三六零：AI+安全领军企业
网络安全龙头积淀深厚，构筑AI+安全产品生态
三六零创立于2005年，是国内网络安全领军企业。公司持续深耕安全领域，2017年提出大安全理念拓展至B端政企市场，2018年回A上市后推出"360安全大脑"构建全域防御体系。2023年发布自研千亿参数大模型360智脑1.0，确立"AI+安全"双主线战略；2024年迭代升级安全大模型及智能体；2025年全面推进"All in Agent"战略。产品体系从C端安全卫士等单一工具，发展为覆盖电脑端、移动端的安全防护网络，延伸至B端安全大脑、行业解决方案，以及纳米AI超级搜索等创新AI产品，形成"AI+安全"综合解决方案生态。
公司治理机制稳定，董事长为公司实控人
公司股权结构集中稳定，周鸿祎通过直接持股5.35%及控股股东奇信志成（持股47.10%）构成实际控制。奇信志成作为2015年为支持美股退市设立的持股平台，因2023年全额偿还不涉及管理层变动的退市银团贷款，已启动清算程序。清算完成后周鸿祎将成为第一大股东，其表决权委托机制确保控制权稳定，实控人地位不受影响。
公司营收筑底回升，2025年净利润实现扭亏为盈
2020-2024年营收从116.15亿元降至79.48亿元，主要受PC端广告市场收缩及主动收缩低毛利硬件业务影响。2025年前三季度营收60.68亿元，同比增长8.18%，显示筑底回升态势。归母净利润方面，2022-2024年因合众汽车等投资亏损持续承压；2025年预计归母净利润2.13-3.18亿元，扣非净利润0.27-0.40亿元，核心驱动来自参股公司权益法核算的投资收益。
公司业务结构优化升级，AI增值服务迎来快速增长
2024年业务结构中，互联网广告占52.42%，安全业务占16.20%，AI增值服务表现突出——互联网增值服务-其他业务收入4.86亿元，同比激增253.25%。公司推出"纳米AI搜索"、"360AI办公"等产品，推动商业模式向用户直接付费转型。2025年9月纳米AI智能体平台启动商业化，凭借跨平台信息整合、多模态交互及任务自动化优势，将持续提升AI增值服务占比，有效对冲传统广告业务压力。
公司盈利质量持续提升，销售费用率提升较快
业务结构优化带动毛利率稳步改善，2025年前三季度毛利率达67.32%，同比提升2.58个百分点，源于低毛利硬件业务收缩及高毛利增值服务占比提升。费用端受营收规模波动影响，2024年销售、管理、研发费用率分别为26.97%、8.30%、40.29%；2025年前三季度销售费用率升至32.03%，主因AI产品推广期加大用户获取投入，随着用户规模放量有望回归合理水平。
AI智能体迎来规模化机遇，公司纳米AI平台持续优化
政策技术双轮驱动，AI智能体产业加速成型
在国家政策与技术进步双重驱动下，AI智能体产业进入规模化发展新阶段。三六零纳米AI平台2025年启动商业化进程，其跨平台信息整合、多模态交互与任务自动化核心优势持续迭代，商业化潜力加速释放，有力支撑公司"AI+安全"战略落地与长期盈利能力提升。