近500股涨停，仅23只个股下跌。目前A股整体市净率2.95倍。其中上海市场2.35倍，深圳市场4.81倍；深圳市场中，主板3.27倍，中小板5.62倍，创业板8.88倍。香港恒生指数收涨2.06%，报25415.27点。日经225指数收涨4.40%，报20650.92点。周五美股收盘涨跌不一，纳指创历史新高。在谷歌公布强劲财报之后，市场对科技企业情绪乐观。谷歌股价大涨。道指一周累计上涨1.84%，标普500指数累计上涨2.41%，纳指累计上涨4.25%，创2014年10月以来最大单周百分比涨幅。德国DAX指数收涨3.16%，报11673.42点；法国CAC40指数涨4.51%，报5124.39点；英国富时100指数跌1.52%，报6775.08点。

汇市

Ÿ 希腊谢幕耶伦鹰袍加身 美元手持利差宝剑独霸天下：央行降息、商品价格下跌导致相应货币跌至多年低位，日成交量5.3万亿美元的外汇市场非常热闹。欧元上周因希腊局势出现“买消息，卖事实”大幅行情，欧元/美元周线以大阴线收跌。汇价一周最低跌至1.0827，创5月27日以来最低水平。欧元兑英镑跌至7年低位；美元兑加元刷新6年多新高；纽元兑美元降至6年新低；欧元兑纽元升至2014年1月新高；澳元兑美元降至2009年5月份来最低；美元兑墨西哥比索升至历史高位。

w 国内外市场重大财经事件回顾

1．国内

Ÿ 7月17日，在证金公司获17家银行万亿资金支持消息的影响下，7月期指结算日平稳度过，空方没有敢于兴风作浪。消息一：把实体经济抓上去；消息二：证金公司拥资2万亿；消息三：3万个“500万大户”被消灭？消息四：央行增持了黄金；消息五：外汇占款三个月来首次降低。

Ÿ 福布斯：到2015年年末，中国大众富裕阶层（个人可投资资产在60万人民币至600万人民币之间）将达1528万人，私人可投资的资产总额将达到114.5万亿。

Ÿ 著名经济学家成思危于北京时间7月12日与世长辞，享年80岁。成老先生是创业板之父，也曾被誉为“中国风险投资之父”。

Ÿ 养老金入市方案：结束公开征求意见，预计将有两万多亿资金“整装待发”进入投资运营。中金称，地方养老金投资将走向市场化，权益类投资比重将大幅提高，预计有6000亿资金可投资于股票市场。

Ÿ 基金业协会：截至6月底，我国境内共有基金管理公司97家，其中合资公司46家，内资公司51家；取得公募基金管理资格的证券公司7家，保险资管公司1家。以上机构管理的公募基金资产合计7.11万亿。

Ÿ 新三板：7月17日，合计挂牌公司家数2764家，当日新增9家，成交金额约5.78亿，其中做市转让约1.88亿，协议转让约3.9亿。按目前月均新增近200家的速度，预计到下半年，挂牌企业数量将超主板、中小板、创业板企业数量总和，有望达4000家。

Ÿ 统计局：上半年国内生产总值29.69万亿，同比增长7%。分季度看，一季度同比增长7%，二季度同比增长7%，环比增长1.7%。6月社会消费品零售总额2.43万亿，同比增长10.6%。其中，限额以上单位消费品零售额1.2万亿，增长7.8%。1-6月，社会消费品零售总额14.16万亿，同比增长10.4%。6月，规模以上工业增加值同比增长6.8%，比5月快0.7个百分点。1-6月，规模以上工业增加值同比增长6.3%，增速比一季度回落0.1个百分点。1-6月，全国城镇固定资产投资23.71万亿，同比增长11.4%，增速与1-5月持平。

Ÿ 证监会：6月，A股股票成交额36.66万亿，环比增长17.47%；日均成交额17457.75亿，交易印花税为366.61亿。

Ÿ 互联网金融健康发展的指导意见正式发布：鼓励互联网金融平台、产品及服务创新；鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资；明确监管责任，加强互联网金融监管。

2. 国际

Ÿ 美联储主席耶伦“鹰袍加身”，利差题材成为市场主题。

Ÿ 希腊“悬疑剧”剧终，美元大涨欧元反而大跌。

Ÿ 德拉基新闻发布会“鸽声缭绕”，欧元短中期将苦不堪言。

Ÿ 加拿大央行降息25个基点 美/加顺利突破1.30。

Ÿ 卡尼抢先发出“加息信号弹”，英镑强势向美元宣战。

Ÿ 瑞士银行：仍维持此前预计，即中国2015年的GDP增长率为6.8%。

Ÿ IMF：包括中国在内的全球经济增长放缓，可能打击美国某些部门的出口和投资，同时压低美国股市估值。IMF上月将对今年美国经济增长的预期从4月份的3%下调至2.5%。

Ÿ 经欧洲官员们确认，希腊需高达950亿欧元的援助款。希腊总理齐普拉斯表示，准备做出诚恳的妥协，以确保留在欧元区。

Ÿ IMF：预计希腊债务在接下来的两年将达到峰值，占其GDP的200%，到2022年债务占GDP之比将为170%

Ÿ 欧盟发言人：与希腊达成了重要协议，希腊将留在欧元区。

Ÿ 日本央行：将维持宽松政策直至实现2%的通胀目标。预计2015财年、2016财年核心CPI分别上升0.7%和1.9%，2016年、2017年GDP增速分别为1.5%和0.2%。

Ÿ 亚洲开发银行：下调中国今年GDP增速预期至7%，预计2016年为6.8%。将亚洲发展中国家2015年经济增速预期下调至6.1%，2016年至6.2%。

Ÿ 欧元区：6月CPI同比终值0.2%，环比0%。标普将欧元区2015年GDP增速预期由1.5%上调至1.6%，2016年上调至1.9%。

Ÿ 希腊：将自7月20日起放松部分资本管制，该国银行业将于周一恢复营业。

Ÿ 2015年迄今，欧元区的斯托克50指数、英国富时100指数涨幅均近20%。

【一周星级环球基金收益(前十五名)】

【本周重点关注】

展望本周，重磅财经事件不及上周密集，市场可能相对平静，但日本央行和英国央行将公布会议纪要，届时可能引发市场波动可能加剧。

周一：日本因海洋节假期休市，亚太时段市场可能较为平静。建议重点关注欧洲时段的德国PPI。

周二：日本央行和澳洲联储将分别公布最新一次会议记录。关注焦点可能主要聚焦在两大央行对各自汇率倾向言论。届时，澳元和日元可能将加剧波动。另外，日本央行行长黑田东彦将在泰国Cambridge Society发表演说。

周三：数据方面，关注美国成屋销售和澳大利亚第二季度消费者物价指数，前者则是美国楼市重点经济指标，是检验美国房地产市场良莠的重要经济数据。央行方面，英国央行将公布最新一次会议纪要。市场将格外关注以寻找英国央行具体加息时间点信号。在本周利率决议中，英国将利率保持在记录低位0.5%不变。不过，英国央行行长卡尼本周表示，英国央行加息时间点日益逼近，这为今年晚些时候加息或者明年第一季度加息做好铺垫，而工资增速加快也与卡尼鹰派言论保持一致。因此，此次会议纪要将被推敲鹰派是否已经占据主导地位，而威尔和麦卡弗蒂两位委员被预期将很快投票支持加息。另外，英国央行行长卡尼和澳洲联储主席史蒂文斯将分别发表演说。这两位央行大佬的讲话可能字字珠玑，值得投资者细细斟酌。

周四：重点关注新西兰联储利率决议。市场关于新西兰联储降息预期是越来越强，该联储是维持利率不变，还是意外宣布降息将成为本周交易日最大风险事件。另外，美国初请失业金人数也是投资者每周四不容错过的行情。

周五：经济数据较为清淡，建议关注美国新屋销售数据。

附：【A股一周述评及观点】——转自慧财投研部

[2015/7/13-2015/7/18]

市场概况：上周A股涨跌交替，延续着前一周的震荡走势，截至周五收盘，沪深股指在整周都出现不同程度的上涨。与此同时，沪深两市的两融余额不再急速减少，呈现出稳中有降的态势。回顾上周行情，沪指在三个交易日收涨，最高单日涨幅为3.51%。沪指多次盘中突破4000点，但都未能守住。截至周五收盘，沪指报3957.35点，周涨幅2.05%，周振幅为8.95%。深证成指本周有四个交易日收涨，仅在周三下跌，跌幅为4.68%。截至周五收盘，深成指报13004.96点，周涨幅达8.03%，周振幅12.13%。与深成指走势相似，创业板亦在周三下跌，下跌幅度4.99%，其余四个交易日收红。截至周五收盘，创业板指报2783.32点，周涨247.44点，周涨幅达9.76%，振幅高达15.31%。

新三板方面，三板做市指数在前三个交易日持续下挫，在后两个交易日以0.17%、0.69%的涨幅微微收阳。截至周五收盘，三板做市指数报1422.90点，周跌幅2.70%。截至17日，新三板市场挂牌企业达2764家，总市值近1.2万亿元，但成交较低迷。周五单日做市转让成交额为1.88亿元。据全国股转系统公布的数字，包括协议转让在内，上周最低单日成交额为3.5亿元。

相对来说，沪深两市成交有所回暖。上周最低单日成交额出现在周四。当日，沪市成交5699亿元，深市成交5082亿元，两市合计近1.08万亿元。最高单日成交额出现在周二，为1.32万亿元。上周沪深两市两融余额相对较为稳定。截至周四，沪市两融余额9202亿元，深市5012亿元，两市合计1.42万亿元。比7月10日的1.44万亿元减少0.02万亿元。

上周，监管层继续加大力度整顿场外配资。周三一度重现两市“千股跌停”，但这未能阻止A股市值的整体上扬。截至17日一周最后一个交易日，沪深股市流通市值报43.26万亿元，较前一周末增加3.61%。

展望后市：随着恐慌情绪的平复，市场将重新挖掘新的投资逻辑，估值体系将进行重塑。强力救市的反弹之后，上周已经看到了政策在场外配资层面进行了压力测试，未来从中期来看，还会有对救市政策逐渐退出并向长期市场化政策转换的压力测试，市场重回上涨趋势不会一帆风顺。在这个过程中对于改革逻辑而言，对于修复风险偏好有着重要意义，重要看点依然是国企改革、金融改革等重量级改革的力度。而在这个过程中，基于总需求管理和地方政府投资扩张的稳增长政策和基于改革和转型的中长期战略的逻辑可能会交替成为影响短期市场波动的主因。但是当前中国经济增长的阶段和经济周期的位置还是支撑股权时代的逻辑，因此不能过度悲观。就当前市场而言，改革逻辑的强度决定了市场是反弹还是会重新创出新高，而即便是反弹，就三季度而言市场仍然有参与价值。

配置上：关注传统产业领域有转型和改革预期，同时估值和业绩匹配的板块值得关注，从股息率、毛利率和复合增长率角度配置优质公司；对于成长股尚处于反弹的第一阶段的估值修复，但对于单纯讲故事和炒概念的品种要战略性回避，需要去伪存真，而选择参与产业趋势向好的个股进行精挑细选。

（注：以上内容仅供参考，机会无穷，风险常在，祝各位投资顺利。）

慧财投研部2015年7月19日

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