全球金融市场最近剑拔弩张，美元紧缩政策重创债市和全球股市，也暴露出全球经济扩张越发失衡的风险：美国经济强于全球，推动美元继续走高，导致全球金融更加波动，并抑制新兴市场的增长。
金融市场近来气氛紧张。受美国货币紧缩政策影响，债券市场遭遇抛售，感染了全球股市。乍一看，世界经济的增长仍然足够快：上周IMF仅略微下调了对2018年全球GDP增长的预测——从3.9%降至3.7%。但投资者沉不住气也有情可原。2017年时世界大部分地区都在同步加速增长，而现在全球经济扩张看起来越来越失衡了。
富裕国家的经济似乎正在轻微放缓，只有美国例外。美国的2018年第二季度的年化增长率超过4%，它是IMF预测今年比去年经济扩张更快的唯一一个大型发达经济体。这种加速源于特朗普的减税政策。2015年收紧货币政策以来，美联储已将短期利率提高了两个百分点。美国十年期国债收益率的涨幅超过其他大多数富裕国家。目前收益率超过3.2％，为2011年以来最高。
强势美元也增加了新兴市场以美元计价债务的偿还负担。新兴市场与发达经济体之间的分化加剧，前者在格外动荡的金融环境中煎熬。对实体经济的损害在很大程度上只局限于那些经常账户赤字巨大的国家，比如阿根廷。而从全球角度来看，更令人担忧的是中国。