1.2月份制造业销售回升“并非好转迹象”
根据加拿大统计局最新数据，2月份制造业销售从1月份的低点反弹。制造业总销售环比增长3.1%，而1月份曾下降3.1%。
运输设备销售引领了这一回升。其中，机动车销售增长43.4%，机动车零部件销售增长9.9%——不过这两项增长均在预期之中，因为安大略省部分汽车制造商的计划性改造和维护停工已于2月初结束。
今年这些停工持续时间超出预期，工厂并未在1月份窗口期重新开工。
加拿大制造商和出口商协会首席经济学家AlanArcand表示：“这就是为什么1月和2月会出现如此大的波动。我不会对2月份的大幅增长解读过多。这不是好转的迹象。”与2025年2月相比，运输设备行业销售下降10.2%。
Arcand认为，美国贸易政策影响了制造业销售的整体表现。“从同比来看，2月份制造业销售下降4.6%，这凸显了美国关税的影响，”他说。
初级制造业销售增长4.9%。CapitalEconomics在一份报告中指出，随着钢铁和铝制成品关税降至25%，这一数字可能进一步上升。
今年加拿大-美国-墨西哥协定（CUSMA）的审查结果，将成为制造业未来走势的重要指标之一。
Arcand表示：“在这种环境下，很难制定任何长期计划。这就是为什么过去一年我们看到该行业投资冻结的原因，并不令人意外。”
即将到来的CUSMA重新谈判可能出现多种结果：将当前协定延长16年将为加拿大制造商带来最大确定性；其他可能性包括对协定进行重大修改、未延长导致年度审查，或某一成员国完全退出CUSMA。
2.加拿大面临创业“干旱”：关闭企业多于新开企业
小企业退出率在2025年第二季度达到5.6%，而进入率降至4.8%
根据加拿大独立企业联合会（CFIB）的研究，连续第六个季度，加拿大关闭的小企业数量多于新开企业。
2025年第二季度小企业退出率达到5.6%，而进入率在第四季度降至4.8%。CFIB在一份报告中表示，创业与关闭之间的比率是自新冠疫情以来最差的时期之一。
报告称：“中小型企业（SMEs）正面临数十年来最具挑战性的商业环境之一。投入成本上升、税收负担、劳动力短缺、监管压力以及全球经济不确定性，共同制约了全国范围内的创业活动。”
CFIB指出，加拿大创业活动自1980年代以来一直缓慢下滑，近年来情况尤为严峻。
报告称：“虽然一直有起伏，但与过去几十年相比，商业创建活动已显著下降，到2023年，创业率和退出率几乎处于同一水平。”
根据创新、科学与经济发展部的数据，自2019年以来，企业破产数量上升了24%。
CFIB指出，繁琐的文书工作、劳动力挑战、通胀以及加拿大整体经济状况，是导致小企业关闭增加的主要因素。
这些挑战正对小企业主造成压力，55%的企业主表示，在当前经济环境下，他们不会推荐他人创业。许多企业主认为政府未能提供足够支持，三分之二的人表示感觉不到省级政府的支持，73%的人对联邦政府缺乏信心。
CFIB贸易与市场竞争力总监MichelleAuger在一份新闻稿中表示：“小企业眼看着政府向跨国公司提供数十亿美元资金，却忽视了主街的现实。政府需要醒悟。如果我们希望明天拥有更具生产力和竞争力的经济，今天就需要更多小企业。”
联邦政府已宣布一项10亿加元的“区域关税应对倡议”和“建设强大社区基金”，旨在支持中小型企业。
3.美国每周初请失业金人数下降，劳动力市场保持稳定
上周美国申请失业救济金的人数下降，表明劳动力市场状况保持稳定，尽管雇主在招聘新员工时仍持谨慎态度，中东冲突给经济蒙上阴影。
美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月11日当周，季节性调整后的州失业救济金初请人数减少1.1万，至20.7万。路透社调查的经济学家此前预测为21.5万。
今年以来，初请人数一直维持在20.1万至23万的区间。虽然裁员仍处于低位，但美以对伊朗战争引发的油价冲击可能正在阻碍招聘。
美联储周三发布的褐皮书报告显示，“几个地区注意到对临时或合同工的需求增加，因为企业仍对承诺永久雇佣持谨慎态度。”该报告基于4月初收集的信息，还指出中东冲突“被视为不确定性的主要来源，复杂化了企业在招聘、定价和资本投资方面的决策，许多企业采取了观望姿态。”
自战争于2月底爆发以来，油价已飙升超过35%。政府数据显示，3月份油价上涨推高了消费者和生产者价格。特朗普总统已对霍尔木兹海峡实施封锁，阻止伊朗的海上贸易进出。
经济学家表示，劳动力市场在战争之前已处于持平状态，这归因于特朗普大规模进口关税和大规模驱逐出境政策带来的不确定性。中东冲突只是给企业增加了另一层不确定性。
数据显示，截至4月4日当周，领取首周失业救济金后继续领取的人数（即续请人数，作为招聘的代理指标）增加3.1万，至季节性调整后的181.8万。续请人数已从去年高位回落，这可能部分是因为人们用尽了救济资格（大多数州限定为26周）。该数据不包括部分失业年轻工人，他们通常工作经历有限或没有。该群体的就业市场依然充满挑战。
2026年4月17日（星期五），加拿大当日暂无重要经济数据公布。
加拿大统计局数据显示，2月份制造业销售额环比增长3.1%，扭转了1月份3.1%的跌幅。运输设备领涨，其中汽车销售额增长43.4%，汽车零部件增长9.9%。但加拿大制造商和出口商协会首席经济学家指出，这主要是由于安大略省汽车工厂计划性停产在2月初结束，并非好转信号。与去年同期相比，运输设备销售额仍下降10.2%，整体制造业销售额同比下降4.6%，凸显了美国关税政策的持续影响。
小企业生存环境持续恶化。加拿大独立企业联合会（CFIB）报告显示，小企业关闭数量连续第六个季度超过新开数量。2025年第二季度小企业退出率达5.6%，而新企业进入率降至4.8%，为疫情以来最差水平之一。55%的小企业主表示在当前环境下不会推荐创业，73%对联邦政府缺乏信心。CFIB呼吁政府关注实体经济困境，而非仅向跨国公司提供补贴。
房地产市场面临新压力。加拿大房地产协会（CREA）因"石油冲击"下调了住房市场预测。3月份全国平均房价为673,084加元，同比下降0.8%；MLS房价指数环比下跌0.4%，连续第16个月下跌。伊朗战争导致油价飙升，推高通胀预期和债券收益率，固定抵押贷款利率随之大幅上升，使潜在购房者望而却步。CREA高级经济学家表示，利率已"不再处于底部"，许多买家将继续观望。不过，CREA仍预计2026年全国平均房价将上涨1.5%至688,955加元，整体销售额增长1%。
汇率方面，加元兑美元上涨0.3%至1.3703加元，创三周新高。市场对中东外交解决希望上升，美国总统特朗普表示以色列与黎巴嫩同意停火10天，提振了风险偏好。原油价格上涨2.4%至93.52美元/桶，利好加拿大能源出口。投资者预计加拿大央行4月29日将维持基准利率在2.25%不变，但年底前可能加息一次。此外，即将进行的《美墨加协定》审查也将成为影响加拿大贸易前景的关键因素。
政治资讯
加拿大外交部长阿妮塔·阿南德本周就一名加拿大公民在黎巴嫩遇害事件作出回应，但拒绝了对以色列实施制裁的呼吁。
上周五，加拿大公民穆罕默德·哈桑·海达尔在黎巴嫩南部卡纳社区疑似遭无人机袭击身亡。其家人称，当时他正试图帮助一名在家门外遇袭的男子。阿南德周二已与黎巴嫩外长通话表达哀悼，并表示正在与以色列官员联系，但自事件发生以来尚未与任何以色列官员直接交谈。面对记者关于是否制裁以色列的提问，阿南德回避了直接回应，指出黎巴嫩与以色列之间的和平谈判已在华盛顿开始，双方代表正直接讨论停火可能性。“我们非常希望能够实现停火，"她表示，并称加拿大将继续关注事态发展。
与此同时，加拿大政府继续通过双边和人道主义渠道应对中东战争影响。值得注意的是，当前美国总统特朗普政府正推动以色列与黎巴嫩停火谈判。特朗普宣布以色列与黎巴嫩同意停火10天，为更广泛的和平协议扫清障碍。加拿大在此次中东冲突中的立场相对谨慎，避免直接制裁以色列，而是支持外交斡旋。反对党和民间团体批评政府立场软弱，但自由党政府强调停火谈判正在进行，需给予外交空间。随着美以与伊朗战争持续，加拿大在中东的外交平衡面临进一步考验。
多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数周四小幅收跌0.3%，报34,052.23点。投资者担忧高油价对经济的潜在拖累，消费相关板块的下跌抵消了能源和房地产股的上涨。
原油价格攀升3.7%至每桶94.69美元，能源板块因此收涨1%。但消费必需品板块下跌1.4%，Loblaw Companies跌1.9%至1月7日以来最低。工业板块跌0.8%，权重金融板块跌0.5%。
房地产板块表现亮眼，上涨1.3%。私募股权公司KingSett Capital宣布以约94亿加元（含债务）现金加股票收购First Capital REIT，推动First Capital股价飙升8%。Nicola Wealth投资组合经理表示，这笔交易对商业地产市场是积极信号，此前利率波动已导致交易活动长期低迷。
此外，路透社报道欧洲买家正探索从加拿大太平洋沿岸购买液化天然气并经巴拿马运河运输的可能性，作为其长期供应多元化战略的一部分。
分析师指出，市场对中东冲突解决的前景可能过于乐观。石油市场不确定性持续时间越长，不仅油价居高不下，旷日持久的冲突还可能给市场造成更深创伤。当前伊朗战争导致霍尔木兹海峡几乎关闭，全球能源供应持续受扰。
美伊谈判：从全面协议转向临时备忘录。美国总统特朗普周四表示，若与伊朗达成结束战争的协议并在伊斯兰堡签署，他可能亲自前往伊朗，并称伊朗"几乎同意了所有条件"。但两名伊朗消息人士透露，由于围绕核计划的深刻分歧，美伊谈判代表已降低雄心，转而寻求一份临时备忘录以防止冲突重燃。分歧焦点包括伊朗高浓缩铀库存处置及核活动暂停期限——美方要求停止20年，伊方仅接受3至5年。伊朗还希望制定解除制裁的时间表。作为妥协，伊朗可能向第三国出口部分高浓缩铀。此外，伊朗提议若达成持久协议，可允许船只自由通过霍尔木兹海峡阿曼一侧。目前两周停火已过半，核问题仍是"核心障碍"。
美国防长：海上封锁是"最礼貌方式"，已锁定伊朗能源设施。国防部长赫格塞斯在五角大楼发布会上表示，美军已准备好打击伊朗的发电厂和能源产业，但"宁愿不必这么做"。他称当前对伊朗的海上封锁"已经是处理此事最礼貌的方式"。美军已扩大封锁范围，违禁品包括原油、精炼产品、武器及金属等。中央司令部司令表示正在调整战术，参谋长联席会议主席强调美军"随时准备恢复重大作战行动"，将追击任何试图突破封锁的船只。
黎以停火10天，白宫会晤在即。美国国务院宣布，以色列与黎巴嫩自周四美东时间下午5时起停火10天，以便就永久性安全协议展开谈判。停火期间，黎巴嫩政府将防止真主党等武装团体袭击以色列，以色列保留自卫权但不得进行进攻性军事行动。特朗普随后表示，两国领导人可能在未来一两周内在白宫会晤，这将是44年来首次此类会晤。
俄乌冲突：俄发动今年最致命袭击，乌方击落数百目标。俄罗斯连夜对基辅、敖德萨、第聂伯罗等城市发动大规模无人机和导弹袭击，造成至少17人死亡、数十人受伤。与此同时，乌克兰无人机对俄罗斯黑海港口图阿普谢发动重大袭击，造成两人死亡，并击中一艘油轮。乌空军称过去24小时击落或摧毁31枚导弹和636架无人机。泽连斯基呼吁国际社会对俄施压并加快援助。
美加日内关注区间:
1.3745-1.3700
技术指标总结：
近期多项经济数据与事件共同勾勒出加拿大与美国经济的复杂局面，也反映出全球不确定性对北美经济的持续影响。
加拿大制造业在2月份出现明显反弹，销售额环比增长3.1%，扭转了1月份同样幅度的下滑。然而，这一回升更多源于短期因素，而非基本面改善。此前安大略省部分汽车制造商因计划性改造和维护而停工时间超出预期，导致1月产出异常低迷，2月恢复生产后带动机动车及零部件销售大幅增长。尽管运输设备销售环比强劲，但同比仍下降10.2%，整体制造业销售同比亦下滑4.6%。分析人士指出，美国贸易政策，尤其是关税措施，仍对加拿大制造业构成压力。在此背景下，企业投资意愿持续受抑，而即将到来的《加美墨协定》（CUSMA）审查结果，也成为影响行业前景的重要不确定因素。
与制造业的波动相比，加拿大小企业领域则面临更为结构性的困境。根据加拿大独立企业联合会（CFIB）的研究，加拿大已连续六个季度出现企业关闭数量超过新开企业的情况。2025年第二季度，小企业退出率达到5.6%，而进入率仅为4.8%，创业与退出之比处于疫情以来最差水平之一。长期来看，加拿大创业活力自20世纪80年代以来持续走弱，近年来更趋严峻。成本上升、税负压力、劳动力短缺以及监管负担，被认为是压制创业活动的主要因素。同时，企业破产数量自2019年以来上升了24%，反映出经营环境的恶化。多数企业主对政策支持表示不满，超过一半的人甚至不建议他人创业，显示出市场信心的明显不足。
在外部环境方面，地缘政治局势的变化正在通过金融市场迅速传导。随着中东冲突出现缓和迹象，市场风险偏好回升，加拿大元走强，美元兑加元回落至约1.3703，创下三周以来的最低水平。此前，由于避险需求上升，美元一度显著走强，但随着紧张局势缓解，这部分涨幅有所回吐。同时，国际油价上涨至每桶90美元以上，对作为能源出口大国的加拿大形成支撑。市场接下来将重点关注加拿大央行政策走向以及CUSMA审查进展，这些因素都可能对汇率产生进一步影响。
相比之下，美国劳动力市场依然表现出一定韧性。最新数据显示，截至4月中旬，美国初请失业金人数降至20.7万，低于市场预期，整体仍处于历史较低区间，表明裁员规模有限。不过，就业市场并非没有隐忧。企业在招聘方面依然谨慎，更倾向于使用临时或合同工，以应对高度不确定的经济环境。中东冲突带来的油价上涨，以及贸易政策的不确定性，正在影响企业在招聘、投资和定价方面的决策。此外，续请失业金人数小幅上升，也反映出部分求职者再就业难度仍然存在。
综合来看，加拿大经济面临内外双重挑战：一方面，制造业与小企业部门承压，投资与创业活动趋弱；另一方面，外部贸易环境与地缘政治风险持续带来不确定性。尽管金融市场短期因风险情绪改善而出现积极反应，但经济基本面的修复仍有赖于政策稳定性提升以及外部环境的进一步明朗化。
周四交易时段，美元兑加元扩大跌幅，日内最高测试1.3739水平，最低下探至1.3701水平。
技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向1.3810区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的1.3755区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的1.3695区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价趋向于测试布林带下轨区域，显示空头动能占据主导优势。布林带开口呈现收窄状态，显示短线波动率有所下降。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标处于30.10附近弱势区域，表明当前短线走势处于弱势格局，为汇价保留潜在下行空间。
4小时级别来看，美加短线阻力构筑于1.3745区域水平，日内汇价若可突破该区域限制，有望上行对1.3775区域水平发起挑战。下行结构来看，下方1.3700区域水平构成汇价短线支撑，日内汇价若失守于该区域防线，将面临下行测试1.3650区域水平之风险。
整体而言，当前市场短线情绪趋于"空头对待"，日内汇价若可突破1.3745区域限制，有望驱动多头短线看涨情绪，为汇价上行挑战1.3775区域水平提供信心支持。此外，若汇价失守于1.3700区域防线，将激发市场短线看空情绪，加剧汇价下行测试1.3650区域水平之风险。
上升:1.3745-1.3775
下降:1.3700-1.3650
短线操作建议:
等待1.3745-1.3700价格区间4小时收市跟进信号，采用突破交易。</