同城业务的高速增长，供应链及国际业务的扭亏为盈，成为顺丰近期表现的两大亮点。
营收首次突破3000亿元
顺丰控股2025年财报显示，全年实现营收3082.3亿元，同比增长8.4%，首次突破3000亿元；归属母公司净利润111.2亿元，同比增长9.3%。第四季度营收829.7亿元，同比增长7.0%，净利润28.1亿元，同比增长10.0%。
各业务协同增长态势显著：时效快递业务收入1310.5亿元（+7.2%），经济快递320.5亿元（+17.6%），快运业务421.3亿元（+11.9%），同城配送127.2亿元（+43.4%），供应链及国际业务729.4亿元（+3.5%）。经营性现金流达276亿元，自由现金流179亿元，资产负债率降至49.03%，连续三年改善。
公司加大股东回报，2025年度现金分红总额44.6亿元，叠加16.4亿元股份回购，合计回馈股东61亿元，占归母净利润55%。同步启动A股30-60亿元回购注销及5亿港元H股回购计划。
毛利率承压，成本结构待优化
2025年快递业务量同比增13.6%，但行业票均单价持续下行。顺丰业务量166.3亿票（+25.4%），票均收入13.7元（-11.4%），全年毛利率13.07%，同比下降0.61个百分点。四季度毛利率回升至14.28%，环比提升1.79个百分点。
人工成本达1297.8亿元（+15.75%），占总营业成本48.57%，较上年提升2.77个百分点，成为利润主要压力点。期间费用率优化至8.9%（-0.3个百分点），其中管理/研发费用率各降0.2个百分点，对冲毛利率下滑影响，销售净利率提升至3.79%。
国际及供应链业务扭亏为盈
顺丰构建三大业务板块：速运及大件（基本盘）、供应链及国际（增长引擎）、同城即时配送（新兴业务）。2025年供应链及国际业务营收729.4亿元（+3.5%），净利润1.9亿元，同比增9.5亿元实现扭亏；若剔除KEX因素，净利润同比增超50%。
同城业务营收128.7亿元（+42.83%），订单量增超55%，面向商家服务收入107.01亿元（+60%）。速运及大件分部营收2175.5亿元（+8.69%），占比70.38%，净利润106.0亿元（-3.46%）。
三大业务板块首次全部实现盈利。同城业务高增长受益于外卖市场竞争，随着监管趋严可持续性存疑；供应链业务若剔除国际货代影响，核心跨境业务增速达32.3%。行业价格战缓和有望修复核心业务盈利能力，成为未来关键增长点。