顺丰跌停的原因及思考？- 大数跨境

林锐投资

2021-04-11

导读：场内的人要夺路而逃，场外的人正在虎视眈眈等待顺丰最好的买点的到来

周五，顺丰预告一季报季报亏损9-11亿元，直接导致顺丰一字跌停并封死3100万股，原来核心资产也杀人。而公告的2020年年报中，顺丰全年营收1590亿，净利润达到了73.3亿元，亮瞎市场。跌停之后，以顺丰从最高点的124.7元的最高点计算，周一再次跌停的话，离腰斩62元就差不多了。

顺丰跌停带崩了核心资产，茅台上上周的大涨，茅台上周的大跌回到起点，核心资产的大跌，使得上海综合指数上周下跌0.97%，创业板指数一周下跌2.42%。

是不是就可以捞了呢？

首先要分析顺丰一季度亏损的主要原因，据说很可能与一个叫极兔的快递公司的搅局有关。

极兔速递是一家科技创新型互联网快递物流企业，创始人为李杰，从2015年8月由印尼首都雅加达作为起点，进入快递物流市场。它主要业务涉及快递、快运、仓储及供应链等多元化领域，涵盖同城、跨省及国际件，致力于为用户带来优质的快递和物流体验。2021年4月，极兔速递完成18亿美元新一轮融资，由博裕资本领投5.8亿美元，红杉资本和高瓴同时跟投。

正因为有资本的加持，极兔公司疯狂价格战，据说每一单电商件被拉到0.8元，一个新公司一年之内就把快速的日单量拉到了3000万单左右，疯狂的竞争，严重冲击了中国快递行业的竞争格局，各大公司被迫应战，据说因此顺丰一个月亏损不止亿元。

因为去年疫情公司得到政府几亿元的补贴，而今年一季度没有补贴，所以，收入减少，成本增加，补贴消失，导致了顺丰一季度大亏收场。

我们知道的是，极兔公司的现金肯定是有限的，不可能无限制采取这种互联网思维的打法，长期看，一个公司能否强大并脱颖而出，一定要有足够强大的竞争力，而这种竞争，是每一个市场经济国家中每一个企业每天都要面临的冲击，最终成本控制得足够优秀，公司有强大的护城河的公司一定能够顶得住竞争的压力而成长。

而顺丰能够度过难关吗？能否保持中国一哥的地位呢？

大概率可能。

今年年末，可能迎来顺丰控股发展进程中最重要的历史时刻，鄂州机场将如期投产，原来对顺丰极其看好的背后逻辑，就是顺丰能否复制联邦快递与孟菲斯城市互相成就的历史。

联邦快递以美国中部的孟菲斯作为基地，经过三十年的努力，使得一个小镇成成为美国，甚至世界货运的中心之一，并与联邦快递共同成长的故事，有可能在顺丰与鄂州上演，顺丰参股鄂州机场，顺丰把鄂州机场打造成为中国的货运转运中心，使得鄂州与顺丰相互成就，顺丰由此可能成长世界的物流龙头，鄂州成为中国或世界货运中心，这一逻辑将变得更加清晰与可能。

据专家研究，鄂州机场开启之后，远距离运输可以通过鄂州机场的转运，有可能使得货运成本下降20%到60%不等，从而大大的增加顺丰的竞争力，而现在，顺丰的货运飞机就已经占到整个中国货运飞机的一大半。

为什么通过鄂州机场进行转运会大大的降低货运成本呢？

比如从广东各个城市将快递运送到北京，因为每一个快件性质不同，有些是次日达到件，有些是价格低的一般件，所以各个快件需要不同处理，其次，每一个城市快件有限，所以，如果都用飞机运输，每天的定期货运航班上很可能飞机就完全装不满，甚至装几百十件就必须要飞，因为有些件是需要时间限制的，于是，有可能使得运输成本奇高无比，于是，中转运输将显得非常重要。此时鄂州机场就会必然出现。

我们就可以以深圳为地区中心，用小飞机把深圳周边的快件发到鄂州，而鄂州将每天定时得到全国各地运到北京的快件，集中起来，用大飞机运输到北京，于是，小飞机也装满，大飞机也装满，就可以有效的降低成本。

有报告描述了四种情况下成本的下降，比如，各地通过小飞机运输到鄂州，通过汽车运输到鄂州，通过高铁运输到鄂州，鄂州再用大飞机转运的四种情景，最高可降低60%的成本。而中国现在只可能只有顺丰一家有此能力，鄂州机场开始启用之后，顺丰的成本将大幅度下降，没有任何一个公司能够与顺丰竞争，这就是顺丰公司最深最宽的护城河，所以，这次跌下去之后，有可能是一次战略性买入的机会。

同样，国外大飞机运输回来的快件，也可以首先运输到鄂州，在鄂州再用小飞机，汽车，高铁的方式反方向分发到全国。

关于亏损的原因上市公司公告解释说，是因为投资过大过快的原因，这就证实了原来王卫董事长的担心，当时顺丰不愿意上市，就是担心资本绑架公司，资本市场要求公司每年要增长，每个季度也要增长，不增长就死给你看，周五的跌停终于证实了王卫总的担心，我们市场，我们机构投资者太矫情，不允许上市公司经营出现波动，对于竞争，对于对投资短时间影响公司的业绩，丝毫不能容忍，这如何是好，如何与伟大公司共同成长？

上图是今年初顺丰暴涨时候王卫的担心，不幸成为现实

场内的人要夺路而逃，场外的人正在虎视眈眈等待顺丰最好的买点的到来，互道傻逼。建议场内的傻逼使劲杀，好让我这个傻逼买便宜点。

说到这里，我们再来看看市场竞争，再来看看每一个公司如何估值，这次极兔公司以0.8元价格抢电商件，残酷的夺去了其他快递公司的单子，这是市场竞争的必然结果，每一个公司在市场中都会遇到，就像电子零部件公司，每天都面临下游整机公司的降价压力，丢单的压力，就像开的小馆子，客人随时都被其他新开的餐馆分流一样，所以，很多公司，无法给出高估值。

而茅台面临竞争吗？当然也有，但茅台的竞争力，护城河太宽太深。比如，二锅头卖100元一瓶，二锅头为了抢占茅台份额，把产品降价到50元，此时抢得走茅台的客户吗？肯定抢不走的，降价到十元一瓶也抢不走，正是茅台在行业中的竞争格局决定的，所以，茅台公司给予较高的估值是合理的。而只靠不断降价来取得市场地位的公司的估值，是必须要谨慎的，当然也不能一概而论，一般来说，价格对需求弹性巨大，价格降低，需求增加，容易增加市场份额，所以只有通过不断的技术进步才能降低成本，才能盈利，如果恶性降价抢占市场份额，是不可能持久的，所以对竞争者众多的行业，对竞争格局不好的企业的投资，风险是是十分巨大的，除非被投资企业估值足够低而有比较好的安全边际。

【声明】内容源于网络

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