广东慧财

2015-12-02

导读：一家发布儿童智能手表产品才1年的企业就准备上新三板了，今年前7个月其收入就达到了近1亿，超过50%的毛利率，就连苹果手

小天才手表火了，也带火了整个儿童智能手表市场。

实时定位、语音通话、社交……这些功能戳中了无数家长的痛点，何不掏钱买一份放心？家长们“慷慨解囊”，让厂商赚得盆满钵满。这不，一家发布儿童智能手表产品才1年的企业就准备上新三板了，今年前7个月其收入就达到了近1亿，超过50%的毛利率，就连苹果手表也望尘莫及。

儿童安全历来是个家长最担心的问题之一，近年来市场上新出现的儿童智能手表就以“防丢神器”为噱头，风靡爸妈圈。一个规模不俗的新产业就此野蛮生长了起来。

对中国的家长而言，在孩子身上的投入可谓不计成本。主打定位功能的儿童智能手表，售价通常高达数百元。在家长心甘情愿为此掏钱的同时，很少有人知道，智能手表是怎么生产出来的？它的成本和利润有多高？科技成分到底有多少？11月30日，一家名为深圳五洲无线股份有限公司（以下简称五洲无线）的公司披露了新三板的公开转让说明书，其披露的信息为我们大致呈现了这个产业内部的状况。

目前，五洲无线主要产品为阿巴町儿童智能手表，其对自己的描述为“国内一线”品牌。《每日经济新闻》记者查阅天猫商城，该品牌产品数量确实存在，且销量不错。比如在天猫商城的阿巴町官方旗舰店，其总共列出了8款产品，销量最高的一款手表总销量高达19041块，标价399元；价格最高的一款产品标价898元，总销量3012块。小天才天猫旗舰店售价最高的电话手表也是898元。

尽管阿巴町2014年首款儿童智能手表才上市，但短短一年多的时间，就已经为五洲无线创造了巨大的效益。当年其营业收入就从2013年的238.5万元暴增至1589.56万元；今年1~7月，公司营收再度跳涨至9996.10万元，净利润高达2186.08万元——在新三板数千家公司当中，有这样靓丽的业绩和增速的公司也并不多见。

除了市场本身爆发式增长的推动，阿巴町的生产流程也功不可没。和很多消费电子产品公司一样，阿巴町并不自建工厂，而是将生产、贴片等流程外包出去，这对企业的资金的需求大幅降低，也可以降低固定资产投入带来的成本增加。截至今年7月末，五洲无线1.03亿元总资产当中，固定资产只有88.35万元，现金则高达6587.93万元——儿童手表可谓是一头不折不扣的“现金奶牛”。

轻资产的另一个好处，是净资产收益率的提升。今年1~7月，五洲无线的净资产收益率为66.67%——即100块钱的投入，7个月就能净赚66.67元，注意这里的净赚已经扣除各项成本税费等等。在智能手表市场仍十分火爆的行情下，可以预期，营收加速增长的五洲无线全年的净资产收益率将是一个令企业家群体惊叹的数字。

与此同时，五洲无线的毛利率也非常亮眼，今年前7个月这一指标为50.24%，即不考虑各种税费、广告等费用，一块手表的成本只占售价的一半。

有一组直观的参考数据可衡量50%的毛利率意味着什么。今年4月下旬，苹果公布了2015财年第二财季财报，苹果CEO库克透露，“我们目前掌握的信息是，当前季度手表的毛利率要低于公司平均水平。”鉴于该季度苹果整体的毛利率水平位为40.8%，这表明，苹果手表的毛利率肯定低于40.8%——阿巴町儿童智能手表的毛利甚至超过Apple Watch！

苹果产品以其高科技含量和工业设计闻名遐迩，那赚钱效率超过苹果的阿巴町儿童智能手表呢？

五洲无线公布的资料显示，2013年公司开始转型，并在2014年推出首款产品，目前已有200名员工，其中40人为研发人员，占员工比例的20%；营销（34%）和售后人员（28%）占比分居第一和第二。

从学历层次来看，五洲无线员工拥有本科学历有63人，占比31%，本科以下占比69%，没有研究生及以上学历的员工。公司的6位核心技术人员当中，最早入职的也是2014年9月，另外5位的入职时间则在今年1月和4月，而阿巴町第三代产品到今年上半年就已经推出了。

去年和今年前7个月，五洲无线对研发的投入分别为110万元、470.5万元，占营业收入的比例分别为6.94%、4.71%。最能衡量一家公司科技含量的专利方面，五洲无线只有6项外观专利设计，但并无发明专利。

据了解，在五洲无线公布的公开转让说明书中，关于外观设计专利数量的表述还存在前后不一致的情况。在43页的表述为：“已取得 11 项软件著作权、2项外观设计专利，3个注册商标”，但在第45页的表述则为“公司已取得6项外观设计专利”。

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