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债务规模分析
（备注：债务余额为政府债务余额，即政府负有偿还责任的债务余额，单位：亿元，变化为2017年末政府债务余额相对2016年债务余额的变化）
分析如下：
1.从债务规模来看，江苏以1.2万亿的债务规模居首。山东次之，债务规模也超过1万亿。紧随其后的是浙江、广东、贵州、四川，其中前两者债务超9000亿，后两者规模超8000亿。债务规模最低的为西藏，不到100亿。
2.从变化来看，除辽宁、贵州外，其余29个省份政府债务规模均有所增加。途径主要有二：一是新增地方债券发行；二是存量或有债务转化为政府债务。其中，西藏由于基数较低，增幅最大。
3.辽宁如加上以政府债券形式体现，但按资产负债成建制原则转为企业集团作为承担主体部分债务（1688亿）之后为8455亿元。如按此还原，其债务规模仅减少0.8%。贵州通过平台公司转型升级、PPP模式等化解债务100多亿。
（辽宁债务数据，尚待最终核定）
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债务率
债务规模是一个绝对数额，并不能衡量债务风险。衡量地区债务风险的核心指标是债务率，其计算公式为：债务率=债务余额/综合财力。综合财力为财政收入、转移性收入、政府性基金收入及国有资本预算收入之和。
一般来说，100%为债务率的安全警戒线，超过100%存在债务风险，为红色警示。另外，本报告设定债务率在90%-100%为黄色提示，因为已接近警戒线。债务率70%-90%为蓝色关注，债务率70%以下的为绿色安全。
下表是各省债务率：
（备注：变化为相比2016年末的变化，比如陕西变化-2.4%，即债务率相比上一年度下降2.4个百分点。辽宁按照还原前数据计算。）
分析如下：
1.共有6个省份债务率超过警戒线，相比2016年末增加湖南一省。另外青海、宁夏、广西三地债务率处于90%-100%的区间。
2.债务率最高的6个省份依次为贵州、内蒙古、云南、辽宁、湖南、陕西六省，其中贵州最高为161.1%。还原后，辽宁债务率将达到155.5%，居第二位。
3.西藏债务率最低，不到10%。然后是北京、广东、上海三地，债务率低于50%。
4.共有16个省份债务率出现下降，显示债务风险降低。因为综合财力（主要是政府性基金）增幅快于债务增幅。
比如2017年河北、贵州两省政府性基金分别大幅增长52.9%、34.3%，两省债务率下降约20个百分点。（辽宁按照还原后数据计算也是下降）
5.共有15个省份债务率上升，显示债务风险增加。因为财力衰退，比如内蒙古一般公共预算收入从2016年的2000多亿降至2017年的1700多亿（天津类似），债务率有较大幅度的上升。
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负债率
负债率也是衡量债务风险的核心指标，具体来看，负债率=债务余额/GDP，一般以60%为警戒线。
下表是各省负债率：
（备注：变化为相比2016年末的变化，比如内蒙古变化8.1%，即负债率相比上一年度上升8.1个百分点。辽宁按照还原前数据计算。）
分析如下：
1.贵州负债率最高超过警戒线。紧随其后的是青海，其负债率也逼近警戒线。
2.共有22个省份负债率降低，显示债务风险下降，表明当地GDP增速高于债务增速。其中，贵州下降最多达到10个百分点。（辽宁按照还原后数据计算也是下降）
其余9个省份负债率上升，内蒙古增幅最大。
3.综合债务规模、债务率、负债率来看，贵州债务化解颇有成效。但内蒙、青海的债务风险进一步攀升。
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特别提醒
本报告中债务数据为政府负有偿还责任债务，但是地方或有债务和隐性债务未纳入。如果将二者考虑进来，地方债务率和负债率将会明显提升。换言之，现在的债务率和负债率存在低估的可能。
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