在2026年VTEX电商大会上，巴西支付企业Koin（科因） 联合GMattos咨询公司发布首份《2026年Koin行业研究报告》。报告显示，巴西电商行业正迎来深度变革：先买后付（BNPL） 支付模式渗透率大幅提升，传统网银汇票支付占比锐减，平台成交转化率与利润空间承压加剧。
调研数据显示，先买后付（BNPL，即先消费、后还款） 目前已覆盖巴西66%的电商结算页面，创下该统计历史最高值。运营成熟的电商平台，通过该支付模式实现的营收占比最高可达20%。
科因发言人伊格纳西奥·斯塔尼亚罗在接受BP Money媒体采访时表示，先买后付模式的快速发展，与巴西分期Pix即时支付的普及直接相关。在他看来，消费者愈发青睐多元化信贷支付方式，而商家也借此获得提升销量的有效工具。
他直言：
“如今在巴西，任何一家电商平台，只要未接入分期Pix支付服务，就会在市场竞争中处于劣势。”
斯塔尼亚罗补充，在科因的服务体系中，商家无需承担交易违约风险。所有用户逾期欠款、交易欺诈产生的损失均由平台承担，为商户提供全额风险保障。
Pix支付占比提升，传统汇票支付日渐式微
报告同时披露了巴西主流支付方式的格局剧变：
曾经占据电商支付85%以上市场份额的巴西网银汇票（boleto），到2026年占比已暴跌至27%。
与此同时，Pix巴西即时支付持续扩张，线上交易占比已突破30%。
伊格纳西奥指出，这一变化的核心原因是Pix支付的便捷性。消费者认为Pix操作流程远比汇票简便；对于商家而言，Pix资金到账更快、账务对账结算更便捷。
“相比汇票，Pix支付在资金入账、收款清算、账务核对上效率要高得多。”
除此之外，零售商自身也在主动推广Pix支付，原因在于该模式能够降低运营成本、加快企业现金流周转。
交易欺诈挤压平台利润空间
科因报告另一项数据显示：电商行业的交易欺诈问题，最高会侵蚀平台1%的营业收入，在本就利润承压的行业环境下影响显著。
但斯塔尼亚罗认为，多数商家只关注欺诈造成的资金损失，却忽略了一个更为严峻的问题：支付订单审核通过率偏低。
目前大量巴西电商的支付审核通过率仅在80%~85%，意味着平台会直接损失近10个百分点的订单转化率。
而科因服务覆盖的巴西商户，整体支付审核通过率已超97%。在他看来，审核通过率提升带来的营收增长，远高于欺诈造成的资金损失。
“很多商户在防控交易欺诈的同时，还能提高支付通过率，进而实现营收增长。”
该高管预判，2026年巴西线上零售行业经营压力将进一步加大：用户逾期违约率上升、订单转化难度持续走高。因此反欺诈风控工具、分期Pix支付服务的行业重要性还会继续提升。
他总结道：
“在利润与销量双重承压的当下，反欺诈风控体系与分期Pix支付方案，恰恰是行业最刚需的工具。”
