[行业动态]湾区经济新机遇——粤港澳大湾区系列

来源 |海通研究

核心结论：①以东京、纽约、旧金山为代表，湾区经济已成为全球经济发展的重要增长极，规模效应下创新经济兴盛。②粤港澳合作阶梯式迈进，大湾区国家战略接力珠三角地方规划，三地协同发展形成对外开放新高地。③政策不断推进中，片区改造、交通设施、港口航运、产业合作多角度挖掘投资机会，策略与行业构建大湾区组合，详见下文。

经济新引擎：湾区经济。湾区经济是指依托世界级港口（群），发挥地理和生态环境优势，背靠广阔腹地，沿海湾开放创新、集聚发展，具有世界影响的区域经济。具有高度开放、创新引领、宜居宜业、区域协同四大特征。从历史角度看，湾区经济发展形态演变主要经历了港口经济、工业经济、服务经济、创新经济四个阶段。粤港澳大湾区与东京湾区、纽约湾区、旧金山湾区相比，是当前世界上面积最大（5.6万平方公里）、人口最多（6765万）的湾区，经济总量（15年1.24万亿美元，第三位）及人均GDP（2015年不足2万美元，第四位）排名较后，发展潜力巨大。产业结构看，粤港澳大湾区第三产业占比最低，仅为55.6%。

粤港澳大湾区的前世今生。粤港澳区域合作前后经历了“前店后厂”的粤港合作1.0时代、服务业为主的粤港合作2.0时代、宏观战略导向的粤港合作3.0时代。粤港澳是中国最重要的经济区之一，2016年，粤港澳大湾区GDP总值为9.35万亿元，占全国12%（包含港澳），对外贸易总额近12万亿元。粤港澳地区拥有世界级的海港群，高速通车总里程将达到7673公里，拥有5座干线机场，城际轨道交通通车里程已经达到350公里。粤港澳科技创新实力突出，粤港澳大湾区11城区位分工明确，优势互补。

粤港澳大湾区政策展望。2017年政府工作报告将粤港澳大湾区上升为国家战略，粤港澳大湾区城市群规划接力珠三角发展规划，有望成为未来十年泛珠三角地区的顶层设计。港澳两个特别行政区的加入让原本省内一体化战略升级为国家规划下的三地跨制度合作，这标志着我国对外开放进入到一个新阶段。与“雄安新区”不同，粤港澳大湾区城市群是在历经改革开放30年三地经济发展，为实现区域间经济协同发展，激发经济新动能而设立的，其发展的核心问题是实现三地互利互补，协同发展。

粤港澳大湾区投资机会。4月11日国务院总理李克强提出今年中央将研究制定出粤港澳大湾区城市群发展规划，而根据人民网消息，香港特区行政长官梁振英可能于下周率团考察粤港澳大湾区多个城市，预计6月底前就大湾区规划发展事宜向发改委提交意见。结合16年3月《国务院关于深化泛珠三角区域合作的指导意见》，粤港澳大湾区的投资机会可能有以下投资机会：交通基础设施对接、港口航运中心建设、片区功能改造与产业集聚、产业合作升级等，策略与行业合作，精选粤港澳大湾区个股组合：珠海港、深圳机场、招商蛇口、南山控股、格力地产、华夏幸福、塔牌集团、旗滨集团、南玻A、珠江啤酒、中炬高新、海天味业、广弘控股、世纪鼎力、天音控股。