[投资理念]全球白糖需求的驱动因素与GDP到底有多大关系？

自1960 年以来，全球糖需求稳步提升，消费量由 1960 年的 0.4 亿吨上涨到 2015 年的1.72 亿吨，年复合增速为 2.66%。在中印等亚洲国家的带动下，预计未来全球糖消费量仍能保持增长态势，但年均复合增速下降到 1.8%。

人口和经济发展状况的变化是驱动糖需求变化的最主要原因：

（1）数量方面，全球人口总量由 30 亿上升到 70 亿，全球人均 GDP 由 444 美元上升到 10721 美元，带动糖消费求提升；

（2）增速方面，全球人口增速由 2.3%下降到 1.2%，全球 GDP增速由 5.7%下滑到 2.5%，使糖消费需求的增速放缓至 1.9%。

2015 年，全球糖消费总量达到 1.72 亿吨，同比增长 2.35%，其中印度和中国的消费量分别为 2720 万吨和 1756 万吨，占比分别为 15.84%和 10.23%，整个亚洲地区占比约 35%。产品结构上，饮料和糖果是最主要的糖类食品，其消费占比分别为 24%和 23%，且近 10 年来，消费结构基本稳定。

自 20 世纪 60 年代以来，全球糖总消费量保持较为平稳的增长态势， 糖需求并无大幅波动的主要原因如下 ：

（1）糖属于生活必需品，随着全球人口的增长和经济的发展会缓慢增加；

（2）饮食习惯对需求量影响较大， 且饮食习惯并不会随着其他因素的变化而有较快的变动。

整体上，糖消费量从 1960 的 0.4 亿吨增长至目前的 1.72 亿吨，复合增长率为 2.66%。唯一增幅变化较大的情况出现在 1973 年石油危机后，经济大国纷纷进行糖储备，如 1974 年美国消费量增加 256 万吨，占总增量的 25%。

全球糖消费总量变化

全球糖贸易结构

中印两国是全球糖消费大户

2014 年糖消费产品结构

糖消费产品结构变化

数据表明，自1960年以来，中印两国糖消费的占比不断提升，分别由1960年的 2.18%和 5.69%上升到 2015 年的 10.23%和 15.84%。而同期美国的糖消费占比则由 21.74%下降到 6.38%。同时，以中印为主的亚洲国家人均糖消费量仍低于全球平均水平，在经济和人口增长的双重因素驱动下，消费仍有较大提升空间。基于此，以中印两国为代表的亚洲国家将成为未来带动全球糖消费增长的主要动力。

1960 年全球糖消费国别结构

2015 年全球糖消费国别结构

中印两国糖消费占比不断上升，美国糖消费占比不断下降

部分国家和地区人均糖消费量

总体上，糖的需求可分为直接消费和工业消费，人口和经济的增长对这两类消费均有刺激作用：

1、人口增长增加直接消费：全球总人口由1960年的 30 亿上升到2015年的70亿，因此人们对食糖热量需求的增加会促进食糖直接消费的增长；

2、经济增长拉动工业消费：1960年至今，全球GDP由1.35万亿美元增长至78万亿美元，人均GDP由 444 美元上升到10721美元，经济发展带动食品加工业的进步，甜味剂需求的增加带动食糖工业消费的增长。

糖消费增速与人口增速发展趋势一致

糖消费增速与 GDP 增速发展趋势一致

全球糖消费量与人均 GDP 同步增长

据经济合作与发展组织（OECD）预测，全球糖消费量会在2020年突破2亿吨，至2023年，消费总量达2.1亿吨，较 2014 年复合增长率为1.8%，与之前60年 2.7%的增长速度相比有所下降。世界人均食糖消费水平小幅提升， 2023 年将达到26公斤/年。

全球糖需求量在未来 10 年内保持增长态势，但增速会逐渐放缓至 1.9%，其主要原因如下：

1、由于糖消费的增长动力主要来自人口和经济的增长，在全球人口和经济增长态势不改的条件下，糖以及糖制品的消费量将随之增加。

2、人口和 GDP 增速下滑致使糖消费增速减缓。预计，未来世界人口增长率将由 1.2%下降到 0.8%，全球 GDP 和人均 GDP 的增速将分别由 3.9%和 2.5%下滑至 2.1%和 1.8%。由此，我们判断，糖消费增速将由 4%下滑至 1.9%。

全球糖消费总量预测

人均糖消费量预测