“十五五”供应链票据发展研究
作者：肖小和 谈铭斐 张小平
摘要
“十五五”时期我国产业链升级与金融高质量发展进入关键阶段，供应链票据将实现从融资工具向国家级金融基础设施的根本转变。研究提出以盘活十万亿级中小企业应收账款为核心，推动理念从“融资导向”转向“资产治理+融资赋能”双重驱动，突破核心企业信用依赖，构建多元信用支撑体系。央行需加强顶层统筹，完善法规制度；银行应回归普惠本源，提升贴现服务能力。科技赋能将重塑票据全生命周期，票交所升级为国家级治理中枢。通过压实产业链责任、优化平台服务等举措，预计2030年供应链票据年签发量将突破7万亿元，成为商业信用体系核心载体与货币政策精准传导通道。
关键词：供应链票据 应收账款盘活 信用传递 金融 科技赋能 普惠金融
引言
“十五五”时期是建设现代化产业体系、提升产业链供应链韧性与安全水平的关键阶段。供应链票据作为衔接产业与金融的核心工具，将实现从工具创新向制度基础设施、从融资补充向产业链标配的根本转型。截至“十四五”末，全国供应链票据累计签发量超1.85万亿元，服务中小企业近4万家。当前中小企业应收账款规模已突破十万亿元，面临账期长、确权难、流转不畅等痛点，大量应收账款游离于标准化市场之外，制约产业链高效运转。供应链票据的核心使命已上升为国家供应链安全战略工具、应收账款治理载体及普惠金融基础设施，亟需系统研究“十五五”发展路径。
“十五五”供应链票据发展的理念根本转变
理念变革是高质量发展的核心。“十五五”需突破“十四五”局限，实现多元价值、主动引领与制度规范的根本转型。
从“融资导向”向“资产治理+融资赋能”双重导向转变
“十五五”需立足应收账款盘活战略高度，将“规范资金占用、优化支付结算”作为核心目标。供应链票据本质是应收账款的标准化证券化转化，通过可拆分、可流转机制破解“三角债”，构建“资产盘活—信用传递—融资便捷”价值闭环。实现四大突破：聚焦资产盘活而非被动融资；以产业链需求驱动替代银行供给；强化“法定责任+市场激励”；拓展支付、结算、信用、融资等多元功能。
从“核心企业依附”向“多元信用支撑+脱核发展”转变
需突破“1+N”模式局限，构建“核心信用+数据信用+物的信用+担保信用”支撑体系。对链主企业强化信用穿透至末端供应商；对中小微企业集聚产业链，依托真实交易数据、经营流水及担保增信，实现中小企业凭自身信用融资，摆脱对核心企业的依赖。
从“业务试点创新”向“制度定型+法治化规范”转变
推动发展从试点走向制度定型，实现“四个统一”：监管规则、业务标准、流转机制、风险防控。依托法治保障合法地位，明确各方权责，规范操作流程，遏制虚假贸易、票据空转等风险。
央行视角下供应链票据的顶层统筹与宏观治理
央行需统筹规则制定、基建建设、流动性供给等职能，完善货币政策传导机制。
央行的核心定位与职能发挥
央行应扮演五大角色：推动《票据法》修订实现规则统一；升级票交所系统构建全国基础设施；通过再贴现提供流动性支持；建立穿透式监管防控风险；联合多部门建立跨部门协同机制。
货币政策工具创新与精准滴灌
设立供应链票据再贴现专属窗口，优先支持制造业、科创等重点领域；实施小微企业差异化再贴现利率；将业务量纳入政策效果评估体系；探索与央行数字货币对接实现全链路闭环运作。
风险防控底线与监管强化
构建“区块链存证+发票核验+合同比对+物流佐证”真实贸易审查机制；规范付款期限不超过6个月；建立核心企业信用约束机制并纳入征信系统；严禁供应链平台从事金融业务，强化备案管理与风险监测。
产业链供应链主体责任的压实与协同发力
需明确各主体责任定位，构建“核心引领、中小参与、平台服务、协同共赢”格局。
核心企业：从被动参与到主动履责的转型
压实四大责任：优先使用供应链票据支付账款并规范账期；及时确权与按期兑付；开放真实交易数据支撑风控；将信用传递至二三级供应商及产业链末梢。
中小企业：从被动接票到主动用票的升级
破除“票据=欠条”认知误区，树立“标准化资产+便捷融资”理念；规范交易凭证确保真实性；积累连续信用记录，提升自身信用等级实现脱核融资。
供应链平台：回归本源与服务升级
所有平台必须备案完成监管登记，禁止开展融资、担保等金融业务；聚焦数字化对接、票据流转、信息存证等核心服务能力；强化数据安全保护与风险联防联控。
银行服务定位的回归与服务能力升级
银行需回归普惠金融本源，转变经营理念，提升服务中小企业能力。
经营理念的根本性转变
实现三大转变：聚焦产业链交易场景替代“重主体信用”；依托数字化技术实现全流程线上智能审批；将资源配置向小微、普惠、链上倾斜。
服务能力的全面升级
优化流程实现“T+0到账”；创新普惠贴、绿色贴等差异化产品；建立信用等级与产业链属性的差异化定价；推动核心系统与票交所、企业ERP无缝对接。
考核激励机制的完善
将业务量、小微企业覆盖率等纳入普惠考核权重；对低风险贴现业务优化资本占用管理；支持供应链票据资产证券化拓宽资金渠道。
科技赋能：数字技术重塑供应链票据全生命周期
区块链、大数据、人工智能等技术将全面提升效率与风控能力。
区块链技术：构建可信交易与追溯体系
实现全流程信息上链存证与不可篡改追溯；打通核心企业、银行、平台数据壁垒；自动核验贸易合同、发票等凭证增强真实性验证。
大数据与人工智能：强化智能风控与精准服务
整合多维度数据构建信用评估模型；实时监测潜在风险并智能预警；实现票据审核、贴现、催收全流程自动化。
数字化基础设施：构建全线上、广覆盖的服务体系
优化企业端简易化用票入口；提升银行端自动化处理能力；建立监管端全局可视化监测体系；推动服务向县域与偏远地区延伸。
法规制度建设完善：夯实供应链票据发展的法治根基
加快构建“顶层法律+专项规章+配套细则”制度体系。
推动《票据法》修订，明确供应链票据法律地位
重点确认等分化票据法律效力；完善电子票据相关规定；明确票据追索、逾期处置中各方责任。
构建“1+N”制度体系，统一业务规则与监管标准
以央行《供应链票据管理办法》为顶层规章，配套核心企业责任、平台备案、贴现细则等专项规范。
统一标准规范，打破区域与平台壁垒
统一签发规范、数据接口、风控要求及信息披露标准，建设全国统一票据市场。
票交所系统提升：打造国家级供应链票据基础设施
上海票据交易所需升级为全生命周期治理中枢。
定位升级：从交易场所到全生命周期治理中枢
承担五大职能：基础设施服务、数据中枢归集、监管协同对接、生态体系构建、创新引领发展。
系统功能升级：适配多元需求与风险防控
重点优化等分化拆分、全流程线上化、有限追索机制、智能核验、跨平台互联等九大功能，增设小微企业专属服务通道。
生态开放：构建多元协同的基础设施生态
实现与企业ERP、银行系统、供应链平台、担保机构、征信及司法系统深度对接。
发展环境改善：多维度协同发力构建良好生态
从信用、政策、监管、舆论四方面优化发展环境。
信用环境：强化守信激励与失信惩戒
将兑付记录全面纳入征信系统；对守信企业提供融资优惠；对失信行为实施联合惩戒限制融资及招投标。
政策环境：强化财政、税收、考核协同支持
加大签发使用财政奖补力度；实施贴现利息税收减免；将覆盖率纳入国企考核体系。
监管环境：构建统一、透明、高效、包容的监管体系
坚持穿透式监管打击违规行为；建立跨部门监管协同机制；设立容错创新空间；强化中小微企业权益保护。
舆论环境：强化认知普及与正面引导
多形式开展业务培训；推广行业成功案例；破除“用票增加成本”认知误区。
担保与贴现机制创新：破解中小企业融资瓶颈
构建多元协同增信与便捷贴现机制体系。
担保机制创新，构建多元协同的增信体系
强化政府性融资担保支持；推广链上互助担保与数据替代抵押；完善省级再担保风险分担机制。
贴现机制创新，提升融资便捷性与普惠性
推广“秒贴”“普惠贴”“批量贴”“脱核贴”“链式贴”五类创新模式，实现自动审核、秒级放款。
风险分担机制创新，构建四方协同的风险共担体系
央行提供流动性支持，银行优化风险定价，担保机构承担信用风险，核心企业履行兑付责任。
对标商业汇票发展经验：挖掘供应链票据新机遇
借鉴商业汇票法治、信用、流动性及基础设施经验，释放供应链票据独特优势。
商业汇票发展的核心经验借鉴
规模化发展依赖完善的法治保障、守信激励机制、票据市场流动性及统一基础设施支撑。
供应链票据相对商业汇票的独特优势
可拆分适配小额交易、全线上可追溯防风险、统一平台监管规范、深度绑定供应链场景、获得强力政策支持。
“十五五”供应链票据的发展新机遇
替代非标电子债权凭证；成为核心企业首选支付工具；中小企业首选融资工具；建设商业信用体系核心底座；拓展货币政策微观传导通道。
AI赋能供应链票据发展
依托OCR、RPA与智能算法实现交易效率提升、客户精准拓展、产品动态定价及全周期智能风控。
“十五五”供应链票据发展目标与实施路径
量化发展目标（2026-2030年）
供应链票据年签发量突破7万亿元；中小企业覆盖率超70%，小微企业占比超80%；应收账款标准化率显著提升；中小企业贴现利率下降0.5-1个百分点。
分阶段实施路径
制度筑基期（2026-2027年）：完成《票据法》修订及制度体系搭建；推动平台备案与票交所系统升级；强化政策宣传推广核心企业应用。
规模扩张期（2027-2029年）：覆盖产业链末端企业；优化贴现担保机制；深化技术应用；提升跨区域流转效率。
生态成熟期（2030年）：建成全球最普惠规范的票据市场；形成法治、基础设施、生态、风控完整体系；实现货币政策精准传导，全面支撑实体经济高质量发展。
“十五五”供应链票据将完成理念、制度、功能、生态四重跃迁，成为盘活应收账款、稳定产业链供应链、服务普惠金融的国家级金融基础设施。必须坚持“央行统筹、法治先行，核心履责、银行普惠，科技赋能、平台规范，生态协同、风险可控”原则，破解发展瓶颈，实现规模化规范化发展，为产业强国建设提供坚实金融支撑。