从跌出榜单到豪掷5亿：煌上煌能否圆“酱鸭女王”富豪梦？

近期，煌上煌拟收购福建立兴食品股份有限公司（简称 “立兴食品”）这一消息，在行业内掀起了不小的波澜。这一收购计划究竟蕴含着怎样的深意？对煌上煌的未来发展又将产生何种影响？让我们一同深入探究。

一、收购计划：新征程开启？

煌上煌此次收购计划目标明确，拟受让立兴食品部分股东持有的合计 51% 股权，交易价格为 4.95 亿元，且将以现金支付，资金来源为公司自有资金或自筹资金，从财务安排上看，不会对公司正常经营活动造成冲击。一旦交易完成，立兴食品将成为煌上煌控股子公司并纳入合并报表范围，这无疑是煌上煌业务版图的一次重大扩张。

为了保障此次收购的质量，立兴食品还作出了业绩承诺。在 2025 年度、2026 年度、2027 年度，立兴食品经审计扣非净利润分别不低于 7500 万元、8900 万元、1 亿元，累计需达到 2.64 亿元。若未完成，业绩承诺方需进行补偿。这一承诺给煌上煌吃下了一颗定心丸，也为收购计划增添了一份确定性。从商业逻辑上看，收购立兴食品能让煌上煌快速切入冻干食品领域，实现产品多元化，拓展新的消费群体和市场，符合其长远战略发展规划。但在实际操作中，如何整合双方资源，发挥协同效应，将是煌上煌面临的一大挑战。企业管理者们深知，收购只是第一步，后续的融合与发展才是决定收购成败的关键。就像拼图一样，每一块都要精准对接，才能形成一幅完整的画面。

二、双方企业：不同轨迹碰撞

煌上煌作为一家始创于 1993 年的民营企业，在肉鸭养殖、屠宰加工、肉制品深加工、连锁销售、科研开发等领域已深耕多年，构建了完整的产业链。其产品涵盖酱卤肉制品、米制品、佐餐凉菜等 200 多个品种，以禽类产品为核心，逐步延伸至多个领域，在市场上拥有一定的品牌知名度和稳定的消费群体。

而立兴食品则是成立于 2006 年的国内冻干食品制造龙头企业，被誉为 “全品类冻干大师”。产品广泛覆盖水果、蔬菜、速食方便食品、咖啡、茶、乳制品、婴童食品等众多系列，畅销国内外。拥有 37 条冻干生产线、8000 平方米冻干炉设备，年产冻干产品近 6000 吨、植物萃取粉及浓缩液近 10000 吨，产能规模及市场占有率居全国前列，且其消费群体与煌上煌形成互补，尤其在航天、军事、户外探险、医疗等领域拥有独特优势。

当这两家企业走到一起，就像两种不同风格的音乐碰撞在一起，能否奏响和谐的乐章？从表面上看，双方在产品领域和市场渠道上具有较强的互补性，为合作提供了广阔的空间。但在实际运营中，企业文化、管理模式、生产流程等方面的差异，都可能成为融合过程中的阻碍。企业管理者们都明白，跨领域的合作就如同跨越不同的文化区域，需要充分的理解、尊重和沟通，才能实现无缝对接。

三、煌上煌业绩：困境寻突破

回顾煌上煌近年的业绩表现，可谓是喜忧参半。在营收方面，2020 年达到巅峰，营收 24.36 亿元，同比增长 15.09%。然而，从 2021 年开始却连续四年下滑，到 2024 年营收降至 17.39 亿元。2025 年上半年，营收 9.84 亿元，同比仍下降 7.19%，主要原因在于老店单店收入下降以及门店拓展不达预期。净利润方面同样不容乐观，2020 年归母净利润 2.82 亿元，同比增长 28.04%，但随后几年起伏不定，2024 年归母净利润仅 0.4 亿元，为 2009 年以来第二低。虽然 2025 年上半年归母净利润同比增长 26.9%，但食品加工行业毛利率却同比下降 0.49 个百分点。

门店数量也在不断变化，2023 年末 - 2024年末净关闭837家，2025年上半年又净关闭762家，一年半合计净减少1599 家。从主要产品营收来看，2025年上半年鲜货、包装产品、米制品等业务营收多下滑，仅屠宰加工板块增长54.21%。这些数据反映出煌上煌在市场竞争中面临着巨大的压力，亟需寻找新的增长点来扭转局面。收购立兴食品或许正是其在困境中寻求突破的一次大胆尝试，但这一尝试能否成功，还有待市场的检验。企业管理者们深知，在业绩困境中做出的决策，如同在悬崖边行走，每一步都需要谨慎再谨慎。

四、市场展望：迷雾中的前行

2025年8月11日煌上煌发布收购公告后，8月12日股价大跌9.97%，报 14.35 元 / 股，市值 80.28 亿元，这一市场反应表明投资者对此次收购存在一定的担忧。但从企业战略角度来看，煌上煌希望通过收购立兴食品，拓展至冻干食品领域，丰富品类、触达更广泛消费群体，实现多元化拓展，提升综合竞争力，这一战略方向无疑是具有前瞻性的。

未来，煌上煌能否通过此次收购扭转业绩困局，关键在于能否有效整合双方资源，实现协同发展。在产品方面，能否将冻干技术与现有的卤味产品相结合，开发出具有市场竞争力的新产品；在渠道方面，能否借助立兴食品的销售渠道，打破原有的市场局限，实现市场的多元化拓展；在管理方面，能否妥善融合双方的企业文化和管理模式，提高运营效率。

这些问题都需要煌上煌的管理者们认真思考并妥善解决，对于其他企业管理者来说，煌上煌的此次收购也是一个值得关注的案例，从中可以汲取经验教训，为自身企业的发展提供参考。在商海中，每一个决策都充满了不确定性，唯有保持敏锐的洞察力和果断的执行力，才能在迷雾中找到前行的方向。#收购#煌上煌#文化融合#并购业务#收购计划